来源：中国证券网·上海证券报
作者：钱晓涵
对于购买券商集合理财计划的投资者而言，三季度无疑是年内最黑暗的日子。统计数据显示，两百余只券商集合理财计划，三季度净值出现上涨的不到6%，净值亏损10%以上的计划达59只，9只计划亏损超过15%。
“不是我们太无能，而是敌人太狡猾；不是我们不努力，而是行
长城证券“长城1号”集合理财计划三季度末单位净值自0.9768跌至0.8355，跌幅达14.5%。“长城1号”投资经理罗景翔强调，在市场疲软、前景未明的情况下，管理人维持了一直以来的投资策略，但鉴于市场环境太差，最终还是出现了亏损。
“本季度我们的操作集中于把握结构性机会上，中间也曾经有过个股盈利后胜利大逃亡的情形，只是市场环境过于恶劣，黑天鹅事件频繁发生，甚至连指数都出现了第一天大涨60点，第二天又大跌近70点的怪相。最终在本季度末，账户净值出现了一定幅度的下跌，虽然略好于市场平均值，但毕竟给投资者带来了损失，对此，我们感到非常抱歉！”
东北证券“融通一期”集合理财计划三季度净值下滑了-16.22%，累计单位净值跌至0.857。“融通一期”投资经理郭来生在三季报中承认，三季度的投资策略存在一定失误。
“三季度市场在欧美经济复苏放缓以及国内经济下滑、通胀持续的影响下，我们对市场的判断基本符合三季度市场运行特征，但在目前错综复杂的国际国内大环境下，我们在投资策略方面的安排并未体现出有效性和及时性。首先，因未获得新股申购资格，故以二级市场股票投资为主；其次，以证券选择代替仓位控制，进行自下而上的选股配置策略。但伴随市场持续的震荡走低，股票出现大幅下跌，风险控制相对滞后，导致净值下降较快。今后我们应注重深入而全面地对市场风险进行评估，在回避和控制风险的前提下，捕捉投资机会，努力为投资者取得好的业绩。”
同样在三季报中“自我检讨”的还有广发证券“金管家”集合理财计划。广发金管家三季度净值下挫了-9.265%，累计单位净值跌至0.8971。从数值上看，“金管家”9.265%的净值下滑幅度，好于同期沪深300指数15.2%的跌幅，称得上是“跑赢大盘”，但投资经理饶小飞、李太勇对此显然并不满意。
两人表示，尽管跑赢大盘，但集合理财计划仍是出现了较大浮亏，究其原因主要有以下两点： 一是对报告期内的国内宏观形势估计不足。报告期内国内通胀居高不下、房地产调控压力持续、而温州动车追尾事件则暴露出前几年投资大干快上所带来的一系列隐患等，这一方面使得货币政策仍继续收紧，另一方面使得对过去严重依靠投资拉动的经济增长模式难以持续的担忧加剧，短期的经济增长需让位于“控通胀”和“促转型”。二是对低估值存在一定的误区。由于指数的持续下跌导致报告期内市场整体的估值水平已经接近A股历史上的几次大底的位置，但低增长高通胀的格局和持续收紧的货币政策的大背景下导致估值水平难以在短时间内向历史均值修复。
对于投资经理主动承认三季度投资失误的举动，不少投资者表示认可。一位年初购买集合理财计划的王姓投资者表示，敢于承认失误是好事。“正所谓胜败乃兵家常事，希望投资经理们能知耻而后勇，在股市行情来临的时候为我们带来良好的回报。”
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