收盘：经济数据利好 美股收高

　　编者按：

　　周二美国股市收高。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨60.01点，收于12，482.07点，涨幅为0.48%；纳斯达克综合指数上涨17.41点，收于2，728.08点，涨幅为0.64%；标准普尔500指数上涨4.57点，收于1，293.66点，涨幅为0.35%。欧美股市均收高，受中国利好数据亚太股市周二全线上涨。

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　　【美股收高】

　　收盘：经济数据利好 美股收高（本页）

　　【全球股市】

　　中德经济数据提振 欧股收高0.9%

　　亚太股市全线收高 受中国GDP数据提振

　　【期货市场】

　　纽约黄金期货收盘上涨1.5%报1655.60美元

　　纽约原油期货收盘上涨2%报每桶100.17美元

　　【外汇市场】

　　人民币兑美元中间价小幅上行

　　中欧经济数据利好 美元指数周二跌0.46%

　　【环球资讯】

　　日下调出口形势判断基调

　　加拿大央行维持1%低利率不变

　　德意志银行：德国经济微幅增长

　　摩根大通下调嘉年华评级至中性

　　标普下调EFSF评级 市场反应平静

　　花旗银行四季度净利润同比下降11%

　　天然气供应增长致使美国电价跌50%

　　降级大戏暂落幕 希腊违约阴云再现

　　西班牙成功发债 匈牙利“四面楚歌”

　　亚洲国家对禁运说不 美原油反大涨

　　【今日评析】

　　美股还是第一选择

　　贝莱德首席策略师发布“十大预测”

　　斯蒂格利茨：欧元区紧缩政策将导致经济进一步衰退

　　====精彩阅读====

　　北京时间1月18日凌晨消息，周二美国股市收高，但涨幅较盘中最高点已经收窄。西班牙成功标售国债之后借贷成本下降，稍微缓解了市场对于该国控制债务状况能力的担心情绪。中国与美国经济数据利好，亦提振了市场情绪。

　　美东时间1月17日16:00（北京时间1月18日05:00），道琼斯工业平均指数上涨60.01点，收于12，482.07点，涨幅为0.48%；纳斯达克综合指数上涨17.41点，收于2，728.08点，涨幅为0.64%；标准普尔500指数上涨4.57点，收于1，293.66点，涨幅为0.35%。

　　今天盘中道指最高曾上涨近152点。

　　Lazard Capital Markets公司市场策略师阿特-霍甘（Art Hogan）在谈及欧洲央行向欧洲银行体系提供低成本货币、后者将其用于购买主权债务时表示，“市场上涨的最大动力在于欧洲主权债务的标售相对较为成功，那就意味着定量宽松政策正在悄悄的实行。”

　　霍甘指出，德国总理默克尔与法国总统萨科齐、欧盟领袖统一采取行动来阻止欧元区债务危机的发生，就是今天股市上涨的背后动力。

　　一些银行企业公布的财报受到市场密切关注。花旗集团（C）第四季度净利润比去年同期下滑11%，不及分析师此前预期的同比增长，主要由于来自于股票和债券交易业务的营收下滑。

　　富国银行（WFC）第四季度净利润为41.1亿美元，比去年同期增长20%，超出华尔街分析师预期，原因是来自于抵押贷款融资业务的业绩增长。

　　经济数据面，纽约联储宣布，1月的纽约州制造业指数为13.5点，创4月份以来新高。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为10.5点。12月纽约州制造业指数为9.5点。

　　中国公布的经济数据成为影响市场动向的主要因素。中国宣布第四季度国内生产总值（GDP）同比上涨8.9%，超出市场平均预期的8.7%。但2011年全年GDP增幅从2010年的10.4%下降至9.2%。分析师称，周二的经济数据表明中国经济正朝着稳定降温前进，但不会出现硬着陆。

　　摩根大通基金首席市场策略师大卫-凯利（David Kelly）表示，“中国政府的GDP数据稍好于市场预期，因此显得令人意外的可信，这份数据支持了新兴市场经济软着陆的观点。”

　　欧元兑美元及日元汇率攀升，此前西班牙与希腊的借贷成本下跌，降低了市场对这些国家如何获得融资、如何控制赤字等问题的担心情绪。

　　但希腊政府与贷款方的谈判陷入僵局，而该国将在3月20日支付145亿欧元（180亿美元）国债，因此希腊仍然面临违约风险。

　　周一，标准普尔机构延续了近来的做法，下调了欧元区金融稳定机制（European Financial Stability Facility，EFSF）的评级。EFSF是欧元区的救援基金。前不久标普曾下调欧盟九国的信贷评级。

　　匹兹堡的PNC Asset Management Group公司首席投资策略师比尔-斯通（Bill Stone）表示，“标普机构下调EFSF评级的行动，确实加深了对于该地区的负面情绪，可能会导致市场突然出现另一次动荡。”

　　然而斯通认为，标普公司的举措也可能会使欧盟决策者们以更大的动力，以在周一的欧盟财政峰会召开之前、以及下周的欧盟峰会召开之前取得新的进展。斯通称，“我们保持谨慎乐观态度。”

　　本周市场将迎接大量美国银行企业的财报。摩根大通银行（JPM）上周五收跌，此前该行宣布第四财季盈利同比下降23%，这使得投资者们降低了对其他银行企业的财报预期。本周后期高盛集团（GS）、美国银行（BAC）以及美国运通（AXP）将陆续公布财报。

　　纽约商业交易所2月份交割的原油期货价格上涨2%，收于每桶100.71美元。2月份交割的黄金期货价格上涨1.5%，收于每盎司1655.60美元。

　　北京时间1月18日凌晨消息，欧股周二连续第二个交易日收高，来自中国和德国的利好经济数据提振了投资者信心。

　　斯托克泛欧600指数上涨0.9%，收报253.27点。该指数周一上涨0.8%，结束了三连阴。

　　来自中国的数据显示，去年第四季GDP同比增长8.9%，好于市场预期的8.7%，2011年GDP增速从2010年的10.4%降至9.2%。

　　RBC Capital Markets分析师布莱恩-杰克逊（Brian Jackson）表示，这些数据“非常符合我们的预期，显示中国经济正在稳步减速，而不是‘硬着陆’。我们预计2012年中国GDP增速将进一步放缓，但仍然相对平稳。”

