汇丰：现时股票相对历史水平具有吸引力

　　记者王娟

　　昨日，汇丰发表展望2012年的投资报告，报告认为中国经济软着陆的机会仍然甚高。对于投资市场，汇丰指出，现时股票相对历史水平具有吸引力。

　　汇丰表示，目前，环球市场投资气氛不时转变，反映一些政府解决基本问题时只在市场强烈压力下采取行动，并且只提供短期性的解决方案。在此情况下，投资者最大的忧虑莫过于欧洲决策者能否提供一个长远解决欧债危机的方案。

　　面对种种风险，许多投资者今年纷纷追捧优质资产，令政府债券的收益率跌至历史低位，以致部分投资者在扣除通胀后获取负回报。此外，负面的基本因素如成熟市场政府负债高企，亦令政府债券于中期而言不能提供有吸引力的投资价值。

　　然而，对于在市场下跌时被抛售的企业债券来说情况却相反。大部分企业在推行紧缩措施后，财务状况显得稳健，令违约的可能性减低。这些因素利好企业债券，尤其是高收益及亚洲债券的表现，因为区内基本面较为良好。

　　汇丰指出，稳健的企业状况和较有吸引力的估值水平都支持长线看好股票的观点。现时股票相对历史水平具有吸引力，当中新兴市场在基本面好于成熟市场的情况下尤其具有吸引力。

　　汇丰中国零售银行及财富管理业务总经理陈静君表示：“环球新兴市场在财富增加带动本土消费的支持下，将会持续增长，加上工业化及城市化的发展，以及相对多个欧美市场较稳健的财务状况，令我们相信新兴市场经济可持续维持稳健增长。从投资的角度来看，这对股票、新兴市场货币及亚洲债券亦提供正面的支持作用。”

　　虽然快速的中国房地产价格增长有望逆转，并且对部分经济构成影响，但汇丰认为中国经济软着陆的机会仍然甚高。

　　陈静君还表示：“在市场持续波动的情况下投资者继续追求收益及价值，多元化及长线投资变得更为切合需要。在信用危机前，投资者倾向将资产投放在投资上，却没有为投资组合进行回顾。但是，被动的投资策略对于现在的市场环境可能不适用。目前，一个长线的投资策略意味着，不论市场高低，投资者均需保持投资，并定期回顾及重整投资组合，以捕捉市场机会并减低进一步的风险。”