企鹅帝国缺乏内在增长力寻找新驱动，试水最大开放平台
腾讯年投资逾30亿，巨额投资损及利润
理财一周报见习记者/柯白玮
上周三（11月16日），腾讯控股(0700.HK)砸下1.3亿元，购入网吧平台服务商顺网科技(300113)3.98%的股权，成为顺网科技第四大股东。
如此频繁的投资动作，腾讯在战略上又有什么考虑？巨额投资又会对腾讯业绩形成怎样的压力？
“企鹅帝国”大手笔投资，
明智还是不靠谱？
顺网科技11月16日公告，腾讯通过深交所大宗交易平台，以25元/股的均价购入公司股票526万股，成为公司第四大股东。而顺网科技11月17日收于28.95元/股，涨2.59%。
在投资顺网科技之前，腾讯已经在十分急迫地拓展投资，目前腾讯公开的投资涉及的领域涵盖电子商务、社交媒体、在线搜索、网络安全等。
其中，今年2月28日，腾讯投资由Groupon以及云峰基金共同投资成立的团购网站高朋网；5月6日，又入股华谊兄弟；同月，网上旅行社艺龙成为腾讯投资标的；6月份，腾讯又投资了鞋城好乐买、珂兰钻石网、创新工场；7月，投资杀毒软件公司金山软件；10月，腾讯投资开心网。
这些投资不但相当密集，而且当中有多次单笔数额达亿元以上。如对金山软件投资高达7.28亿元，对华谊兄弟的投资也有4.45亿元，对高朋网和好乐买都投资了3.18亿元。腾讯还投资艺龙网5.37亿元，投资文化中国2.04亿元。
这些投资主要来自于腾讯产业共赢基金。1月24日，腾讯宣布成立50亿元的产业共赢基金，50亿元将在两到三年内投出，用于支持腾讯开放平台产业链上优质公司的发展。今年6月15日，腾讯宣布其基金规模从50亿元扩容至100亿元。
移动互联网产业联盟秘书长李易周三在接受理财一周报记者采访时，对腾讯的投资并不看好，“我觉得腾讯的这些投资，有相当一些是不太靠谱的。比如最近对顺网科技的投资，顺网科技主要是网吧平台，这个现在已经是没有太大的发展空间，现在是移动互联网的时代。”
此外，对于腾讯投资社交网站开心网，李易也持怀疑态度，“我觉得目前腾讯的投资没有明确的战略部署，而是盲目的。开心网跟腾讯自己的社交网站腾讯校友就有重合，而且开心网前景堪忧，1亿元的投资实在是过多。”
对于腾讯目前投资比较多的电商，李易则坦言，“腾讯目前投资电商，我觉得并不是好的策略。腾讯的拍拍还是有机会做大的，电商是一个持续烧钱的行业，看不到头。”
大举投资缘自缺乏内在增长力
腾讯频频出手投资，而且动辄上亿元，自然拉升了成本费用，这点显示在财报上，就是净利润增速的下滑。腾讯为何选择今年进行大手笔的投资呢？
著名IT评论家贾敬华周二在接受理财一周报记者采访时，认为投资正是由于腾讯缺乏内在增长力，“腾讯最主要的收入来自基于庞大用户群而获得的广告收入以及向用户销售不断增多的游戏、虚拟产品和提供社交服务。而互联网总网民增速放缓，无疑使腾讯的业务收入缺乏增长的内在动力。在业绩增长缺乏动力的情况下，靠投资途径获得最大利润回报率是一种考虑。”
互联网评论人士刘兴亮认为，“腾讯的投资不是纯粹的财务投资，也是从战略的角度考虑。腾讯所选择的项目除了能带来投资性收益，财务上比较划算之外，更重要的是这些投资基本上都紧紧围绕腾讯自身业务发展。”
作为一家曾经高速发展的互联网企业，在今年3月市值被百度超过之前，腾讯自2006年开始，连续5年，一直稳拿中国互联网企业市值最大的头衔。
而记者查阅腾讯近年财务数据，发现虽然腾讯运营着全球最大的即时通讯服务QQ，拥有逾7亿个注册用户，且腾讯除了有QQ，还有浏览器、安全卫士等一系列软件。但今年，腾讯的收入和利润增长明显放缓已经是不争的事实。
2006年到2010年，腾讯总收入同比增长速度逐渐放缓，不过增长速度几乎都在50%以上，2006年为96.3%，2008年为95.5%，2009年降为73.9%，2010年继续下降为57.9%。