　　德国1月ZEW经济景气指数从12月的-53.8大幅上升至-21.6，创下自去年7月以来的新高。该指数1月份的增长显示未来6个月德国经济活动可能趋稳，而不是恶化。

　　西班牙周二进行了自标普上周下调评级以来的首次国债拍卖，拍卖总额达到目标区间上端；收益率较前次大幅下滑，其中一年期国债收益率仅为前次的一半左右。

　　英国油气生产商Afren股价飙升13.5%，成为斯托克600指数中的领涨股，因该公司在尼日利亚沿海发现新石油。

　　瑞典卫生用品生产商SCA AB股价跳涨9.8%，因英国DS Smith同意以17亿欧元（约合22亿美元）收购其包装业务。

　　法国CAC 40指数上涨1.4%，收报3269.99点。施耐德电气（Schneider Electric）股价上涨5%。

　　汽车制造商雷诺涨2.6%，该公司2011年全球销量增长3.6%，至272万辆，得益于欧洲以外市场的强劲需求。

　　德国DAX 30指数上涨1.8%，收报6332.93点。豪华轿车制造商戴姆勒（DAI）股价上涨3.8%，宝马涨3.5%。

　　英国富时100指数上涨0.7%，收报5693.95点。苏格兰皇家银行（RBS）股价上涨1.8%，该行宣布将其飞机租赁部门亿73亿美元出售给日本三井住友金融集团。

　　业务主要集中在印度的Essar Energy股价暴跌26.3%，因印度最高法院判决其子公司Essar Oil不得再分期向政府缴纳营业税。

　　奢侈品零售商巴宝莉集团股价上涨0.1%，该公司第三季营收增长21%，但对“挑战性的宏观环境仍保持警惕。”

　　亚太股市周二（1月17日）全线上扬，因中国公布的第四季度GDP数据好于预期提振市场人气，中国股市暴涨逾4%，日经225指数收涨1.1%。

　　中国国家统计局周二公布，2011年第四季度中国GDP较上年同期增长8.9%，低于第三季度9.1%的增速，但增幅高于经济学家给出的预期中值8.6%。

　　同时，12月工业产出年率上升12.8%，预期为12.3%；12月零售销售年率上升18.1%，预期为17.3%。

　　分析师们表示，主要发达经济体经济走软对中国经济增长的影响似乎没有预期地严重。

　　White Funds Management驻悉尼的董事总经理Angus Gluskie表示，中国的GDP数据好于预期，增加了中国经济软着陆的可能性。投资者十分担心中国经济出现硬着陆、增长大幅滑坡，因为这会给本已脆弱的全球经济带来进一步负面影响。

　　日经225周二收盘走高，因中国公布的经济数据强劲，同时法国在评级遭降后的首次国债标售需求旺盛，市场风险情绪重新得到提振。日经225指数17日收盘上涨1.1%，报8，466.40点。东证股价指数收涨0.9%，报731.53点。

　　澳大利亚股市周二收盘大幅走高至五周高位，此前中国公布的数据显示中国2011年第四季经济扩张快于预期，或利好澳大利亚资源出口；同时，标准普尔下调欧洲国家主权信用评级的举动未给欧洲债券市场带来大幅振荡。澳股S&；P/ASX 200指数收盘涨1.7%，至五周高点4，215.6点。

　　中国沪深两市周二收盘双双大幅上涨，主要受强于预期的中国第四季度经济数据及政府向证券市场注入流动性举措的提振。沪综指收盘上涨92.19点，至2，298.38点，涨幅4.2%；深证综合指数涨42.08点，至860.25点，涨幅5.1%。

　　香港恒生指数周二收于逾两个月以来的最高水平，因为中国第四季度经济数据意外强于预期推动中国股市大幅上扬，而且大陆政府为提高证券市场流动性所作的努力引发乐观情绪，均对香港股市构成利好。恒生指数收盘涨615.55点，至19，627.75点，涨幅3.2%。

　　新加坡股市周二收盘走高，因好于预期的中国经济增长数据以及新加坡出口数据为投资者带来信心，使他们相信亚洲地区经济体或许能够在西方国家面临危机之际保持弹性。海峡时报指数收盘上涨59.36点，至2，815.85点，涨幅2.2%，为2011年11月16日以来首次突破重要心理关口2，800点。

　　中国外汇交易中心数据显示，17日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.3250，较前一交易日上行56基点，同时延续了年初以来人民币对美元双向波动特征。

　　年初以来，国际市场美元重启升势，在美国良好经济数据与欧洲负面评级事件的推动下，美元指数一路由80点附近涨至82点下方。国内人民币对美元随之脱离1月4日创下的纪录高位，走出一波震荡回调行情，在此过程中人民币双向波动特征有所显现。16日隔夜，美元指数自高位回调，小跌0.01%至81.44点。这一背景下，国内人民币对美元中间价由前一交易日的6.3306上行至6.3250。

　　在中间价走高带动下，16日人民币对美元即期汇价开盘后震荡走高，尾盘有所回落，收盘报6.3150，较前一日上涨15基点，高于当日中间价100基点。

　　有市场人士表示，长期而言，中国经济增长的前景依然乐观，人民币汇率存在继续升值的内在动力。短期来看，欧债危机依旧是外汇市场的焦点事件，避险情绪的高涨可能继续推高美元汇率，人民币对美元短期料维持震荡。

　　北京时间1月18日凌晨消息，周二，中国官方公布好于市场预期的最近一个季度经济增长数据，同时德国也有利好的经济数据出炉，帮助投资者获得一定程度信心，将资金从相对安全的美元资产中转移出来；欧元兑美元汇率当天出现明显反弹，美元指数收跌0.46%。

　　截止纽约外汇市场收盘，追踪一揽子六种主要货币的美元指数报81.14点，下跌了0.46%；欧元兑美元涨0.57%，报1.2739美元。

　　稍早时候，德国ZEW经济信心指标公布，1月值虽然还是处于负值区间的-21.6点，但是相比去年12月则是大涨了32.2点。券商布朗兄弟哈里曼全球货币策略主管马克钱德勒（Marc Chandler）指出，“虽然指数还是负21.6点，也就是说大多数市场观察人士还是认为未来六个月的德国经济状况会是继续恶化的，但是这也显示越来越多的市场人士都修正了针对德国经济的前景看法。”

　　与此同时，西班牙在周二进行了主权信贷评价遭到评级机构标准普尔调降以来的第一次国债拍卖：借贷成本有下降趋势，12个月期的国债收益率均值是2.049%，几乎只有2011年12月3日同类型拍卖中平均收益率4.05%的一半左右。马克钱德勒指出，“美元汇率今天的低迷走势显示出市场风险喜好在好于预期的中国数据，欧元区多个国家主权债务发售的利好结果，以及德国ZEW经济信心指标飙升之后的提振。”法国也在周一进行了一轮成功的短期国债拍卖。

　　周一时候，欧元汇率在市场对希腊出现债务违约可能性越来越大的担忧下站稳了脚跟，市场参与者还在继续评估标准普尔对多个欧元区国家的主权评级调降决定在多大程度上已经被计入各来资产的定价中。而美股市场在周一因为马丁路德金日假期休市，也造成了当天市场的交易量异常清淡。道明证券策略师安娜特比切尔（Annette Beacher）在今天的报告中指出，“风险喜好今天获得了支持，但是也还有很多地方需要小心谨慎。”

