理财周报记者 曾雯璐/文
近年股权频频被甩卖，最新市场价为每股5.9元
11月22日，申银万国董事长丁国荣在2012年策略年会致辞时向公众宣布，过去一个月内，中央汇金公司与上海国际集团已经完成申银万国与国泰君安的股份置换和转让。申万易主汇金，上海国际集团成国泰君安绝对控股股东。
时隔半年，申万和国泰君安的股权置换尘埃落定，两家老牌券商的“一参一控”困局也终得解决。这意味着两家券商上市进程中的唯一障碍扫清，上市进入倒计时。
策略年会上丁国荣表示，申银万国争取于2013年上市。而一位接近国泰君安的机构人士向理财周报记者透露，国泰君安计划于明年三四月份递交上市材料，力争2012年年内上市。
申万晋级央企，汇金持股55.38%
丁国荣发言表示，中央汇金和上海国际集团完成了关于申银万国与国泰君安股份置换和转让后，中央汇金将持有申银万国55.38%的股份，上海国际集团持有国泰君安45.09%股份。
据了解，目前股权转让申请正递交给中国证监会审批，预计年内基本落定。“申银万国已由一家上海地方券商转变为中央企业控股子公司。”丁国荣称。
股份置换达成前，中央汇金持有申银万国37.23%的股份，上海国际集团则持有国泰君安23.81%的股份。为解决“一参一控”问题，申银万国和国泰君安采取了股权置换和转让的方式，上海国际集团出让申银万国股权，中央汇金出让国泰君安股权。但是相关详细方案悬置了将近一年。
今年9月底，中央汇金公司与上海国际集团正式签署股权互换协议。根据该协议，双方确定按照1：2.33的比例实施换股，即1股国泰君安股份换2.33股申银万国股份。汇金公司将以其名下的5.22亿股国泰君安股份置换国际集团及旗下公司名下的共12.19亿股申银万国股权。
“双方签订了补充协议，上海国际集团还会以某种方式向汇金补足股权置换的差价。”一上海机构人士告诉理财周报记者。
所谓的某种方式，基本确定是现金。此前坊间就有消息称，上海国际集团计划将持有的18.15%申银万国股份全数转让给中央汇金，并补足人民币40亿元的差价，以交换后者所持21.28%的国泰君安股份。
但据上述机构人士分析，也不排除上海国际集团会通过市场化的方式完成汇金持有余下部分国泰君安股份的转让，比如等价期权。“毕竟数十亿元的股权购买款不是一笔小数目。”
“一参一控”困局解决
“一参一控”是证监会对券商的硬性规定。根据相关规定，2个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，国务院证券监督管理机构另有规定的除外。
大股东没有达到该要求，旗下公司一律不符合上市条件。由于始终无法满足“一参一控”要求，很长一段时间，这条规定将申银万国和国泰君安双双拦在了A股市场之外。
由于未能在去年年底前解决“一参一控”问题，申万、国泰君安以及上海证券三家关联券商都被证监会暂停了新业务资格。“限制主要针对母公司业务，包括资管新产品申报在内的许多新业务在此之前都处于停滞状态。”沪上一位机构人士透露。
国泰君安资管业务由于成立了资管子公司，逃过一劫。今年以来国泰君安资管业务并未受到影响，频频招募量化人才，对冲集合迅速扩张。目前该公司共计有20只集合理财产品，产品数量跃居行业第一，更计划在年内冲刺300亿规模。
申银万国资管业务相对受“一参一控”影响较大。据了解，今年以来申万资管没有发新产品，业务进入蛰伏期。今年前三季度，申银万国资管业务规模为80.53亿元，行业排名仅第11名。
“对于申银万国而言，解决了‘一参一控’问题就意味着之前许多监管上的条条框框将不复存在。”上述机构人士指出。紧箍咒摘除，申万资管业务也开始小跑。该部门总经理单蔚良向理财周报记者透露：“申万资管目前已经有两个产品在会里审批。”
上市在即股东继续甩卖
“一参一控”问题解决，申万也开始雄心勃勃规划蓝图。董事长丁国荣在年会上表示，到2013年，申万的目标是要基本形成证券控股集团框架。到2015年，要完善证券控股集团组织架构，形成以资本市场为依托的金融产业链，核心业务力争进入证券业前三名。
实现这一蓝图，扩充资本金和规模是基础，上市成为当务之急。“到2013年力争实现公司上市，核心业务国内市场排名前五名。”对于上市的日程安排，申银万国也不是没有考虑。
中国证监会发布的公司财报显示，2010年申万实现净利润28.35亿元。今年前三季度，申银万国实现营业收入33.81亿元，净利润13.35亿元。至今年上半年末，申银万国资本金规模为123.33亿元，券商排名第六。
从实力来看，申万显然符合上市条件。如果要在2013年冲刺上市，各项业务要更上一个台阶。目前其资管规模以80.53亿元排名行业第11位。投行去年做了6个IPO项目，今年以来仅有2单IPO项目收入囊中。wind根据发行口径统计的数据显示，今年以来申万IPO保荐承销获得的收入以8704.5万元排在第33位。
为冲刺上市，申万无论在资管还是投行上，均努力颇多。为开拓投行业务，更是有传挖角齐鲁证券分管投行业务的副总裁薛军。只是该消息目前没有得到薛军本人回应，而接近薛军的机构人士则明确表示：“薛军还没有去。”
不过，即使解决了“一参一控”问题上市在即，申银万国老股东仍然不看好。申万股权继去年被频繁甩卖后，今年再度遭遇股东“抛弃”，甚至就发生在前不久。
11月17日，申银万国0.002411%股权以95.55万元价格在上海联合产权交易所挂牌转让，折合每股单价5.9元，转让方是上海一纺机械有限公司。
此前，中国航空技术上海有限公司也在上海联合产权交易所挂牌出售申银万国0.1206%股权，作价5667.99万元。去年12月26日挂牌，今年11月30日期满。
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