评级简报

　　骆驼股份（601311）

　　业绩仍有提升空间

　　中信证券研究员发表报告指出，预计年底公司产能有望达到1300万KVAh/年。2012年预计新增有效产能200万KVAh。需求方面，冬季开始汽车启动电池进入旺季，预计公司全年出货量在950-1000万KVAh，四季度单季出货量有望超过300万KV Ah（环比增长43%）。

　　根据2011年9月底“湖北省第一批拟认定高新技术企业名单公示”，其主要生产主体全资子公司“骆驼集团襄樊蓄电池有限公司”已经获得高新技术企业认证，将享有15%的所得税优惠税率（三季度单季公司所得税率25%），四季度公司净利率仍有提升空间。公司在2010年EPS为0.62元，维持公司2011-2013年EPS预测为0.83元、1.27元和1.65元，但盈利仍有上行空间，维持公司目标价32元（相当于2012年25倍PE），维持“买入”评级。

　　文峰股份（601010）

　　竞争优势明显

　　国泰君安证券研究员发表报告指出，公司作为南通的商业龙头，拥有所属区域竞争弱、扩张成本低、消费者忠诚度高等核心优势。公司是南通市最大的零售企业，目前公司共拥有32家门店，包括10家百货门店、2家综合超市门店和20家电器销售专业店。

　　公司在2011年前三季度实现营业收入47.6亿元，增14.1%；净利润2.87亿元，增长24.5%，对应EPS0.66元。公司每年花费数百万元费用打造的满意工程，使得公司在江苏省内口碑极好，有极强的宣传效果。预计公司2011-13年EPS0.91元、1.13元和1.41元。给予增持评级，目标价22.6元，对应2012年PE20X。

　　洽洽食品（002557）

　　减税预期带来利好

　　东方证券研究员发表报告指出，根据媒体报道，国税总局正会同相关部门研究结构性减税的具体内容，主要有：增值税赋较重的产业，比如一些没有抵扣的农产品加工业等。一方面以葵花子、花生为原材料的食用油加工业已明确列入增值税改革范围，有理由相信洽洽食品将纳入改革范围；另一方面从业绩弹性角度看，由于部分农产品加工企业已享受增值税优惠或销项税为13%（如好想你的主要产品），洽洽食品好于其他上市公司。考虑到增值税改革政策的不确定性，维持预测公司2011-2013年EPS分别为0.79、1.03、1.41元，三年复合增长率为34%。目标价30元，对应2012年的PE为29倍。基于公司在传统坚果炒货行业的优势和进军休闲食品领域后迎来的高增长，以及利用超募资金可能并购优质资产，维持公司的买入评级。

　　东华科技（002140）

　　工程领域优势凸显

　　民生证券研究员发表报告指出，11月9日，公司公告与石河子市西部翡翠能源化工有限公司签订了翡翠能源10万吨/年甲醇制丙烯及配套聚丙烯项目工程设计合同，由公司承担该甲醇制烯烃、聚丙烯主装置、辅助装置、公用工程及生活服务设施的基础工程设计及详细工程设计，合同价格为3000万元。该合同是公司继远兴能源100万吨/年甲醇制烯烃项目工程设计合同之后的第二个FMTP合同。本合同的签订，体现了公司在煤制烯烃工程建设市场的优势地位，同时也使得这种优势地位得到进一步巩固。公司在煤制烯烃、煤制天然气工程建设市场已经取得优势地位，将在重点发展煤制烯烃、煤制天然气的过程中极大受益。预计公司2011-2013年EPS分别为0.85元、1.44元、2.12元。维持公司强烈推荐投资评级，目标价36元，对应2012年25倍PE。

　　正泰电器（601877）

　　低压电器需求旺盛

　　东北证券研究员发表报告指出，2011年低压电器需求旺盛，公司营收显著增长，受宏观经济波动较小。低压电器需求与全社会固定资产投资呈正相关，并不完全或很大程度上取决于宏观经济形势。公司传统产品档次与农网改造和保障房建设契合度高，受拉动明显。

　　前8个月大宗商品价格快速上涨对营业成本构成压力，三季度开始环比改善。前三季度利润增速低于营收，主要受铜、银、钢及塑料等原材料价格上涨所拖累，但公司在4月提价且大宗商品价格在8-9月暴跌，预计毛利率环比将改善。公司期权激励行权价为22.03元，16元以下安全边际高，建议逢低布局。预测2011-2013年的摊薄EPS分别为0.73元、1.01元、1.21元，对应目前股价市盈率分别为21.64倍、15.70倍、13.03倍，给予“推荐”评级。