　　周二的亚洲交易时段中，中国官方公布了2011年第四季度的经济增长率数据，8.9%的结果好于8.6%的市场预期，带动了早前亚太地区主要股指，以及多种大宗商品期货价格的走势。IHS全球视野经济学家阿里斯泰尔松顿（Alistair Thornton）在数据公布后的报告中指出，这个结果打消了中国经济增速可能因为欧洲问题的拖累而放缓的担忧。

　　阿里斯泰尔松顿强调，“考虑到欧元区主权债务危机的持续，甚至是恶化，而且相比美国金融危机的忽然崩溃，这还会是一个慢出血的过程中国经济硬着陆的风险其实并不是那么紧迫。”

　　其他货币方面，英镑兑美元涨0.05%，报1.5334美元；美元兑日元涨0.03%，来到了76.83日元；欧元兑日元涨0.63%，报97.87日元。

　　日本内阁府在2012年1月17日公布的月度经济报告中下调了对其出口形势的判断基调，为过去三个月里首次。不过，内阁府连续三个月维持了对日本经济整体景气判断基调，即“缓慢复苏”。

　　报告称，受欧债危机、日元升值、外围经济增长放缓和泰国洪灾等因素影响，日本出口“出现疲软趋势”，不过，报告将生产、消费和设备投资等项目和整体经济景气的判断基调维持不变。

　　报告还维持了对世界经济的整体判断基调，即处于“缓慢复苏”阶段，不过考虑到欧债危机的发展形势，报告将欧洲经济的评估下调为“出现疲软趋势”。

　　日本内阁府每月公布一次月度经济报告，主要阐述日本政府对当前国内外经济状况的基本判断和政策取向等。

　　同日，智囊机构日本经济规划联合会公布的经济学家调查显示，日本2012财年（始于今年4月）的经济增长率预估值为1.89%，低于此前预测的2.02%。该机构表示，尽管日本灾后重建将能支持该国经济，但是欧洲主权债务危机和强势日元正在显著影响日企盈利状况，导致资本投资活动下降。

　　北京时间1月18日凌晨消息，据彭博社报道，加拿大央行行长马克-卡尼维持1%低利率不变以支持经济发展，他称中国和欧美增长趋缓将使加经济承压。

　　卡尼今天已经连续11次维持1%的基准隔夜利率不变，创1994年以来记录。加拿大央行周二在声明中称 ，欧洲领导人正致力于遏制债务危机，加拿大和美国的经济增长相比去年10月做出的预测将“更为适度”。

　　国家银行金融集团（National Bank Financial） 驻蒙特利尔首席经济学家Stefane Marion表示：“如此长期的维持如此低的利率实为罕见，但存在如此多的风险因素也很罕见。”

　　加拿大央行称，该国服务业以及石油和汽车等商品出口占到其出口总额的35%，目前正受到全球需求趋缓和强本币的威胁，第一大出口市场美国经济提速的迹象只是暂时的。

　　加拿大央行在声明中表示，主要受外界环境影响，美国经济增长速度将会较之前预测的更为缓慢，加拿大有着众多的货币政策刺激措施。

　　据道琼斯通讯社报道，德意志银行首席执行官（CEO）阿克曼16日表示，2012年初德国经济将出现轻微衰退，但预计全年将实现微幅增长，增幅在0-1%之间。

　　据德国联邦统计局最新数据，2011年第四季度该国GDP环比下滑0.25%，2011年全年增长3.0%。统计局预测，2012年全年德国经济增长幅度为0.75%。

　　受欧债危机拖累，德国经济研究所（IFO）日前宣布，下修去年10月做出的经济预测，预计欧元区2011年第四季度经济萎缩0.3%，2012年第一季度萎缩0.2%，不过欧元区经济有望于今年第二季度实现0.1%的增长。另据包括经济合作与发展组织（OECD）在内的多家组织和机构预计，欧债危机将导致今年全球经济增速放缓至3%至3.5%左右。

　　北京时间1月18日凌晨消息，摩根大通周二将邮轮运营商嘉年华公司（CCL）的股票评级从“超配”下调至“中性”，该公司的邮轮歌诗达协和号（Costa Concordia）上周五在意大利海域搁浅并翻沉，目前已导致6人死亡。

　　摩根大通还将该公司的目标股价从38美元下调至30美元。

　　分析师凯文-米洛塔（Kevin Milota）表示，此举是考虑到“这一登上报纸头条的悲剧性事件，以及由此导致的降价促销活动将对（邮轮行业）本已疲软的消费者环境产生不利影响，特别是在欧洲。”

　　标普真的要毁掉整个欧洲？继下调包括法国在内的欧洲9国信用评级之后，标普于当地时间16日宣布将欧洲金融稳定基金（EFSF）的信用评级下调一级，即从最高的3A级下调至AA＋级。

　　不过，市场对此反应平静，德国和法国都不约而同选择忽视评级机构的决定。

　　降级不影响放贷能力

　　法国信用评级遭降令EFSF的处境更为艰难，因为EFSF自身的3A评级取决于担保国的信用评级。标普表示，由于EFSF的两个主要保证人法国与奥地利的评级遭降，且这两个国家的长期展望为负面，这意味着这两个国家信用评级在2012年或2013年内至少有三分之一的可能性再次遭到下调，EFSF不能完全得到3A评级的担保人或相同评级的流动性证券的担保。

　　标普特别提醒，如果成员国的信用能力下降，特别是如果法国与奥地利的情况恶化，标普会考虑将EFSF的评级进一步下降。

　　欧元区方面迅速做出回应。欧元集团主席容克表示，EFSF仍被另外两大评级机构穆迪和惠誉评为最高信用级别，标普调降EFSF评级不会影响其放贷能力。EFSF首席执行官雷格林昨日也表示，尽管EFSF的评级遭标普调降，但欧洲的“防火墙”是坚固的，EFSF的4400亿欧元放贷能力不会降低。

　　德法“藐视”标普

　　“评级机构的降级决定并没有改变任何事情，欧洲国家需要集中精力推动经济增长和提高国家竞争力，同时努力削减政府开支。”法国总统萨科齐表示，“我根本就不理会这些机构说了些什么。”

　　对于标普的决定，德法两国似乎都采取“视而不见”的态度。法国财政部长巴洛安表示，没必要为支撑EFSF而采取行动。此前，德国财政部表示，眼下没有必要对EFSF采取行动，评级问题将成为下一次欧元集团会议的重要议题。

