回购利率中枢连续两月回落

　　11月，银行间市场资金面延续10月以来的总体宽松格局，主流回购利率月度均值水平继续全线下移。

　　据Wind统计，11月30日，银行间质押式回购隔夜、7天、14天加权平均利率分别收于3.43%、3.97%和4.41%。从月度情况看，隔夜回购利率月度均值为3.34%，较10月回落26BP；7天回购利率的月度均值为3.76%，较10月下降30BP；14天回购利率月度均值为4.06%，下降27BP。值得注意的是，由于公开市场到期量急剧下降、外汇占款增长乏力，11月中旬货币市场利率一度冲高，7天回购利率最高达到4.41%。之后，随着国库现金定存二次招标以及财政存款开始释放，资金利率开始缓慢回落。

　　进入12月，由于公开市场到期资金不足千亿，外汇占款仍难以大幅回升，银行体系流动性来源主要将依靠财政存款释放和央行调控。11月30日晚，央行宣布将于12月5日下调存款准备金率0.5个百分点，成为央行放松流动性的标志性事件。中金公司此前表示，若央行在上半月下调法定准备金比率，那么7天回购利率均值有望回落至3%-3.5%之间。（葛春晖）