美联储的QE3情结

　　⊙记者 朱周良 ○编辑 艾家静

　　首先需要声明一下，上面这段“野史”并未经官方证实。它是美国一家名为“洋葱”（the Onion）的新闻网站独家披露的，尽管网友们对文中有关伯南克的描述的真实性不乏怀疑，但这篇文章特别是几幅配发的“伯南克醉酒照”却成为当时网上最热门的帖子。

　　“如果我在他的位子，我也情愿把自己灌醉。”一位署名“布艾诺”的网友跟帖说，“一想到他在工作上的拙劣表现，我就郁闷得想猛灌上几口。”

　　尽管外界有种种不满，但在某种意义上说，伯南克也是“心有余而力不足”，毕竟，他在上任后面对的复杂经济形势，是他的前任们很少碰到过的。

　　无限接近却总是无法达到

　　伯南克被曝在酒吧大吐苦水，恰好发生在今年美国国会和政府针对债务上限问题闹得不可开交、同时美国经济再度出现“二次探底”苗头之时。

　　在经过去年的较快增长后，今年上半年，受欧债危机及美国自身的债务僵局等因素拖累，美国经济重陷低迷。今年年中美国发布第二季度的GDP报告显示，二季度美国经济仅增长1.3%，低于市场预期的1.7%。同时，第一季度的增长从之前的1.9%猛砍至仅为0.4%，创下了本轮经济衰退结束后的最低季度增幅。

　　也正是在今年年初，美联储还在考虑退出的话题，第二轮量化宽松（QE2）也如期在6月底结束。而随着更多迹象印证经济复苏的脆弱性，一度冰封的QE3讨论也死灰复燃，再度成为美联储决策者和媒体不时拿出来争辩的话题。

　　不过，现实的情况是，由于经济虽然疲软但仍始终保持温和增长，同时来自美联储内部以及国会山的抵制，QE3对于市场而言始终看上去像是“平行线”——无限接近但总是无法达到。

　　QE2没有救到经济，QE2.5也没有

　　时至今日，QE3之于美联储的诱惑似乎只是有增无减，尽管美联储为了拒绝太早启动QE3，专门想出了一个所谓的“扭转操作”，后者也被不少人戏称为“QE2.5”。

　　临近年底，尽管欧债危机寒风阵阵、全球经济集体降温，但美国经济却意外地这边风景独好，不管是制造业、零售还是就业等指标都发出强于预期的信号。但即便如此，“不容乐观”却依然是各界对于美国经济未来两年前景预测的基调。学术界普遍认为，尽管阻力重重，但从主观意愿上说，伯南克领导的美联储依然倾向于在必要时祭出QE3。

　　“如果欧债危机未来3个月恶化，QE3很难避免。”耶鲁大学金融学教授陈志武告诉记者。

　　一些人则认为，QE3的出台有其特定的政治背景。“伯南克是我所见的央行行长里面，在政治上面最不独立的，他愿意为政治家们出把力。”某华尔街大行的一位高管说。实际上，伯南克现在非常愿意搞出一个QE3来，但当前的气候不适宜，所以他需要有一个比较大的借口才能顺水推舟地把QE3推出来。要么美国陷入二次衰退，要么欧债危机带来潜在的金融联动风险。如果这两种情况有一种发生，那么伯南克会义无反顾地推出QE3。至于QE3对经济有没有拉动作用，那又是另外一回事。

　　“QE2没有救到经济，QE3也不会。”上述银行高管说，“这是一针兴奋剂。兴奋剂越吃得多，迷幻的效果维持得就越短。” (来源：上海证券报)