投资者对美国银行业的欧洲风险敞口越发担忧。
当地时间11月23日，Markit数据显示，美国银行的信用违约掉期（CDS）上升至495个基点，创下历史新高。CDS是一项衡量违约风险的指标，投资者通过购买这种保险来对冲标的资产的违约风险。
银行的股价也表现不佳，今年美国银行已经下跌了60%，为2009年3月以来最低水平，而当时已是美国金融危机的谷底时期。今年摩根士丹利和花旗也下跌了50%，高盛下跌40%。美国银行表现更差，因为该公司在美国按揭房贷上还面临着大量诉讼风险。
到目前为止，已经有一些实力稍弱的金融机构被欧洲拖垮。美国经纪公司MF Global持有63亿美元欧元区主权债务，10月份意大利局势恶化导致这家前高盛总裁Jon Corzine领导的公司走向破产。
纽约一家顶级对冲基金的交易员王锋告诉本报记者，自MF Global之后，投资者开始仔细检查所有美国金融机构的欧洲风险敞口，并攻击任何在欧洲有较大风险敞口的公司。美国投行Jefferies连续削减欧洲风险敞口，仍难以化解市场对其的质疑。
11月22日，美联储也决定采取行动，检查美国银行业对欧洲的真实风险情况，以及银行是否有充足的资本应对可能的冲击。
美国银行业的“严重风险”
美联储的压力测试，将检查美国银行业其在欧洲严重衰退，即真实GDP从峰值下跌6.9%，美国失业率升至13%的情景下是否还有充足的资本应对。
测试结果将在明年公布，内容包括银行的资本、收入水平等数据，资产规模超过500亿美元的30多家美国最大的银行将参与其中。
而对其中最大的6家银行，美联储还将检测他们是否能经受住欧洲动荡的冲击。这六家银行拥有大型交易业务，他们是美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通、摩根士丹利和富国银行。
美联储表示，针对这些银行的全球市场冲击测试将基本基于2008年下半年发生的价格和利率走势，以及“同欧洲危机情势相关的进一步压力”。这项评估将决定银行是否能够增加派息或回购股份。参加压力测试的银行必须在2012年1月9日前呈交资本计划。
上周信用评级机构惠誉已经就欧债危机对美国银行的负面冲击进行过评估，称如果欧债危机不能得到及时、有序解决，美国银行业的信用前景可能恶化，带来“严重的风险”。
惠誉认为美国银行业在欧洲的直接风险敞口可控，但依然存在多方面风险，如欧洲市场占美国银行业资本市场业务收入的三分之一。
欧债危机会使美国的银行业融资成本上升，衡量银行间美元借贷的指标伦敦同业拆借利率（Libor）也在持续走高，三个月期的Libor已经从7月份的0.25%上升至目前0.5%的水平，翻了一倍。
另外，美国银行业对德国、法国的风险敞口比希腊、爱尔兰等国家大得多，惠誉担忧债务危机进一步蔓延至法国和德国，且危机不太可能在一年内解决。
11月23日，德国发行60亿欧元债券，结果商业银行只认购了其中的36亿欧元。如果现在连欧元区最强劲的德国都难以从市场融资，其他国家将更加困难，许多市场人士将这次债券发售称为“灾难”，认为危机已开始蔓延至德国。
五大银行的欧洲敞口
在过去一年时间里，投资者多次呼吁美国银行业披露他们在欧洲潜在的损失，均遭到拒绝，银行说这些风险都有很好的对冲，不会有实质性影响。但当意大利十年期国债收益率在本月超过7%时，投资者对这些不确定的风险越发担忧，他们持续的攻击让美国金融机构也开始转变策略，首次披露他们在欧洲的风险敞口。
银行对欧猪五国（希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利和西班牙）的潜
在损失远低于他们必须依法披露的门槛。
美国最大的银行摩根大通在欧猪五国的风险敞口为152亿美元，其中主权风险敞口45亿美元，非主权风险敞口107亿美元。摩根大通在意大利的净风险敞口55亿美元；在西班牙的净敞口73亿美元。另外，其在希腊、葡萄牙、爱尔兰有24亿美元非主权敞口，主权敞口为零。
花旗没有披露其欧猪五国的单独情况，该公司的SEC文件显示，其对欧猪五国的风险敞口为72亿美元，低于今年第二季度的116亿美元。花旗在文件中提到与意大利有关的跨境索赔有145亿美元，西班牙为115亿美元，但没有提到对冲信息。花旗还单独披露了对法国和比利时的净风险敞口，为20亿美元。
美国银行在欧洲总风险敞口为146亿美元，主要集中于意大利和西班牙。其意大利总风险敞口为65.38亿美元。其在西班牙的总风险敞口为44.8亿美元，再加上1.07亿美元的CDS保护，净风险敞口超过40亿美元。
高盛在欧猪五国的总风险敞口为41.6亿美元。其中高盛的意大利总风险敞口为23.2亿美元；西班牙总敞口4.5亿美元。另外，高盛还披露其在“德国、英国和其他欧洲国家”的总风险敞口为311.0亿美元，净敞口283.5亿美元。
摩根士丹利在欧猪五国的总敞口为56.86亿美元，净敞口为21.09亿美元。其中对意大利的净敞口为17.9亿美元，对西班牙净敞口为4.99亿美元。10月初摩根士丹利股票曾因法国风险而遭到市场抛售，因此该公司也披露了法国风险，总风险敞口为15.29亿美元，经过对冲后的净敞口为-2.86亿美元。
担忧难平息
银行都认为他们的欧洲风险没有问题。摩根大通说，“这5个国家的风险敞口与公司总体风险敞口相比较非常有限，考虑到这些国家的规模以及对总敞口的分散，这些都是可控的。”美国银行则称他们对80%的主权风险敞口，5%的非主权风险敞口都有保护，“当你查看总量和信用违约保护机制时，我们的主权风险敞口非常小。”
但他们披露的新数据并不足以平息投资者忧虑，部分原因是市场怀疑在欧债危机冲击下，银行的对冲策略到底能发挥多大的作用，比如惠誉就担忧他们使用信用违约掉期对冲风险是否有效。
高盛对此也进行了说明，“基本上对所有主权债的对冲都是从这些国家之外的可投资级别的对手方手上购买的。”
王锋说，即便这些银行对欧洲敞口进行了很好对冲，市场依然持怀疑态度。
MF Global倒闭后，市场在寻找下一个机构时将目标对准了投行Jefferies。这家机构当时持有27亿美元欧洲主权债务，该公司披露他们实际上在做空欧洲，净空仓为3800万美元。
但市场认为净仓位并不足以反映投资组合的整体风险，投资者持续抛售让Jefferies被迫选择新的策略：该公司在两周前将欧猪五国的债券总敞口削减了50%，并在本周再度削减50%。
高盛研究部门在最近的一份报告中说，美国银行业在削减欧洲直接风险敞口方面做得非常好，但风险资产的抛售以及其他扩散风险可能非常严重。
如果希腊违约，或者欧洲有一家大型金融机构倒闭，它会产生怎样的扩散效应目前几乎无法预测。
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