谋定而后动。
入主华西证券四年之后，泸州老窖（000568.SZ）终于要将这块潜心培育的金融资产交了出去。
11月14日，泸州老窖发布公告，因重大资产重组事项，即日起开始停牌至12月14日。尽管公司并未就具体事宜做详细阐述，但记者从权威渠道获悉，此次停牌将主要
据泸州老窖高层人士透露，截至目前，公司暂未形成最终方案。在未来一个月内，其将在各股东的配合下，就华西证券资产评估、转让价格及转让形式等事宜，与受让方进行商讨并形成最后决议。
毫无疑问的是，荣升二股东不久的泸州老窖集团将借此成为华西证券新的掌舵者。据记者了解，老窖集团为泸州老窖第一大股东，目前持有华西证券10.58%的股份，若在获得后者全额转让后，老窖集团的持股比例将增至35%。按照华西证券目前约60亿元的净资产粗略计算，此次转让涉及的资产将至少达15亿元。
“此次转让初衷是使得上市公司白酒主业加强，并在一定程度上减弱公司因华西证券业绩波动造成的负面影响，而并非出于为华西证券上市清障考虑，市场或存在误读。”泸州老窖副总兼董秘曾颖向记者表示。
老窖集团入主
老窖集团入主华西证券并不突然。严格意义上来说，此次股权转让已经算是老窖集团入主华西证券的第二个步骤。早在2010年7月，正是获得上市公司增资扩股认购权的让渡，前者一举成为华西证券的第二大股东。
据泸州老窖当时公告称，华西证券拟增资扩股4亿股，募资16亿元，泸州老窖按比例可认购1.39亿股，需资金5.58亿元。董事会审议决定将华西证券增资扩股认购权，让渡给公司控股股东泸州老窖集团行使，由老窖集团出资参与华西证券的增资扩股。
体现公司力主白酒主业的意图的是，公司称，由于正集中力量发展白酒主业，需要投入较多资金，暂时无法参与华西证券的增资扩股。而及至今年7月30日，华西证券增资扩股最终完成。老窖集团由此持有10.58%，而泸州老窖的持股比例则降至24.99%。
值得注意的是，公司增资扩股期间，华西证券零散股权也在产权交易所密集出售。而老窖集团也藉此获得部分认股权的配售。
据记者了解，华西证券股权一直较为分散，截止到增资扩股前，官网显示的华西证券出资人总数就达到35家。其中上市公司6家，非上市国有企业10家，其他19家。
截至目前，四川华能太平驿水电、都江堰蜀电投资有限责任公司、四川剑南春集团，分列华西证券第三到第五大股东，分别持股9.2%、8.53%、8.49%。
老窖集团此次接盘华西证券，则与其产业规划密切相关。公司董事长谢明此前接受本报记者专访时曾表示，上市公司将主营白酒主业，老窖集团则将向金融控股集团的形式转变。可以佐证的是，近年来，老窖集团除参股泸州商业银行外，还发起成立国内注册资本最大的小额贷款公司泸州市龙马兴达小额贷款公司。
不过，对于收购华西证券以后集团公司定位，泸州老窖相关人士表示，目前暂时没有更多计划，而上市公司做大白酒主业仍是主要考虑的地方。
事起业绩波动
事实上，上市公司选择此时出让华西证券股权，与后者投资收益下滑有着直接关系。
据曾颖称，由于最近在华西证券上投资收益的不稳定，使得公司业绩受到一定影响，而出于上市公司股东利益的考虑，剥离这笔股权将降低证券行业近年来对白酒主业业绩所带来的风险。
泸州老窖三季报，2011年1-3季度公司实现营业收入56.28亿元，同比增长49.48%。其中3季度实现销售收入20.64亿元，同比增长57.08%，增速比上半年大幅提高了21个百分点。1-9月公司净利润20.08亿元，同比增长27.02%，但与上半年净利增速相比，大幅下降了约24个百分点。
安信证券研究报告显示，公司来自华西证券的投资收益，比去年同期大幅下降了2.4亿元，正是造成公司净利润增速大幅低于增速的主要原因。由此，对靠天吃饭的证券行业，泸州老窖并不持续看好。
“此次股权转让在明晰白酒主业的同时，将对公司今年的业绩产生正面效应。”一位市场人士表示。
不过，市场对此也有另外一番解读。基于华西证券上市的传闻，此次股权转让被看成是为其上市铺路。
对此，泸州老窖人士明确表示否认。据其称，华西证券距离上市尚有较大距离。华西证券首要解决的是业绩的稳定性，以及相关业务的拓展。
目前，华西证券投行、融资融券等业务短板凸显，近期更传出高管层离职风波。
据2010年度证券公司会员财务指标排名显示，在全国106家券商中，华西证券在净资本收益排名中位列第三，营业部平均代理买卖证券业务净收入位列第六，但是总资产、净资产、营业收入、净利润等的排名，华西证券均未能进入前20名。
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