而腾讯今年的三季报同样透露着净利润增速放缓的事实，据腾讯三季报数据，腾讯在第三季度总收入74.9亿元，比上一季度增长11.25%,比去年同期增长43.4%。但是，净利润24.5亿元，较第二季度下降2.2个百分点，同比下降8.6%。
国泰君安分析师邓京晶在研报中指出，腾讯三季报收入增速超过预期，业绩主要由互联网增值和网络广告收入分别同比增45.4%及57.0%拉动。但由于销售、综合及行政费用同比增长103.4%,净利率相应同比明显下降。
那么腾讯的下一个投资可能投向什么领域？贾敬华告诉记者：“未来腾讯有可能会涉足PC制造业和其他基础产业。腾讯已经推出QQ桌面，未来腾讯有可能会结合云计算平台，推出自己的云操作系统。也就是说，有可能把这种系统固化到自己的PC上。”
而刘兴亮则认为，下一个腾讯投资的领域可能会是移动互联网，“我认为腾讯会投移动互联网，移动社交，移动游戏，移动电子商务，这是未来的方向。在移动互联网发展起来之后，腾讯或许有意在移动互联网时代继续做一个业界的王者。”
下一站，最大的开放平台？
对于腾讯来说，投资并不是新的驱动力。腾讯的高层已经准备新的战略。
自腾讯成立的1998年算起，过去12年，腾讯一直保持内生性生长，体量日益庞大的腾讯，还是像小公司一样埋首于自己的事情，固有保守的一站式服务，因而也常有评论称腾讯是垄断式发展，质疑其是否具有开放的能力。
而腾讯却在今年决定以一种开放的姿态面对互联网世界。就连之前很少跟媒体有接触的腾讯CEO马化腾，也一改往日埋头做事的技术型人才形象，在今年6月的北京合作伙伴大会上发表演讲，表现出不同以往的外向。
在去年12月5日，腾讯向业界发出了将进入为期半年的战略转型筹备期的讯息，而马化腾在6月的北京合作伙伴大会上，就表明了腾讯战略转型的方向，就是打造最大的开放平台。
腾讯的开放平台策略，实际上就是把自己庞大的用户资源，开放给外部应用开发者，并开始与他们分享收入。腾讯目前计划开放的平台有QQ空间(Qzone)，在线支付平台财付通(Tenpay)。
马化腾在北京合作伙伴大会上表示，“我们已经看到有超过3万名的注册开发者，已经上线或者是排队正在等待上线的应用，超过2万个。我希望未来，整个平台有超过10万的开发者，而且是活跃的，有超过10万的非常优秀的应用在腾讯的开发平台，提供给所有的用户。”
互联网行业全民公敌腾讯自诞生之日起，就跟“模仿”二字形影不离。它一直在模仿和复制同行的产品，并且一直凭借自己的用户量压倒同行。一个发展了12年，在固有模式下成长起来的企业，是什么促使腾讯转型?
刘兴亮认为，“去年3Q大战是腾讯采取开放平台战略的催化剂。3Q大战之后，很多人质疑腾讯的社会责任或者说产业责任，而开放平台是扭转其形象比较好的方式。由于社交媒体和手机上网的迅速兴起，消费者希望能更快地获得新应用，并可以在不同平台之间进行切换。不管主动被动，是时候改变了。”
贾敬华则认为，实际上，腾讯更多的是从获利的角度考虑。“如果腾讯还是继续之前的封闭，独享资源，仅仅利用自己的用户群产生利润，这利润是有限的。而如果做成一个开放平台，和很多厂商合作，一起构筑一个产业链，腾讯就可以做一个标准的制定者或者执行者，作为产业链的领导者，腾讯获利当然最大。”
开放平台是腾讯的新驱动力吗？贾敬华认为，“平台开放方面，我个人还是比较看好腾讯的战略转变。”李易则并不看好，“国内的平台很难说是开放的，因为首先要解决操作系统的问题，而这个对于国内企业来讲，还是比较困难的。”
海通证券分析师陈美凤在研报中指出，虽然新业务一定程度上会拖累利润,但公司向开放平台转型的效果仍有待观察,若成功则有望爆发出巨大潜力。
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