经济观察网 记者 张斐斐 11月30日加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲央行、美联储和瑞士央行联合宣布将从12月5日开始，将美元流动性互换利率下调50个基点，同时建立暂时性的双边流动性互换协议，以加强各国向金融系统提供流动性的能力。
此举祭出后，欧美市场获得很大提振，富时指数上升3.1%，道指飙升近500点，从2009年5月以来的单日最大升幅。
中金公司首席经济学家彭文生认为，两大举措在欧洲银行越来越难从除美国以外的发达国家融资来维持日常运作之时，将起到缓解流动性紧张的积极作用，但这些措施目的在于帮助银行，而不是政府的主权债务。
“此次降息对银行提供流动性的措施，无法直接阻止国债利率的上升。只有政府的举措才是解决财政问题的唯一手段。”彭文生表示。
据了解，美元流动性互换工具在2007/8年全球金融危机期间，市场出现全球性的美元短缺时首次使用，而这回的变化是把利率下调。有意思的是，尽管近期欧洲美元短缺，欧央行对美联储提供的无限制的美元流动性需求并不大，交易量偏低每周仅有5亿欧元，大幅低于2009年12月时每周90亿欧元的平均额。
而如果价格因素是导致互换协议使用率低的主要原因，那么下调互换利率这一措施将有益于在全球市场上纾缓美元融资的压力。但如果互换协议使用率偏低，是因为银行抵押品不足造成的，降低互换利率的作用可能不大。而最近几周欧洲国债价格的急剧下降，随着欧元和美元资金压力的增加，银行能提供的抵押品已经越来越紧张。
“最近美元流动性互换协议使用率低，尚无法确定是因为价格太高，还是因为缺乏抵押品”，彭文生表示，“不管需求疲弱的真实原因如何，今天的声明至少应该在短期内能够对银行股起到提振信心的作用。然而，如果一周后欧洲央行发布的美元流动性交易量继续低迷，那么就能说明主要原因在于抵押品，这种短期的提振效果可能很快会消失殆尽。”
作者：张斐斐
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