在经济增速继续下行的背景下，传统经济周期价值主线的活跃或尚需等待，因此日益充沛的流动性势必会另辟蹊径。短期来看，单纯题材股的活跃有降温迹象，这使得市场热点有可能从题材向成长切换。
题材股有降温迹象
自2307点反弹以来，投资者悲观情绪逐渐得到扭转，
自2307点反弹以来，市场形成了两大持续性热点：一是文化传媒概念股，受《中共中央关于深化文化体制改革的决定》全文公布的刺激，文化传媒板块受到市场持续追捧，其中的龙头股天舟文化、中体产业，自10月12日至11月3日，分别累计上涨了89.09%以及46.26%。二是环保概念股。在环保大会即将召开的背景下，环保产业板块在本轮反弹的上涨也具备一定的持续性，如先河环保、九龙电力在10月12日至11月3日期间分别上涨了48.11%与16.98%。而到了本周四，主题热点则呈现全面开花的势头。从昨日盘中看，软件股、智能电网等板块明显整体走强。值得注意的是，上述市场热点都应该属于单纯题材股的范畴，即相关板块上涨主要是由相应的政策推动。
但目前来看，题材股有逐渐降温的可能。本周四，前期持续领涨市场的文化传媒板块以及环保板块均出现了不同程度的下跌。如天舟文化下跌0.69%，中体产业下跌4.23%，先河环保下跌6.03%。并且此类股票下跌都伴随着较大的成交量，这或意味着参与其中的资金或在逐渐撤出。
震荡中完成热点切换
前期题材股的降温令投资者产生了一定的谨慎情绪，毕竟，对于一轮反弹行情来说，领头羊的熄火往往是行情进入调整的信号之一。对此，分析人士认为，市场强势格局应该不会很快结束，因此场内热点可能会发生转换，或将从单纯题材股向成长股方向靠拢。
市场强势格局有望维持。本周四，沪深股市成交量有所放大，加之前期领涨股纷纷回调，使得投资者谨慎情绪增加。对此，有分析指出，当前市场在经历较大幅度的短期上涨后，出现震荡合乎逻辑，但强势格局仍有望保持。首先，从本周三的行情走势看，A股市场的抗外部干扰能力已经明显增强，这就减弱了欧美股市波动向A股传导系统性风险的可能性；其次，虽然国内经济增速仍处于下行轨道中，但资金面情况却在明显好转，这不仅体现在市场加权利率近期的持续下行，还体现为可能于四季度出现的信贷结构性放松。
在大盘走势无忧的情况下，市场热点可能完成切换。毕竟，文化传媒、环保等板块近期的大幅走强，唯一的促发点就是相关政策等事件性因素，而在经过大幅上涨后，政策对股价的支撑力度势必大幅减弱。那么，热点会切换向哪里呢？从目前经济继续下行的态势看，传统的周期性概念股恐怕还难以获得明确的上涨契机，因而资金很可能逐渐流向成长股。
在经过初期反弹后，基金等主流机构投资者有望逐渐获得市场话语权，而此类投资者对成长型股票更为青睐，相反对单纯的题材炒作兴趣一般。从三季报看，虽然A股整体盈利水平出现了一定程度的下滑，但仍有部分行业体现出了亮点。如汽车、家电等下游制造业盈利增速有所回暖，而纺织服装板块的三季度业绩同比增速则超过了50%。此外，从A股历史走势看，任何主题热点的活跃都不会与经济背景相违背，在经济转型逐渐成为各方共识的背景下，新兴产业中增长预期明确的股票也有望在四季度重新获得资金的关注。
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