提高分红比例 保障投资者利益

　　本报实习记者 唐中科

　　在7日举行的第十六届（2012年度）中国资本市场论坛上，多位与会专家表示，应加强资本市场制度建设特别是股票分红制度改革，提高分红比例，保障投资者利益。

　　清华大学经济管理学院教授宋逢明认为，中国股市需要开展以分红制度为主轴的新一轮改革。全额分红和再融资便利制度有利于信息披露的真实和透明，有利于防范上市公司管理层操纵利润。

　　宋逢明认为，A股市场的股价变动主要是投资者互相博弈的结果，未能充分反映上市公司资产价值的变化。他建议，所有上市公司的税后利润在做了必要扣除后，应当全部派发给投资者。同时，建立再融资便利制度。在上市公司已分红的背景下，对其再融资要尽可能减少环节，不要审批，不要询价，相当于全面配股。这样不仅可以建立真正的投资市场，也可以避免由票决机制来决定分红政策对中小投资者利益的损害。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，中国资本市场的定位出现了问题，应该使融资市场转变为长期投资市场。通过规范透明的分红制度，保护和培育长期投资者，同时规范信息披露，完善股票发行交易制度，推进监审分离。

　　嘉实基金管理有限公司邵健表示，成长性不强的上市公司应该执行80%左右的分红率。上海重阳投资管理有限公司董事长裘国根表示，强制分红政策是一个不错的安排，但高成长性公司不一定要强制分红，股票回购更为有效。