你明白你投资的是什么疫苗吗？

　　重庆啤酒13年来股价涨幅27倍，和最近的连续4日跌停，对于许多持有人来说这个故事有一点倒是始终没变，就是他们或许从没真正明白过那支疫苗，以及一系列晦涩的医学用语到底意味着什么。

　　正是这些没太看懂自己究竟投资了什么的持有人，将最后承担风险。

　　各种新式 概念甚嚣尘上的资本市场，投资者正被逼着思考得更为专业——不仅在金融领域，很有可能是在更为广泛的新能源、新材料、环保科技、生物医药等各个领域都有所涉猎，才能身手敏捷地避开那些陷阱丛生的泡沫游戏，捕获真正具备科技含金量的投资对象。

　　至于那些发布着令人不明就里公告的上市公司们，是否也需要考虑更多承担公众信息对称性之责。

　　IIb临床试验

　　重庆啤酒的股价飙升始于2009年2月。当年重庆啤酒乙肝疫苗IIb期临床试验进入正式试验阶段，股价从8.05元的低点到年末直翻两番。

　　但“IIb临床试验”是否真如投资者所想是重大利好消息？国泰君安(香港)曾经对另一个疫苗开发公司做出评估报告的解释也适用于此。

　　新药申请要先通过I、II、III 共三期临床试验；一般来说I期临床阶段仅证明药物的安全性。而II期临床阶段用来初步验证药物的有效性，可分为IIa和IIb。后者的样本更大且需要由至少3家临床试验机构参加。由IIa进入到IIb并不需要太复杂的审批，所以项目由IIa进入到IIb也并不能算是很大进展。

　　如果更了解一些相关医学常识，或许投资者能够在“IIb”面前更冷静一些。

　　乙肝疫苗种类

　　在“疫苗”概念大兴的资本市场，许多投资者或许还没明白各家大打“疫苗”牌的上市公司生产的疫苗究竟有何区别。

　　目前进入临床试验阶段的疫苗，主要有蛋白疫苗、多肽疫苗和DNA疫苗。蛋白疫苗主要有复旦大学医学分子病毒学重点实验室闻玉梅院士和北京生物制品所合作研发的“乙克”，也是唯一一个进入III期临床试验的乙肝疫苗，近期第一阶段Ⅲ期临床试验已完成全部结果分析。

　　重庆啤酒开发的则为“多肽疫苗”；广药生产的就是另外一种“DNA”疫苗。相比蛋白疫苗，这两种疫苗的临床试验阶段稍晚一步，都还在IIb阶段。

　　在美国对于基因疗法从严审批的背景下，治疗性DNA乙肝疫苗未来在全球面临的政策推进存在一定未知。

　　据《Nature》一篇文章介绍，乙肝药物方面，当前有七种被认可的乙型肝炎治疗药物，包括两种干扰素制剂（传统干扰素和聚乙二醇干扰素），五种核苷(酸)类似物（包括拉夫米定、阿地福韦双特戊酰氧甲酯、恩替卡韦、替比夫定、延胡索酸泰诺福韦酯）。

　　乙肝药物治疗的目标是实现持久性的压抑HBV病毒复制和减轻肝脏疾病。最终的目标是防止肝硬化、肝功能衰竭和肝癌问题。由于临床结果需要很长的周期来逐渐形成，治疗结果的评估往往依赖于中期疗效。

　　在过去几十年里，HBV治疗已经出现了实质性的进展。许多安全有效的药物已经得到使用。这些药物能够抑制但无法彻底消除HBV。

　　乙肝疫苗正是试图将药物对乙肝病毒复制的抑制，进一步推进到彻底清除。