党剑：期货公司面临新转型

　　本报记者 王超

　　上海东证期货有限公司总经理党剑昨日接受中国证券报记者采访时表示，目前将期货公司定位于金融机构并没有名至实归，期货公司还将面临以产品设计为中心的转型。在经纪业务占主导地位的现阶段，设计和开发立足于期现市场的期货产品和期现组合产品，将会比单纯的通道业务具有更高的附加价值，对期货公司来说更有魅力。

　　他认为，在具体产品设计上，期货公司首先可以根据投资者对风险承受能力的不同，就避险、投机和套利分别设计相应产品。第一类是避险类产品，主要有保本类产品、组合阿尔法类产品、套期保值类产品等。由于金融期货上市后打通了股票和期货两大证券市场，因而丰富了产品设计的内容；第二类是投机类产品，它利用股指和商品期货的杠杆作用放大收益，在设计思路上可以设计成杠杆指数ETF等产品；第三类是投资者向往的套利产品，由于其极低的风险，获得了不少投资者的关注。

　　其次，设计追踪商品指数标的被动型产品。商品指数的设计最重要的是要体现出其标尺性和可投资性特点。商品指数的可投资性既可作为市场商品投资的基准，还可直接成为投资对象用来复制现货商品，从而减少投资成本和追踪误差。

　　第三，以交易策略设计产品。期货和投资组合交易的策略多种多样，大多是基于技术指标的机械化交易，而且，单一的策略往往无法适应不同市场和时段，多样化策略和基于市场状况的参数调整成为必需，对IT系统交易平台要求较高，需要期货公司不断进行技术投入和人员投入，实现个性化产品服务。

　　党剑最后表示，股指期货上市后，带动了整个中国期货市场的稳步发展和创新。继基金公司专户、证券公司集合和定向理财等可以从事股指期货交易后，基金专户、阳光私募从事商品期货交易已有尝试，QFII等参与股指期货也在探索，2012年期货市场会迎来“需求驱动型增长”。在这一大背景下，期货公司应该强调竞争差异化和针对特定客户的产品设计，相信会有一批期货公司在从信息中介向金融中介的转变中，完成成为现代金融机构的华丽转身。