导读：人民币对美元汇率中间价，一个月内回调幅度超过400个基点。为什么人民币汇率走势会上演反向行情？这种快速变化，对于进出口企业会带来哪些影响？“稳汇率”，又将如何让人民币汇率处在一个合理水平？
据经济之声《央广财经评论》报道，今年以来，持续升值的人民币汇率走势应该说给一些出口企业带来不小的压力。不过近来已有迹象表明，在当前我国宏观政策预调微调的思路下，人民币走势近期正呈现出微妙变化。到底应该如何分析这些变化呢？经济之声特约评论员、国泰君安宏观分析师吕春杰先生带来评论。
主持人：事实上，自11月4日人民币对美元汇率中间价升至6.3165、创出汇改以来的新高后，在最近20多天里，人民币对美元汇率中间价走出了一波掉头向下的行情。一个月内人民币对美元汇率中间价贬值约0.4%，回调幅度超过400个基点。昨天人民币对美元汇率中间价昨天报6.3587，创出一个多月来最低值。今天的最新报价1美元对人民币6.3482元，11月人民币走势出现回调的原因是什么？回调的幅度是否出乎您的意料？
吕春杰：其实人民币这样的贬值还是非常正常的，因为近一个月来，美元指数在不断的反弹过程中，人民币汇率是指人民币和美元的比值，但是其实人民币的对外真实汇率其实是根据一揽子货币来进行调节的，因为美元的升值也是带来了美元对人民币处在不停的贬值过程中，这也是近一个月来人民币贬值较大的重要因素。另外一个因素是近期海外市场动荡，海外热钱持续流出，带来了人民币汇率的贬值。
主持人：商务部新闻发言人沈丹阳在本月中旬人民币兑美元的汇率接近6.35这关口的时候，曾经做过一番表述，他说目前人民币汇率是基本处在一个合理的水平和合理的区间，您是怎么来判断的呢？
吕春杰：确实现在的人民币汇率如部长所说，是比较合理的。因为近几年人民币已经摆脱了过去快速一步升值的趋势，在那个趋势之后基本上每年都维持在3%到5%的升值幅度，在今年上半年人民币的升值幅度已经比较大的情况下，现在人民币的汇率确实比较合理。
主持人：近期人民币汇率出现了一些不太寻常的走势，和以前不太一样。这种走势也引起了经济学家的注意，比如说最近出现的人民币兑美元的贬值，还有外汇储备增速放缓的现象，中国社会科学院的副院长李阳判断说，当前人民币汇率很有可能会进入到一个新的阶段，您赞同他的分析吗？
吕春杰：我还是比较赞同的，刚才我也说了，人民币从一个快速升值到一个缓慢升值，可能未来在一定的合理区间加大波动的区间，其实我们在70年代的日本同样观察到这样的情况，它在经历过一定程度的快速升值之后，后面在经济的减速期也呈现出一段时期的贬值状况，所以这是非常正常的现象。
主持人：前期人民币的快速升值给进出口企业是带来了不小的影响，今年前十月人民币累计升值幅度达到了5%，但是在11月不到一个月的时间里，人民币兑美元汇率的中间价贬值了0.4%，我们说快速升值对于进出口企业带来的影响是非常不利的，那会对进出口企业带来什么样的影响呢？
吕春杰：主要是还是因为汇率上的波动会导致计价差距比较大，导致贸易上的损益并不明确，给外汇结汇带来一定问题。
主持人：那么进出口企业面对这种情况会采取什么措施呢？
吕春杰：可以通过金融市场进行外汇市场的套期保值等，来平滑活动，对冲它的损益。
主持人：央行本月发布《三季度货币政策执行报告》提到，未来要按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，明确提出要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。国务院总理温家宝10月份在广东调研时指出，要保持人民币汇率的基本稳定，避免给外贸企业造成过大冲击。种种迹象表明，“稳汇率”正在成为决策层应对当前复杂经济形势的政策着力点。在您看来稳汇率，我们将采取哪些措施？
吕春杰：近10年来其实我国基本上形成了贸易和资本项目下双顺差的局面，所以要保持人民币汇率的稳定，关键在于构建合理的机制，也要积极疏导境内外资金的正常流动，稳定人民币资产收益的稳定的预期，那么在这种预期下，资金的流动就不会波动那么大。
主持人：在建立合理控制流动性的机制过程当中，我们又会面临什么样的一些难题呢？
吕春杰：海外市场的任何一点变化可能会给稳定汇率造成一定的困难。
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