　　日本财务大臣安住淳昨日表示，标普下调EFSF信用评级不会立马动摇日本对于该基金的信心，日本将继续持有该基金发行的债券。

　　周一，欧洲金融市场不但没有受标普下调欧洲9国主权信用评级的冲击，反而表现出了少有的强劲态势。而在昨日，受中国经济数据好于预期的提振，欧洲股市高开，三大股指盘中涨幅超过1%。盈丰财资市场首席市场分析师瑞克表示，标普调降EFSF评级对市场的影响有限。德国央行公布的数据显示，EFSF昨日成功发售了15.01亿欧元的六个月期债券，市场需求旺盛。

　　欧洲央行行长呼吁降低对评级机构依赖

　　标普近期频频出手“触怒”焦灼的欧洲，并加剧市场波动。其实，欧盟从一年多前就准备出台限制评级机构行为的立法，去年11月欧盟委员会已经提交了方案，要求评级机构遵循更加严厉的法规，其评级更加透明，并对犯下的错误承担责任。现在，标普频频出手有可能促使欧盟立法者制定更加严厉的条款来限制评级机构的行为。

　　欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会经济及货币事务委员会的听证会上呼吁，各界应提高对信用的评估能力以降低对评级机构的依赖。

　　据海外媒体报道，美国银行业开始进入季报高峰期。花旗银行昨日公布的数据显示，去年第四季度该行实现净利润11.7亿美元，同比下降11%。2010年第四季度，花旗银行实现净利润13.1亿美元。

　　纽约独立研究公司CLSA分析师梅奥表示，由于经济增速放缓，企业盈利下滑以及与日俱增的监管压力等因素带来的负面影响，美国银行业的营收一直处于承压状态，美国银行业去年第四季度的业绩或普遍低于市场预期。

　　有消息人士昨日透露，摩根士丹利将把立即发放的现金奖金上限定为12.5万美元，原因是该行正在缩减高管薪酬和推迟更多薪酬的发放时间。

　　富国银行昨日也发布了业绩报告，去年第四季度该行实现净利润41.1亿美元。

　　北京时间1月18日凌晨消息，在页岩气库存增加的推动下，美国天然气市场上已经出现了供大于求的状况，这导致美国电力价格在短短几年时间里下跌了50%，同时还促使公司减少了在成本较高的能源来源领域的投资活动。

　　由于天然气供应量充足的缘故，这种能源已经成为最廉价的发电选择，这促使全美最大的风力发电公司NextEra Energy（NEE）搁置了明年在美国实施最新风能发电项目的计划，埃克斯龙（Exelon Corp）（EXC）也已经取消了扩建两座核发电厂的计划。此外，密歇根州公用事业（1771.841，88.76，5.27%）公司CMS Energy Corp（CMS）也取消了一项斥资20亿美元兴建煤炭发电厂的计划，原因是该公司判定在“因页岩气供应量增长而带来的天然气价格较低”的形势下，建造这家发电厂的计划从财务上来说是不可行的。

　　所谓“页岩气”（Shale Gas），一般是指在现有的天然气油田开采完毕后，被封闭在气田坚硬的岩石层中残留的天然气。页岩气是一种重要的非常规天然气资源，其形成和富集有着自身独特的特点，往往分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中。与常规天然气相比，页岩气开发具有开采寿命长和生产周期长的优点。

　　据标准普尔金融服务公司驻纽约的信用分析师Aneesh Prabh在1月11日发布的研究报告显示，受天然气市场状况的影响，自2008年以来美国的批发电力平均价格已经下跌了50%以上，单单是在去年第四季度中就下跌了大约10%。在美国最大批电力市场PJM Interconnection LLC的西部中心，电力价格已经从2008年第一季度的每兆瓦时87美元下跌至每兆瓦时39美元左右。

　　电力生产商的利润正因天然气价格的下跌而受到损害，原因是从以往历史来看，电力价格一直都与天然气市场存在联系。芝加哥独立行业顾问马克-普鲁特（Mark Pruitt）在接受电话采访时称，由于电力价格下跌而导致利润率受损的缘故，越来越多的发电商预计将会推迟或放弃煤炭、核能和风能发电项目，这种决定可能会令能源市场向清洁能源转变的步伐放缓。

　　发电商盈利影响

　　在今天的市场交易中，天然气期货价格下跌至两年多以来的最低水平，原因是投资者担心美国温暖的冬季气候将导致天然气的需求受损。截至美国东部时间11:23（北京时间23:23）为止，纽约商业交易所（NYMEX）2月份交割的天然气期货价格下跌23美分，至每百万英国热量单位2.44美元，跌幅为8.5%。

　　普鲁特称：“每当天然气价格下跌时，就需要下调（发电商的）盈利上限预期。”普鲁特曾是伊利诺斯州电业局局长，负责为该州公用事业的电力购买协议议定价格。

　　麦格理资本美国公司（Macquarie Capital USA）驻纽约的公用事业分析师Angie Storozynski在1月11日的研究报告中指出，预计电力价格的下跌将令发电商2011年第四季度的盈利表现受损，而且在整个2012年也仍将继续导致其利润承压。他进一步指出，受创最严重的将是德克萨斯州和伊利诺斯州等无监管措施的美国各州中的独立发电商。在有监管措施的州中，受监管的公用事业公司被允许有特定水平的利润。

　　价格大跌60%

　　据彭博社编纂的数据显示，自2008年初以来，标普独立发电商指数已经下跌了60%，表现不佳标普500指数，后一指数的同期跌幅为14%。标普独立发电商指数追踪Constellation Energy Group（CEG）、NRG Energy Inc（NRG）和AES Corp（AES）等发电商的股价变动。

　　纽约投资公司Glenrock Associates LLC的公用事业分析师保罗-帕特森（Paul Patterson）指出，在去年日本福岛核电厂发生核泄漏事故以前，核电行业正在复苏，但天然气价格的下跌则正在抽干这一行业回弹的动量。自2009年6月份以来，美国联邦监管机构就一直都没有收到修建最新核反应堆的申请。

　　美国最大的核电运营商埃克斯龙的发言人马歇尔-墨菲（Marshall Murphy）称，在对经济性因素进行分析后，该公司在去年夏天取消了提高旗下位于伊利诺斯州和宾夕法尼亚州两家核电厂产能的计划。

　　CMS Energy原本计划在密歇根州的海湾城建造一家煤炭发电厂，但这项计划已经被取消。这家发电厂原本将拥有最新的污染控制技术，可捕捉和储存发电过程中排放出来的二氧化碳。

　　风能项目增长放缓

　　与此同时，投资者也正在减少对风能发电项目的投资，原因是电力价格正在下跌、缺少电力传输的基础设施、以及联邦补助金措施可能会在明年到期等。风能发电最大的支持者之一布恩-皮肯斯（T. Boone Pickens）已经决定将重点放在推广以天然气为燃料的卡车车队上，此前他在2010年取消了于德克萨斯州修建一座风能发电厂的计划。

