交行金研中心：年内通胀拐点已成

　　⊙记者 唐真龙 ○编辑 杨刚

　　针对昨日国家统计局发布的10月份物价数据，交行金研中心发布研究报告指出，年内通胀拐点已成，至明年年初物价可能持续回落。

　　交行金研中心指出，10月份CPI、PPI继续大幅回落，基本符合预期。受翘尾因素走低影响，今年年末到明年年

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　　对于物价回落的因素，交行金研中心指出主要体现在三个方面：一是主要商品价格延续了前期的回落态势；二是前期政府调控措施逐渐奏效；三是受欧债危机进一步扩大影响，欧元区经济复苏状况出现较大幅度的下滑。

　　交行金研中心表示，三季度GDP增速继续回落，但内需依旧强劲，四季度经济增速有望企稳。综合来看，年内货币政策将继续保持稳健基调。考虑到前期紧缩政策的影响仍将持续，以及国内外不确定性因素较多，货币政策收紧操作将告一段落，转而更加注重审慎平衡和前瞻把握，并适时适度微调预调。

　　交行金研中心指出，当前存款准备金率已处历史高位，同时准备金缴存基数扩大的影响将持续一段时间，再加上物价压力减轻，年内准备金率不太可能再次上调，同时为缓解四季度银行体系流动性偏紧的状况、不排除届时小幅下调准备金率的可能性。

　　交行金研中心表示，未来政策调控将可能更倚重公开市场操作。预计以净投放为主，同时保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。同时信贷定向宽松政策可能会进一步细化实施，尤其是向小微企业、三农和战略新兴产业等特定领域实施定向放松。