新项目审批有望重启 核电板块或现阶段性行情

　　2011年3月日本福岛的核泄漏事故，引发了全球对发展核电的质疑，我国也暂停了新项目的审批，并对所有核设施进行全面检查，核电行业发展由此陷入低谷。

　　随着2011年我国核电安全大检查告一段落，调查结论认为国内已运行和在建核电项目的安全有保 障。当前，核电装备制造“十二五”专项规划的编制工作已完成。随后的2012年1月16日，国务院总理温家宝在世界未来能源峰会上对核电也作出了积极的表态。

　　一系列积极的政策信号，使得业内对我国核电项目审批开闸的预期愈发强烈，有消息称项目审批或于上半年重启，由此A股市场上核电上市公司也将逐步走出低谷。

　　项目审批或将开闸

　　核电产业作为新能源产业的重要组成部分，具有广阔的发展前景。2011年，国内核电行业步入低谷，其中最主要的原因是日本地震引发了福岛核泄漏事故。

　　据《每日经济新闻》记者了解，日本福岛核泄漏事故后，国务院常务会议对核电提出“国四条”，并强调在核安全规划批准之前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目。世界核协会资料显示，中国目前在建反应堆有27座，占全球总数的40%以上。在暂停审批之前，还有大约10座反应堆原本有望在去年年内获得审批。

　　不过，经过数月检查后，2011年8月份调查报告出炉，调查结论为“国内已运行和在建核电项目安全有保障”。2011年9月27日，国务院总理温家宝在全国节能减排工作电视电话会议上重申了“在确保安全的基础上高效发展核电”的发展战略。一时间，业内对新核电项目审批的预期得到强化。

　　同年12月9日，环境保护部常务会议讨论并原则通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标（送审稿）》。这一《规划》似乎也体现了中国政府发展核电的决心，我国的核电行业也将迈入正常发展的轨道。

　　核电行业的暖风频吹还不仅于此，2012年1月10日，国家发展改革委副主任、国家能源局局长刘铁男在全国能源工作会议上表示，2012年，在确保安全的基础上高效发展核电，抓紧编制和报经批准后实施《核电安全规划》和《核电中长期发展调整规划》。

　　随后，2011年1月16日，国务院总理温家宝在阿布扎比举行的第五届世界未来能源峰会开幕式上表示，核电是安全可靠、技术成熟的清洁能源，安全高效地发展核电，是解决未来能源供应的战略选择。

　　联讯证券分析师认为，考虑到中国和日本地理特征的差异、中国未来将推动的第三代核电技术更高的安全性、我国经济发展所处的具体阶段及能源现状等因素，未来福岛核泄漏事故对于我国核电发展的负面影响有望进一步淡化，预计今年年中前后，我国就可能重启核电新项目审批。

　　行业即将走出低谷

　　尽管当前核电行业发展并不顺利，但是相关统计数据显示，我国核电行业呈现稳步发展的势头。2011年12月，我国核能发电量75亿千瓦小时，同比增长7.23%。中商情报网数据显示，2011年1~12月，全国核能发电量达863.5亿千瓦小时，同比增长16.87%。

　　一方面是核电行业暖风频吹，另一方面近期我国核电企业纷纷传出喜讯。近期有报道显示，哈尔滨电气集团近期接到江苏连云港田湾核电站3号和4号机组的核岛主设备订单，此外三门核电站1号机组也于近日开始恢复建设。

　　某券商分析师认为，新项目审批的恢复对核电行业是一利好，同时更为重要的是整个行业装机容量的提高，这才是最根本的利好。

　　考虑到2020年我国可再生能源占比达到15%目标，上述券商分析师认为，届时装机容量达到预定目标的可能性依然比较高。

　　当前，核电项目审批重启成为业内关注的焦点，同时市场对2020年我国核电装机量充满期待，但是也有券商对2013年核电设备的交付量看淡。

　　中金公司在最新研报中表示，2012年核电项目审批重启后接到的新订单由于没有足够的交付周期，无法在2013年交付。因此，2013年核电设备业务的表现只能取决于现有未交付订单。中金公司预计，2013年的交付量仅为5GW，而2012年则为11GW。

　　尽管如此，某券商行业分析师还是对短期核电板块持乐观态度。该券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，在前期行业负面因素以及A股市场悲观氛围下，核电上市公司也进入估值回归的过程。如今板块内上市公司估值回归的趋势已有结束的迹象，同时行业政策以及审批项目重启等催化剂出现，核电板块有望走出估值修复行情，而其中以自仪股份、中核科技、上海电气等为代表三代核电装备制造的上市公司有望出现阶段性行情。

　　重点个股

　　自仪股份

　　承担第三代核电仪控系统企业

　　自仪股份（600848，收盘价7.26元）是国内规模最大、产品门类最全、系统成套能力最强的自动化仪表制造企业。公司依托第三代核电项目的国产化，加快仪控产品的研发和适应性改造步伐。

　　2010年，公司获得符合第三代核电AP1000要 求 的 核 电 产 品 首 个SUPMAX800系统和仪表合同。

　　同时，自仪股份与其第一大股东上海电气集团、法国泰雷兹集团拟共同合资组建上海捷通交通系统有限公司，总投资为3亿元。在未来核电产业将迅速发展的背景下，作为承担第三代核电AP1000仪控系统的技术型企业，自仪股份将面临新的发展机遇。

　　中核科技

　　阀门领域具垄断优势

　　中核科技（000777，收盘价19.74元）前身为核工业苏州阀门厂，成立于1955年，超过50年的企业历史使公司积淀了较强的技术实力，尤其对核阀研发与制造具有先天的优势。目前，中核科技的业务除传统闸阀、截止阀、止回阀之外，还承接多项核电关键阀门国产化任务。

　　此外，中核科技在核化工阀门领域具备垄断性优势，随着我国乏燃料后处理步入产业化发展，公司的优势将逐步转化为盈利。目前公司阀门业务收入占比约在20%，湘财证券预计，随着核电行业复苏，核阀收入占比有望2013年显著提升，且随着关键阀门研发的推进以及铸锻件材料自给率的提升，毛利率有望进一步提高。

　　上海电气

　　三代核电技术建设龙头

　　上海电气（601727，收盘价5.52元）是AP1000为代表的三代核电技术核电建设龙头，公司在AP1000相关设备的研究和试制上面已经有1~2年的经验。

　　从产业链来看，上海电气具有较为齐全的核电业务，市场份额占比较大，特别是堆内构建和控制棒，占据90%以上的市场份额。

　　随着公司核电募集项目的逐步投产，公司形成年产6套百万千瓦级压力容器和蒸发器、10套堆内构件和驱动装置、12套核电主泵、32套二、三级泵、6套常规岛发电机组以及6套100万千瓦核岛容器以及25套堆内构件的锻铸能力。