　　皮肯斯的发言人杰-罗瑟尔（Jay Rosser）称：“皮肯斯仍旧认为风能发电是美国能源未来的重要组成部分。天然气价格终将上涨，从而让风能发电变得更加具有竞争力。”

　　佛罗里达州能源公司NextEra的首席执行官Lew Hay曾在去年11月份的一次投资者电话会议上表示，在2013年的财务计划中，该公司并未加入任何最新的美国风能项目。NextEra发言人史蒂夫-斯坦格（Steve Stengel）在接受电话采访时表示，在2012年过后，该公司扩展风能项目的计划将视“公共政策支持”而定，原因是预计美国联邦政府针对风能发电商的一项退税计划将在今年到期。

　　晨星公司驻芝加哥的公用事业分析师特拉维斯-米勒（Travis Miller）称：“除非天然气价格能上涨至（每百万英国热量单位）6.50美元以上，否则不依靠政府激励计划的话，风能项目本身远远不能带来经济效益。”

　　页岩气繁荣发展

　　自生产商学会如何使用水压致裂法和水平钻孔法来开采页岩气以来，美国的天然气供应量就一周都在增长。据彭博社编纂的数据显示，自2008年中期以来，美国天然气价格一直都在下跌，原因是全球经济衰退导致需求受挫，以及美国东部富含页岩气的Marcellus地区的开采活动加快。

　　在2011年底，天然气价格进一步下跌，原因是投资者担心温暖的美国冬季天气将导致天然气的需求受损。密尔沃基投资银行Robert W. Baird预计，在未来两年时间里，天然气价格都将低于2011年中每百万英国热量单位4.026美元的平均水平，在2012年中将为每百万英国热量单位3.10美元左右，到2013年则将为4美元左右。

　　新的天然气发电

　　普鲁特指出，电力价格的下跌还可能会令公用事业公司在煤炭发电厂中安装污染控制设备的措施变得无利可图，从而加快煤炭发电厂倒闭的步伐。在未来两到三年时间里，美国环境保护署（EPA）将会实施最新规定，这些规定预计将导致煤炭发电厂陆续倒闭。

　　投资银行Sanford C. Bernstein分析师休-韦恩（Hugh Wynne）在去年11月份30日发布研究报告称，在2015年以前将需最多900亿瓦特的新发电能力才能弥补煤炭发电厂关闭所带来的损失，也就是足以为7200个家庭和企业提供照明的电能。

　　彭博产业（Bloomberg Industries）的高级公用事业分析师山姆-布罗斯维尔（Sam Brothwell）称，由于天然气价格较低的缘故，其他形式的燃料很难与其展开竞争。他指出，从历史上来看，使用天然气做燃料的发电机的生产成本是最低的。在天然气价格下跌至不到每百万英国热量单位3美元的形势下，“其他所有形式的发电方式看起来都不具备竞争力”。

　　天然气发电成本

　　据彭博社编纂的数据显示，计入制造天然气发电机的成本，在2011年第三季度中，利用天然气为燃料来发电1兆瓦时的每小时成本为62.37美元，低于煤炭、风能和太阳能发电机。

　　从历史上来看，天然气是所有发电燃料中价格波动性最高的。在2005年飓风导致墨西哥湾的生产中断后，天然气价格曾上涨至每百万英国热量单位近14美元的高点。

　　普鲁特指出，发电项目的取消再加上从煤炭发电转向天然气发电的趋势，这些因素将令这一行业可以作出的选择更少，因而更加容易抬高天然气价格。

　　《每日经济新闻》曾在周二报道称，标普很可能会在本周内下调欧洲金融稳定基金 （EFSF）评级。不过，我们说中了事实，却低估了标普的速度。昨日（1月17日）凌晨，这家评级巨头正式宣布下调EFSF长期评级，直接推动10年期EFSF债券收益率大涨12个基点。但相比之下还有更坏的消息，希腊离全面违约只剩2个月时间了。

　　降级未影响EFSF短债拍售

　　由于此前已发出警告，标普的降级决定并未出乎市场预料。据悉，昨日凌晨，该行下调EFSF长期发债人等级降至AA+，并维持A-1的短期发债人信用评级。这是继标普下调法国、意大利等欧洲9国主权信用评级后，又一次对危机中的欧洲出手打压。同一时间，另外两大评级商穆迪和惠誉则宣布，不会跟随标普降级EFSF。

　　据标普的评级报告披露，降级并不会影响EFSF贷款效力，如果EFSF长期国债能再度被AAA国家支持（法国重拾AAA评级），会考虑恢复EFSF长期评级至AAA。据德国央行最新数据显示，EFSF周二发售15.01亿欧元的新6个月期票券，投标倍数为3.1倍。上月，EFSF曾标售19.7亿欧元3个月期票据获得强劲需求，投标倍数为3.2倍。这意味着，标普下调EFSF长债评级并未影响其短债拍卖。

　　事实上，欧盟领导人将在1月30日举行峰会，市场预计这场峰会将讨论标普关心的欧洲稳定机制（ESM）是否生效，以及欧洲就业和经济增长问题。

　　欧元集团主席容克在周一强调，标普下调评级并不会影响EFSF的4400亿欧元借贷能力，而ESM因为有独立的资金基础也不会受到太大影响。作为第一大EFSF债券买家，日本目前投资了210亿欧元的EFSF债券、日本财务大臣安住淳在EFSF降级后表示，日本信任EFSF债券，不会随着EFSF被降级改变认购的数额。周二，在EFSF拍售中，日本就购入8%的6月期债券。

　　希腊违约？德国人说了算

　　尽管降级在短期EFSF债券市场上激起的涟漪并不大，但市场仍有一个恐惧无法挥去：一直蹒跚的减记谈判一旦失败，希腊将在3月20日陷入全面违约。

　　据悉，希腊债券减记在上周五出现波折，主要是由于私人债权人和政府对置换的新债券收益率出现分歧。据了解，代表希腊私人债权人的国际金融协会在谈判中只接受收益率高于5%的希腊新债券，而该数额高于希腊政府所能承受的4%和德国要求的2%。今日，希腊将按计划举行新一轮的减记谈判。

　　即使达成减记协议，希腊的违约风险依然很高。除了减记之外，希腊如果要获得下一轮1300亿欧元援助，还要向国际货币基金组织（IMF）和欧盟提出一个4年经济发展计划，但以目前的希腊经济水平，很难在短时间内达到欧盟要求。

