过度悲观预期有望改善券商看好汽车股反弹(图)

　　⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

　　受销量增幅下滑影响，汽车板块去年累计收益跑输大盘。但展望2012年，券商多认为，随着货币政策逐步放松以及行业刺激政策退出的影响逐渐淡化，国产汽车销售增速有望回升，短线来看，宏观面趋暖以及行业低估值有助于板块在一季度有不错表 现。

　　销量负增长的阴影持续笼罩着汽车行业。去年12月汽车销量同比增长1.38%，但由于同期销量数据经过调节，海通证券预计12月销量实际仍为负增长。而今年年1月受春节影响，海通证券预计轿车销售1月还将出现同比30%左右的下滑，2月份后销售逐步恢复正常。

　　券商普遍判断，去年以低增长收官后，汽车行业增速向上拐点的出现仍需时日。但这并不意味着汽车板块将继续寻底。事实上，随着上述利空因素被充分消化甚至是过度消化，一些积极因素正在逐步累积并浮出水面。

　　东北证券认为，2012 年一季度各种宏观因素均有利于汽车消费，唯一不利于汽车股的因素是去年销量的高基数，导致汽车销量同比增长不会很好，但此因素已被市场反应过度，而二季度的同比预期将好于一季度，这将导致市场参与者提前布局，由此汽车股在一季度会有不错的表现。

　　华创证券则从政策预期的角度看多汽车板块。其报告指出，2012 年国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，同时预期出台汽车更新补贴政策，基于对2012年政策面环比改善的分析，维持对汽车行业的“推荐”评级。

　　另外值得注意的一点是，汽车板块也是目前市场上极具估值吸引力的板块之一。据海通证券数据显示，目前汽车股的动态PE仅为10倍左右，其中乘用车板块动态PE约为9.5倍，商用车板块动态PE约为8倍，汽车零部件板块动态PE约为11倍。

　　海通证券还指出，展望2012年，随着货币政策逐步放松以及行业刺激政策退出的影响逐渐淡化，国产汽车销售增速有望回升。而长期来看，我国的汽车人均保有量偏低，随着城市化进程继续推进，中等收入人口占比增加，汽车行业仍具备投资弹性。

　　从近日股价表现看，汽车板块尤其是部分强势品种也先于大盘走出谷底。在品种选择上，券商也给出了各自的投资建议。

　　海通证券认为，近期汽车股的上涨为资金面改善带来的估值提升，建议投资者重点关注市场份额持续上升、车型竞争力强的上汽集团、长城汽车和悦达投资，以及盈利相对稳定的华域汽车和宇通客车。

　　基于政策改善预期，华创证券重点推荐长城汽车、江铃汽车、威孚高科、广汽长丰、江淮汽车等。此外，华创证券判断由于以半挂牵引车为代表的重卡销量负增长幅度收窄，结合终端调研重卡经销商补库存意愿有一定增加，重卡相关股票面临反弹机会，建议关注潍柴动力、福田汽车。

　　作者：⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇 (来源：上海证券报)