央行公布的10月金融统计数据显示，10月末人民币贷款余额53.5万亿元，同比增长15.8%。10月当月人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元。
对于该数据，接受《金融投资报》记者采访的业内人士认为，一方面，货币政策微调效果渐显；另一方面，在10月新增信贷大增的
今明两年业绩依然向上
实际上，在10月人民币贷款新增5868亿的同时，10月存款却减少了2010亿，那么银行的存款会不会制约年底前的贷款增长？在瑞银证券银行分析师汪涛看来，10月新增信贷的主要来源是存贷比压力相对较低的四大行，而中小银行依然受制于存贷比压力，贷款增长相对平稳。
“目前，货币政策小幅放松对扩大银行规模、降低资金成本、减少资产风险有正面影响，但对同业资产收益率等有负面影响。我们认为，A股上市银行今明两年将仍然实现30%和17%的净利润增长，而目前估值水平能获得绝对收益。”汪涛如是阐述自己的观点。
与此同时，在10月新增贷款大增之后，业内普遍预计政策出现微调，四季度新增贷款额度相对较为宽松，预计11月、12月份有6000亿以上规模。在此背景下，招商证券银行分析师罗毅预计，流动性拐点已经到来，四季度银行体系流动性释放将超过1.5万亿，而明年一季度M1增速或将回升至15-16%左右，这意味着银行仍有上升动力，特别是业绩具有高弹性的民生银行、深发展、兴业银行、工商银行等个股的业绩会给市场带来惊喜。
存贷比低的银行受益大
从之前披露的三季度上市银行净利润增速来看，罗毅认为，银行净利润增速的小幅放缓较为正常，并预计四季度盈利仍能保持较高水平。第一，信贷额度的放松使银行生息资产规模增长情况明显改善；第二，房贷利率的上调和中小企业贷款快速增长有利于贷款定价继续提升，货币从紧基调未变，存贷利差将保持高位稳定；第三，无需过度担忧资产质量。在政府积极介入后，民间借贷风险对银行影响较小；政府对融资平台贷款有条件展期和地方政府自行发债试点开启，使融资平台的短期现金流压力减小，偿债风险进一步降低。
但值得注意的是，10月信贷中有相当一部分投向保障房等建设领域，导致中长期贷款占比上升。瑞银证券预计，11月和12月贷款将继续投向建设领域以及小微企业领域。不管银行是被动参与还是主动放贷，这些贷款的质量良莠不齐，银行需要甄别风险。
“为恢复银行体系的货币创造能力，央行或择机下调存准率，但在此之前，存贷比较高的银行将缺乏信贷扩张的能力。”长江证券银行分析师刘俊认为，现阶段，信贷定向宽松有效缓解资产质量压力，且信贷仍然紧张，息差较高，信贷扩张将获得较高的收益。存贷比较低的国有大行和城商行扩张能力强，将获益于政策微调。
此外，罗毅对银行股持积极看法，毕竟汇金增持亦强化了银行股的底部支撑。银行股具备较大的绝对收益空间。
目前，银行股仍然是两市中盈利增长最稳健的板块之一，低估值以及机构的低配置使银行股具备极大安全边际。同时，来自监管与政策方面的负面冲击消化，高层也开始释放政策微调信号，央行公开市场操作层面有所印证，再加上信贷显露宽松的迹象，推荐中小银行组合：民生银行、南京银行、华夏银行、招商银行、浦发银行。
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