34只股票股息率超一年期存款利率

　　近期监管层要求上市公司加大分红力度，一时间“分红”二字凝聚了市场众多目光。但如何掘金“分红”？或许通过对股息率、机构介入高分红个股程度、分红潜力股和持续分红积极作用等角度的探讨后，才能厘清些许头绪。

　　高股息率公司行业分布图

　　证券代码 证券简称 股 息率 市盈率 预测市盈率（2011） 预测市盈率（2012） 所属行业

　　（ＰＥ，ＴＴＭ）

　　600246 万通地产 6．54％ 34．869 7．7795 5．1638 房地产

　　002202 金风科技 6．46％ 19．179 25．7452 23．1412 机械设备

　　600377 宁沪高速 6．10％ 12．099 11．3028 10．1409 交通运输

　　001696 宗申动力 5．89％ 20．73 18．4387 13．688 交运设备

　　600019 宝钢股份 5．88％ 10．3748 10．3362 8．6901 黑色金属

　　002242 九阳股份 5．42％ 12．1941 11．0112 9．333 家用电器

　　000488 晨鸣纸业 5．27％ 12．2657 12．5116 7．4781 轻工制造

　　601988 中国银行 5．02％ 6．6871 6．4066 5．4784 金融服务

　　002028 思源电气 5．01％ 24．0653 36．8617 28．3187 机械设备

　　600664 哈药股份 4．96％ 12．525 10．5855 9．5364 医药生物

　　600533 栖霞建设 4．88％ 17．9117 13．201 10．5142 房地产

　　600177 雅戈尔 4．81％ 7．534 8．3031 6．3398 纺织服装

　　600012 皖通高速 4．68％ 8．5966 8．1514 7．2636 交通运输

　　601006 大秦铁路 4．61％ 9．9285 8．9983 8．1244 交通运输

　　601939 建设银行 4．51％ 7．2085 6．8815 5．7273 金融服务

　　600011 华能国际 4．35％ 35．7525 29．5165 22．4531 公用事业

　　601398 工商银行 4．33％ 7．3512 7．1058 5．959 金融服务

　　000708 大冶特钢 4．32％ 8．7294 8．548 7．6147 黑色金属

　　000022 深赤湾Ａ 4．28％ 13．83 13．4733 12．7005 交通运输

　　600004 白云机场 4．22％ 13．0566 12．0947 10．5518 交通运输

　　600548 深高速 4．10％ 9．7419 10．2573 9．1477 交通运输

　　000402 金融街 4．03％ 6．3977 8．6892 7．0274 房地产

　　600210 紫江企业 3．95％ 10．4354 10．9562 9．0829 轻工制造

　　600030 中信证券 3．93％ 11．9073 19．1458 17．9708 金融服务

　　600900 长江电力 3．86％ 14．7839 14．1787 12．2013 公用事业

　　600795 国电电力 3．82％ 12．7994 14．9962 11．9371 公用事业

　　002254 泰和新材 3．75％ 28．0753 27．6155 18．6096 化工

　　000042 深长城 3．74％ 10．9894 10．4157 8．5599 房地产

　　000989 九芝堂 3．71％ 19．934 13．7563 18．8542 医药生物

　　000550 江铃汽车 3．71％ 10．5779 9．6798 8．2608 交运设备

　　600033 福建高速 3．69％ 18．1056 11．6056 交通运输

　　600018 上港集团 3．54％ 13．411 13．1288 11．671 交通运输

　　000828 东莞控股 3．53％ 14．2847 11．3852 9．8095 交通运输

　　601857 中国石油 3．52％ 12．4951 12．2205 10．8343 采掘

　　34只股票股息率超一年期存款

　　掘金“分红”之股息率

　　本报记者 龙跃

　　随着政策放松预期边际效应递减，市场出现宽幅震荡，防御再度被投资者重视。从防御角度看，那些股息率较高个股的安全边际无疑相对更高。统计显示，以周一收盘价和2010年股息计算，当前市场有34只个股的股息率超过1年期定期存款利率。同时，就行业而言，交通运输行业包含了大量股息率较高的公司，具备比较明显的防御功能。

　　防御策略切合市场环境

　　市场是否已到了全力进攻的时候？从近几个交易日来看，大盘震荡筑底过程似乎远未结束。实际上，虽然货币政策微调的迹象比较明显，但当前宏观环境并不能给股市提供反转契机。

　　目前宏观经济增速仍处于下行周期中。从10月份工业增加值等数据看，经济增速的向上拐点并没有出现。而从房地产、汽车、水泥、钢铁等重要行业的短期数据看，多数企业仍然处于去库存的状态中。由于需求明显不足，去库存进程很快结束的概率也非常小。同时，货币政策不具备大幅转向条件。这主要是由于房价、物价目前虽然都出现了下降迹象，但并没有回到令政策可以放心转向的区域。此时过快放松政策，很可能令前期调控成果毁于一旦。由此来看，在经济下行周期没有结束、货币政策又不可能在短期内逆转经济周期的背景下，股市运行所处宏观环境其实并未处于最理想状态，震荡筑底的过程预计很难快速结束。

　　既然市场仍处于震荡筑底阶段，防御型策略就不应被很快抛弃。实际上，从最近的市场表现看，餐饮旅游、食品饮料、医药等典型的防御型行业走势明显强于市场整体水平。其实，满足“防御需求”不仅可以从行业属性上来实现，也可以积极挖掘“股息率”这一传统的价值投资指标。

　　寻找A股“类债券”公司

　　尽管A股上市公司中的“铁公鸡”不占少数，但仍然有部分公司不仅有持续分红的传统，其目前股息率已超过1年期存款利率，成为比较标准的“类债券”型股票，为稳健型投资者提供了投资选择。

　　统计显示，2008-2010年连续三年进行分红的A股公司有620家。在这620家公司中，以2010年年度累计分红及截至昨日的总市值为基础，可以测算其股息率。统计显示，目前A股市场中有34只股票的股息率超过3.5%的一年期存款利率。其中，万通地产、金风科技、宁沪高速三只股票的股息率最高，分别为6.54%、6.46%以及6.10%。另外，宗申动力、宝钢股份、九阳股份等6只个股的股息率也超过5%。

　　此外，股息率超过1%的公司总共有298家。在这298家公司中，有26家公司属于交通运输行业，有25家公司属于房地产行业，而机械设备和金融服务行业也各有21家公司。上述行业是A股市场中“类债券”型企业的集散地。

　　当然，并不是所有高股息率公司都具备显著的防御性投资价值。比如，高股息率公司中包含了较多的房地产以及钢铁行业上市公司，而这些公司的高股息率无疑与其2010年较佳的行业景气度有着很明显的关系。但是，目前上述行业经营均进入景气下行通道，2011年能否继续保持以前的分红力度，似乎值得怀疑。

　　分析人士认为，投资者应该将股息率与行业属性相结合选择投资标的。比如，交通运输行业中的高速路行业以及金融服务、医药、商业贸易等行业均属于周期波动相对较小的行业，这些行业内的高股息率公司可能具备一定的参与价值。

　　股息率分布示意图