央行暂停正回购微调意味渐浓

　　继暂停3年期央票之后，在周二的公开市场操作中，央行暂停了正回购操作。央行11月1日公告，周二发行了100亿元1年期央票，发行利率继续持平于3.584%。同日，央行暂停了已连续使用三期的7天和28天期正回购操作回笼资金。

　　有分析师表示，最新公布的PM I数据反映经济下行压力仍大，购进价格指数大幅走低说明上游通胀压力已大幅下降。从数据上看，宏观调控政策“预调微调”节奏或将加快。

　　W ind数据显示，过去3周公开市场操作连续净回笼资金累积达500亿元，但之前则连续12周净投放资金。统计显示，11月到期资金量为3250亿元，较上月4870亿元减少1/3，本周公开市场到期资金量为1070亿元，为月内次高。

　　中金最新报告认为，货币政策逐步放松的方向已确立。但年内或仍以微调为主，到明年可能才会出台准备金率下调等实质性的放松政策。微调主要在两个方面，一是通过公开市场操作缓解流动性压力，从而降低回购利率，这有助于非信贷融资总量的回升，该情况在10月份已出现；此外，通过有针对性地放松对贷存比的监管，提高银行的放贷能力。