　　值得一提的是，三驾马车（IMF、欧盟和欧央行）的官员就指出，希腊没有意愿去执行改革，三月发放的贷款有可能搁浅。EFSF总裁雷格林曾在昨天强调，希腊面临的是偿债问题，不是流动性问题。如果形势变得非常严重，该国可能将离开欧元区。

　　尽管如此，也不能即刻宣判希腊“死刑”。据平安证券报告，截至去年4季度，希腊总共有3500亿欧元的主权债务，其中只有1200亿欧元是被私人债权人持有，其他主要由欧洲央行持有（550亿欧元）、IMF则持有320亿欧元。这意味着减记的规模只会有1200亿欧元，而如要实现在2020年债务占GDP120%的目标，私人部门债务减记比例就需要提高至70%~80%。如果私人部门不答应参与减记，德国就需要让欧央行参与以达到该比例。不过，德国并未做出任何意向性表态。

　　申银万国宏观分析师陈果告诉《每日经济新闻》记者，目前市场焦点是希腊减记谈判。希腊在3月20日有145亿欧元债务到期，但用以应对的资金却没有得到明确保证。这使希腊违约的可能性增加，不过市场依然观望德国的态度是否会出现转变。

　　继法国之后，西班牙和希腊昨日也成功发债，其中西班牙发行的债券受到市场热捧。

　　市场数据显示，西班牙昨日成功发售48.8亿欧元国债，接近目标区间上限，收益率明显下降，其中12个月期国债收益率仅为上次拍卖时的一半左右。而希腊昨日也成功发售了16.25亿欧元3个月国债，收益率基本持平。有市场人士表示，两国国债的发售情况能够真实反映出目前市场对于欧元的信心，发售结果好于预期表明市场依然对欧元区领袖能够成功解决欧债问题抱有较强的信心。

　　此外，德国智库ZEW昨日公布的数据显示，1月份德国经济景气指数从-53.8升至-21.6，升幅创下该数据自1991年开始编纂以来的最高水平。受上述因素提振，在昨日的欧洲交易时段，欧元兑美元汇率一度触及1.28水平，盘中涨幅超过0.8%。

　　除了西班牙和希腊，匈牙利昨日也成功发售550亿福林国债，此前计划的发售规模仅为450亿福林，收益率也有所下降。不过，匈牙利政府正面临内外交困的局面。由于匈牙利的新宪法、中央银行法等法律涉嫌违背欧盟条约，欧盟委员会或将对匈牙利政府提起法律诉讼。分析人士担心，匈牙利要么在其具有争议的政治改革上作出让步，要么就准备应对法律诉讼，欧盟甚至有可能对匈牙利实施制裁。

　　而匈牙利右翼党派日前呼吁通过全民公决的方式退出欧盟，这是除英国外，第二个要求退出欧盟的国家。

　　国际油价怎么走，请紧盯伊朗局势。自从去年11月开始，美国就持续号召其他经济体加入伊朗石油禁运队伍，但期间却吃到亚洲国家的多次“闭门羹”。尽管伊朗一度威胁将关闭霍尔木兹海峡，但美原油并未因地缘政治软化而走低，反而在昨日大涨并在盘中最高接近101美元/桶。

　　韩国考虑分阶段减少进口

　　近段时间以来，在对伊朗实施石油禁运问题上，美国对各石油进口国正施加越来越大的压力。然而，因担忧石油禁运将对本国经济产生巨大冲击，亚洲各国普遍拒绝全力配合美国制裁，另一方面，亚洲各国正纷纷将自己的石油供应来源拓展至俄罗斯、越南、伊拉克和沙特阿拉伯等国，以应对伊朗可能封锁霍尔木兹海峡的威胁。

　　中国方面，美国财长本月10日对中国进行访问时，曾建议中国参与制裁伊朗，但并未获得中方承诺。在16日举行的中国外交部例行发布会上，针对美国正试图协调各国对伊朗实施石油禁运问题，中方再次表示，中国将继续与伊朗保持正常、透明的经贸和能源合作。

　　另外，伊朗石油进口的第二大贸易伙伴日本，其态度更出现180度转变。《每日经济新闻》记者了解到，美国财长盖特纳1月12日访问日本时，日财长安住淳称“日本将逐步减少从伊朗进口石油”。两天后（1月14日），日本首相野田佳彦却表示，日财长安住淳言论仅代表其个人意见，不代表政府立场。

　　据悉，1月17日，美国国务院特别顾问RobertEinhorn在同韩国外交通商部官员金在信举行会谈时，首次直接要求韩国政府减少伊朗原油进口。金在信表示，韩国政府支持国际社会为解决伊朗核问题所作的努力，并将参与其中。但他强调，需要尽量减少对伊制裁给韩国民众造成的忧虑和对韩国经济造成的影响。为了控制不利影响，韩国仍考虑分阶段减少进口。

　　沙特欲保底油价？

　　即便全球对伊朗石油禁运支持下降，但国际油价仍大涨。截至昨晚9时30分，纽约原油2月期货报100.69美元，涨幅1.6%，盘中更最高涨至100.99美元/桶。

　　《每日经济新闻》记者发现，受全球经济在2012年整体展望较为负面和国际石油产能过剩等影响，国际油价短期很难出现突破性上涨，而作为最重要的OPEC成员国沙特昨日更表示，100美元/桶的油价对全球经济有利。

　　据悉，沙特石油部长阿里纳伊米昨日表示，希望石油价格能够维持在每桶100美元左右，这将使世界经济更健康。有意思的是，由于100美元是以布伦特原油价格为标准，对应纽约WTI原油价格约为每桶90~94美元左右。换句话说，WTI原油价格理论上仍有6~10美元下跌空间。

　　导读：MarketWatch专栏作家高德（Howard Gold）撰文指出，目前整体考虑，美国股票仍然是投资者的最优选择，要明显好过强弩之末的美国国债和表现在水平面以下的新兴市场股票。

　　以下即高德的评论文章全文：

　　现在，投资者或许已经面对着一个近在眼前的机会了，可以让他们颇有斩获，只是许多投资者哪怕到现在，甚至都不愿意听到别人提起这个机会。

　　是的，我说的就是美国股票，后者已经静悄悄地将非常得体的数字呈现在我们面前了。是的，我说的不是火箭一般窜升的回报率，如果你希望的是这个，那我帮不了你。

　　可是，我们必须明白的事实是，如果有投资者在最近一两年当中能够坚持持有美国股票，那么他们的表现显然要好于那些追逐炙手可热的资产，所谓注定要上涨的新兴市场股票的人们。

　　事实上，只有美国国债的表现才来得更加出色，事实上，这些债券也是过去一年表现最好的资产门类。旧金山Callan Associates资本市场及替代投资研究经理克罗普弗（Jay Kloepfer）相信：“整个市场过去五年对固定收益投资一直都是误判的。”

