严打内幕交易就是对理性投资者的激励

　　持续不断地对内幕交易进行严打，其实就是对理性投资者的激励。这需要两方面形成合力，一是形成法律震慑力，让内幕交易者闻风丧胆；二是加强投资者教育和宣传工作，营造对内幕交易行为“零容忍”的社会氛围。

　　严打内幕交易，需要从法律上给以高压态势、从体制机制上堵塞漏洞，建立科学严密的制度防线，从源头上铲除滋生内幕交易的土壤和条件。

　　近年来，证监会相继推出了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》（目前证监会30余家派出机构陆续与地方政府及相关部门建立起内幕交易综合防控工作机制）、全面推进上市公司内幕信息知情人登记管理制度等措施，形成对内幕交易的防控体系。高法、高检、公安部也配合出台或即将出台内幕交易的相关司法解释。

　　一个针对证券内幕交易行为的立体防控网络正在形成。

　　严打内幕交易，也离不开加强投资者教育。

　　由于笔者所处工作环境与证券有关，就有一些做股票的朋友见面之后即发问：“有没有什么内幕消息”。在得到否定的回答之后，朋友们往往用诧异的眼光看着你。

　　相信大多数从事证券或相关行业的人士都遇到过类似情境。这部分人也往往成为内需交易的牺牲者：得到消息后，股价已是高企，买入，冲高，被套，及至被套牢而无法脱身。

　　由于信息的不对称，相当多的股票投资者处于弱势地位。形成这种局面既有市场因素，也有投资者自身的因素。

　　证监会主席郭树清在12月初提到资本市场未来六大工作中就有五项涉及投资者教育问题。他特别强调，要加强投资者教育工作，增强投资者的契约精神、风险意识和理性参与能力。

　　监察部副部长姚增科昨日强调，要加强教育和宣传工作，增强党员干部特别是领导干部遵纪守法的自觉性，提高人民群众参与打击内幕交易行为的积极性，营造对内幕交易行为“零容忍”的社会氛围，为资本市场健康发展提供有力保证。

　　因此，加强投资者教育就是对市场环境的净化，投资者就会增强甄别所谓内幕消息的能力，内幕交易也就失去了最后一棒的接手者。

　　此外，对于近期监管层密集披露的内幕交易案件，并非是一些人所讲的“严打风暴”，而是监管层持续严打内幕交易取得的成果。

　　2010年11月18日是严打内幕交易的一个里程碑。当日，国务院办公厅以（2010）55号文件转发了证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，由五部委联合打击内幕交易。这就决定了对内幕交易的打击不会集中在某一阶段进行，而是已经成为监管层持续的工作重点之一。

　　最后，监管层对内幕交易“零容忍”其实就是对理性投资者的激励。一个对内幕交易人人喊打的市场也才会成为一个真正具有投资价值的市场。

　　(阎岳) (来源：证券日报)