下周是2011年收尾之战 三大看点

　　周五沪深两市高位震荡，早盘低开后快速站上5日均线，午后开盘更一度上探10日线，但量能一直未见持续放大，逢高卖盘出场，权重股涨幅收窄，两市尾盘涨幅回落。盘面上，除食品板块飘绿外，其余全线飘红，其中水泥、电力、机械、 环保、保险、汽车、地产等板块涨幅居前。

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　　11月相关数据普遍低于市场预期，是通胀充分缓解的积极信号。11月CPI同比涨4.2%创14个月新低，低于早前市场普遍预期的4.3%-4.6%的平均水平，而食品价格的回落，成为拉低CPI读数的重要权重。11月PPI(生产者物价指数)同比上涨 2.7%创近2年来新低，且普遍低于3.4%预期的，较10月5.0%大幅下跌。

　　在经济增长放缓的大背景下，政府工作重心将从“防通胀”转变为“保增长”，预计明年经济增长将继续放缓，同时货币政策有望中性向松，但不会出现此前的全面宽松。从近期汇金增持四大行股票、政府政策微调等措施都印证了股市政策底部的出现。但需要注意的是，目前欧债危机依旧不容乐观，这是欧元区系统性、结构性问题，各国还需要漫长的统一协调。

　　目前A股正在筑底阶段，估值上看整体PB、PE都较低；而从宏观经济政策来看，目前已经由从紧向中性方向转变，政策底部已现。目前流动性紧张情况有所缓解，A股市场估值水平将不再下降，但是，市场底部仍需要等待企业盈利风险释放。 经济下滑企业盈利增速下降，短期对股价仍有一定压力。

　　下周是2011年收尾之战，三大看点第一，低价、低市值、超跌股的行情会全面开花；第二，年底岁末，公私募基金 、机构重仓股，存在一波拉高，以争夺年底市值排行，人称“做市值”行情；第三，2012年报预增个股的行情值得提前布局。

　　量能不足 指数冲高回落

　　今日上证指数报收2204.78点，涨18.48点，涨幅0.85%，成交434.8亿元；深成指报收8976.52点，涨67.17点，涨幅0.75%，成交450.0亿元；中小板指报收4350.94点，涨19.79点，涨幅0.46%；创业板指报收761.44点，涨3.54点，涨幅0.47%。两市共有1654只个股上涨，489跌，涨跌比为1:3.4。非ST类涨停个股13家，3家个股跌停。

　　今日两市再次小幅低开，稍作调整后，指数在地产、石油等权重板块的带动下出现一波强势上涨，指数一波三折中成功收复5日均线并重回2200点关口。午盘之后市场量能萎缩，指数在10日均线处承压回落，尾盘权重股再度护盘，沪指最终收在2200点之上。盘面上受益于明年保障房建设利好刺激的水泥、地产板块涨幅居前；食品、发电、酿酒等板块跌幅居前。

　　综合来看，市场热点比较分散，没有一个具有持续性的热点板块引领大盘上涨，另外成交量也再次萎缩至400亿左右，这种级别的成交量很难支撑市场出现较大幅度的反弹行情，不过由于前期个股普遍跌幅较大，进一步杀跌动能不足，所以预计近期市场仍将维持反复震荡筑底的格局。建议投资者注意规避风险，在控制好整体仓位的前提下关注一些热点板块的中长期投资机会。（大摩投资）

　　2011年最后交易周市场如何演绎？

　　周五A股市场主要股指震荡走高。因受存准率下降预期升温、九家基金获批RQFII资格、保障房建设与地方签订安居工程工作责任书以及经济数据提振美股连续三连阳等因素刺激，两市股指呈现强势震荡走势，沪指重新回到2200点上方。截至收盘，上证综指报2204.78点，上涨0.85%；深证成指报8976.52点，上涨0.75%。沪市成交为434.8亿；深市成交为450亿，两市合计884.8亿。

　　盘面观察，今日早盘两市股指小幅低开后震荡走高，水泥、地产、煤炭强势崛起，小盘股杀跌氛围减弱，沪指翻红后顺利收复5日线，但在10日线附近受到一定阻力，且两市成交并未出现放大，基本与昨日持平，导致市场午后遇挫回落，涨幅收窄。市场热点方面，水泥、环保、机械、保险、汽车、地产等涨幅居前。

　　本周以来，上海银行间拆借利率走势出现一定的异动。因年末资金到期有限、机构纷纷结算、股市IPO、中国平安债市融资尚未减缓以及公开市场连续四周净回笼等多重原因导致公开市场资金面个别期限品种走势出现异动，2W和1M两个期限品种纷纷逼近阶段性高点。在此背景下投资者对管理层再度下调存款准备金率的预期明显升温，而最近的时间窗口就在本月底附近，受上述影响，A股市场本周下跌势头明显放缓，虽然过程中再创调整新低，但沪指重心相对稳定，基本围绕2200点进行反复震荡，周K线上收出七连阴，并呈现出十字星的形态。

　　而反观最近七周欧美股市，美道琼斯指数表现平稳，基本呈现区间强势震荡走势，就连深处债务危机的法国CAC、英国富时100、德国DAX等指数也表现较为稳健。但处在结构转型期主动调控下经济增长有所放缓却成了压倒A股的一棵稻草。我们认为，A股市场表现似乎过于悲观，2149点附近基本上已经将利空预期提前震荡消化，2011年最后一个交易日投资者不用过度悲观，在连跌数周之后，A股市场下周收出阳线概率较大。

　　技术上，目前股指的上行明显受到了短期均线的压制，且场外资金“不见兔子不撒鹰”的态度，令市场成交始终无法有效放大，这对行情短期的演绎形成抑制。下周为2011年最后一个交易周，因在连续超跌后市场需要一定的技术修复，且在存准金下调的预期下，空方继续打压的动力不强。下周市场关注2200点中轴线的得失，关注上方2245点一线的压力。（中证投资 张索清）