　　Callan创造了著名的投资回报周期表格，后者能够形象地以图表形式显示出每年表现最好和最差的资产门类。

　　该公司尚未发布最新的，包含2011年数据在内的版本，但是初步统计数据确实显示，美国股票在表格当中的位置接近顶部。在这一年当中，美国股票基本上是打了个平手，而与此同时，中国市场却损失了20%。

　　当然，我知道有些读者看到这里可能已经满心狐疑，甚至是满腔怒火了，因此我首先必须说明：我不是为华尔街工作的，也不是共同基金行业或者美国政府的吹鼓手，你们听从我的建议，我也无法从中得到什么好处。

　　可是，我现在确实觉得，对于那些希望自己的储蓄能够得到更多增长机会的美国投资者而言，美股是个不错的选择。尽管在我看来，股票投资在我们投资组合当中的比重不该超过50%，但是我确实相信，这部分股票投资，将三分之二交给美股是不错的。

　　美国经济没那么糟

　　何以见得？或许，最主要就是因为美国经济并没有许多人所想象的那么糟糕。是的，失业率数字在未来若干年当中还将保持较高的水平，而这自然会使得很多人的利益受到损害。不过所谓投资，原本就是针对的变化，尤其是大方向的变化，从这个角度说来，目前美国经济和就业数据正是在向着正确的大方向前进。

　　我们已经看到，私营部门就业机会增长已经延续了二十二个月，制造业正在反弹，消费开支也呈现出相当的强势。

　　“美国经济正在改善，哪怕改善的速度非常缓慢。”Richard Bernstein Advisors首席执行官、前美林证券首席投资策略师伯恩斯坦（Richard Bernstein）强调：“归根结底，大趋势是于美国有利的。”

　　伯恩斯坦在相当时间之内都一直坚持美国股票好过新兴市场股票的看法。他指出，事实上，在过去四年，即2008年至2011年当中，标准普尔500指数的表现整体而言确实是好于巴西、俄罗斯、印度和中国的所谓金砖四国。

　　美国企业正在逐渐将就业机会转回本土，这主要是由于在这里，生产商品的整体成本相对较低，而且美国劳动力的生产率也要相对较高。上周，《华尔街日报》报道指出，卡特彼勒在伊利诺伊的工厂，其工资和福利成本整体而言只有国境另外一侧加拿大多伦多工厂的不到一半。

　　参考历史数据，很多经济学家们都相信，美国的国内生产总值2012年将增长2%。这当然不是多么激动人心的进展，但是已经要比欧洲和日本可能的进展大得多了。

　　尽管美国大体还好，但是整体而言，全球市场在2010年和2011年已经因为欧洲债券危机而出现了非常严重的调整行情，投资者也在忧心忡忡，担心下一波跌势随时可能到来。意大利和西班牙都有数以千亿美元计的债券要在2012年进行再融资，因此未来几个月我们很可能会遭遇另外一场小规模的恐慌。

　　欧洲的影响有多大

　　可是，和欧洲的表亲们不同，美国的银行并没有多深地卷入欧洲主权债务危机，而且我们的压力测试也要比欧洲的严格许多。最为重要的是，美国的金融机构都利用不良资产处置计划和联储的零利率政策，从私营投资者那里筹集了大量的资本。欧洲的银行当然也希望自己能够完成同样的任务，但遗憾的是，他们发现自己面对的挑战要大得多。

　　当然，以欧洲银行和主权债务危机为中心而爆发的全球金融危机同样也不可能放过美国市场。不过至少，如果只是欧洲一些国家陷入一定程度的衰退，美国应该不会受到多大的冲击。标普方面提供的数据显示，在标准普尔500企业的营收当中，2010年度只有14%是来自欧洲的。

　　与此同时，根据JP摩根大通的估计，标普500企业当中的非金融公司还有大约2万亿美元的账面现金，他们都在考虑股票回购和增发股息等等，这些显然也将为美股的价位提供更强劲的支撑。

　　在当前经济周期的早期阶段，企业的盈利增长速度曾经达到令人兴奋的两位数，但是未来几年，显然5%左右的速度预期才更加客观。可是即便如此，盈利还是在增长，再考虑到股息的缘故，扣除通货膨胀之后，美股还是能够为我们提供5%到6%的年回报。反正我是不能再挑剔了。

　　可是，这并不代表着其他投资者就不挑剔。事实上，在2011年当中，投资者总计从美股基金产品当中抽出了700亿美元的投资，而且与此同时，至少在年中之前，他们还在持续将资金注入表现不佳的新兴市场领域。

　　显然，华尔街过去十年全力酿出的“美国在衰落，新兴市场在兴起”的迷魂酒，还有许多人没有醒过来。此外，还有一些人可能是因为美国糟糕的政治环境而裹足不前。

　　在伯恩斯坦看来，如此之多的投资者还在考虑其他选择，实在是件让人开心的事情。“我觉得，那么多人还是惊弓之鸟，这是件好事。”他接受采访时对笔者表示，“美国投资者是近视的。事实上，美国将从世界其他地方的问题当中获得好处。”

　　最后，还有一些其他的季节性因素也值得注意。像2012年这样的总统大选年，一般股市都会有较为出色的表现。此外，根据《股票交易者年鉴》，当股市在1月最初五个交易日当中上涨，它全年上涨的可能性达到了86.8%。

　　耐心是必要的

　　当然，警告也是必需的：去年10月1100点上下的高点至今，标普500指数已经上涨了15%，这就意味着原本就该有一次调整出现了，而欧元区局面的恶化更大大增加了这一可能性。

　　还有，标普500指数当前的点位大致相当于今年盈利预期的13倍左右，尽管说不上昂贵，但是也绝对不能算是廉价。我将等待调整下滑到1200点左右甚至更低时才会考虑买进。

　　伯恩斯坦更看好美国小型股票，因为这些企业的业务更多是基于美国国境之内，而且他觉得投资者“应该继续持有一些国债，以作多样化之用”。

　　Callan的克罗普弗则表示：“高品质成长型企业现在确实值得考虑，利润率很高，资产负债表也可圈可点。”

　　那么，我会买进什么？我认为，我们目前已经走入了牛市周期较晚的阶段，因此我会避开那些已经获得了可观涨幅的角色，因为这涨势要持续下去是很难的。相反，我会建议大家考虑持有派息股票，或者是增加派息股票的投资产品。我最看好的是Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG）和其共同基金版本Vanguard Dividend Growth（VDIGX），后者我已经持有很长时间。

　　不错，派息股票也同样有过了一段亮丽的表现，所有人都喜欢它们，只要是股票投资者都不例外。可是，还有许多投资者没有认识到这一点。这些股票可以让我们在拥有股市投资的同时降低相应风险，并获得大约2%的收益率这已经好过短期国债和货币市场基金了。你还要指望什么？

　　美股出现两位数增长 欧债危机走向缓和

　　全球知名资产管理公司贝莱德集团（Blackrock）首席股票策略师博多尔（Bob Doll）日前发布了其针对2012年全球经济、金融领域的“十大预测”，包括纽约股市有望在2012年获得6%的市盈率提升以及高达两位数的股本回报增长，医保和能源板块的投资获利机会则优于公共事业和金融板块。他同时认为，欧债危机将在2012年开始缓和，尽管新兴经济体经济增速将有所放缓，但仍将对全球经济增长做出显著贡献，其中中国经济的贡献率预计将高达40%。

　　他的具体预测是：

　　一，即使欧洲出现衰退，欧债危机仍会开始缓和。欧债危机在2012年将继续成为引发市场风险的重要因素，但欧洲领导人及货币政策决策者都已改变以往的自满和不作改善的作风，开始采取一些非常规但有建设性的措施来对抗债务危机，相信当事各方都已意识到了债务危机的严重性，也将继续采取充分的措施来防止危机彻底演变成一场灾难。

　　二，美国经济继续缓慢增长。去杠杆化的过程将继续使美国经济速率增长限制在平均标准以下，但不会出现衰退。强劲的企业表现、持续改善的消费行业以及财政紧缩将为2012年全年带来增长。2012年，预计美国GDP增长将在2%到2.5%之间浮动。适度就业增长使人们开始逐渐对企业和消费领域重拾信心，低利率、房地产市场逐渐触底及低通胀有望推动美国经济渡过当前难关。

　　三，中印增长放缓，但仍占全球经济增长一半以上。不论短期还是长期看，新兴经济体的经济增长将继续成为全球经济增长的重要动力，中国和印度两国发挥的作用尤为重要。虽然2012年两国经济增速将低于2011年，但未来一年两国仍将共同为全球经济贡献一半以上的增长，其中，中国将为全球贡献40%的增长。

　　四，美国企业盈利水平呈现温和增长，2009年以来首次未能超出预期。2011年美国经济一大亮点就是公司盈利强劲，但公司盈利在2009年经济复苏初期就已表现出来的跑赢预期的趋势已近尾声。美国企业利润增速在2012年将放缓并将在这一轮商业周期内首次落后于预期。美元走强、利润率继续攀高可能性不大及美国以外地区增长放缓等因素都预示2012年美国企业的财报将差强人意。

　　五，美国国库债券收益率上升。2012年，美国债收益率将在一定程度上升高；风险资产则会有更好表现。此外，除非欧洲信贷市场进一步“冷冻”或者美国经济出现显著波动，美联储将不大可能推行第三轮量化宽松政策。

　　六，投资美国股市将出现两位数回报。预计美股2012年市盈率水平会上升6%。随着经济复苏、信心回升、通胀持续低位运行、利率偏低及新就业职位净增长，2012年美股股价将会适度回升。在企业财务稳健的背景下，这也会提供一定支持。

　　七，美国股市连续第三年比美国以外的股市表现要好。美国股市与其他股市相比表现要好。在合理回报以及具有吸引力的估值情况下，美国股市在2012年会再次脱颖而出。美国企业在提升股息及回购股票方面所花费的现金在2011年增长了35%。新兴市场表现差强人意，这很大程度上是因为市场担心通胀而引起的财政紧缩。也许在2012年某个时间点，新兴市场股市会再次回归领先增长，但现在下此结论还言之太早。

　　八，美国企业股息及回购创新高。美国企业在提升股息及回购股票方面所花费的现金虽然大涨，但作为用于此目的所占的利润百分比仍低于长期均值。所以有可能这个纪录在2012年还会增长20%或更高。此外，美国企业在2011年用现金进行了一系列的重要收购，这在2012年预计会持续下去。

　　九，医疗保健及能源股表现优于公共事业及金融股。医疗保健板块应该会受益于持续的可预见回报增长及合理股价。能源股是周期性选择。金融股过去几年一直表现不好，今年也难有良好表现；公共事业股值目前被高估，特别是在回报增长前景不明朗的背景下。

　　十，美国共和党掌控参议院，维持众议院多数席位。现阶段看来，共和党很有可能维持众议院多数席位，还可能会掌控参议院，甚至最后赢得总统职位。该预测的最后一个观点特别难以估计，对于奥巴马总统而言，重新当选的关键数据在于他的支持率以及美国失业率的变动情况。从历史数据来看，美国股市回报率在共和党掌控众议院的情况下表现最好，不管总统所在的是哪个党派。

　　此外，博多尔还建议投资者“增持股票”以及“市场更有吸引力的部分”，“尤其应关注美国股市”。他预计，2012年的投资者回报“将进一步多样化”，“我们将看到胜利者和失败者的区间再一次扩大，也就是说，投资选择将变得更加重要”。

　　昨日，2001年诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学经济金融学教授约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）在亚洲金融论坛上表示，欧元区国家普遍采取的紧缩财政政策将导致经济衰退，美国房地产业复苏之路仍然漫长，欧洲主权债务危机将给全球金融市场带来极大的震荡。

　　斯蒂格利茨表示，目前欧洲经济已经进入衰退，欧洲的状况非常糟糕。他认为，欧元区国家为了解决危机而普遍采取的紧缩财政政策将扼杀经济增长的机会，并导致经济的衰退。“这是一个‘相互自杀’的方式。”他说，“欧洲将继续衰退，直到他们改变经济发展的轨迹。”

　　斯蒂格利茨还指出，欧元本身就是一个政治项目，欧洲国家领导人需要在未来真正建立起一个让欧元运转的政治架构。此外，斯蒂格利茨认为，目前，没有人可以预计欧债危机究竟将会在什么时候以什么样的方式结束，但可以确定的是，欧债危机将会给全球金融市场带来极大的震荡。

　　斯蒂格利茨表示，美国经济复苏之路不稳，对美国经济进行重新调整也将十分困难。他进而解释说，在全球比较优势发生了重大变化的情况下，欧美国家制造业中的人数占全球制造业工人比例还将会不断下降，而这个问题在美国经济危机的影响下变得更为严重，他指出，美国经济真正的症结所在是缺乏需求，只有让美国人重新回到工作岗位上，才能够解决财政赤字的问题。

　　此外，斯蒂格利茨认为，美国房地产价格不可能很快回到2008年金融危机前的水平，复苏之路依然漫长，这主要是因为产能过剩的原因。

　　对于亚洲经济，斯蒂格利茨认为，亚洲国家需要对机制和体制进行非常严密的监控，以应对未来可能发生的各种不利于经济形势的冲击。他认为，中国经济增速在2012年势必将继续收缓，尤其是上半年增速下降的势头将会更为明显。