人参与)编者按：
新股万润科技（002654） 、共达电声（002655）两新股将于2月17日上市。万润科技是集研发、设计、生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商，为客户提供“客制化”、“一体化”解决方案；共达电声主营驻极体麦克风为核心的微型电声元
| 股票简称 | 股票代码 | 发行价(元) | 上市日期 | 中签率 | 冻结资金(亿元) | 发行市盈率 | 券商研究 |
| 共达电声 | 002655 | 11 | 2012-2-17 | 0.79% | 333 | 29.73 | 研报 |
| 万润科技 | 002654 | 12 | 2012-2-17 | 0.54% | 391 | 30 | 研报 |
新股首日上市一览
拟发行新股数据
二、公司简介
万润科技 上市定位
国内领先的封装企业，走定制化、一体化高端路线公司拥有数百个规格、数千个型号的产品，参与高端客户的产品设计，为客户提供定制化、一体化产品，帮助客户节约成本，实现照明最佳效果，客户黏性强且利润更高。公司战略为通过向中高端客户提供创新服务以形成长期稳定的合作关系。
公司目前具有专利51项，3项发明专利。公司的产品发光效率达到132m/w，高于国内同行业上市公司的100-120m/w；达到3000小时零光衰，6000小时光衰小于6%；最高显色指数可达95，高于同业80-90的水平。在照明应用中，公司产出具有高光效节能技术和二次配光技术，均属于市场首创。金银合金线技术创新有效降低成本并提高生产效率。
共达电声 上市定位
公司主营驻极体麦克风为核心的微型电声元器件。公司主要产品包括微型麦克风（驻极体和MEMS麦克风）、微型扬声器/受话器和电声组件及系统这三大类，目前收入和利润的90%左右来源于微型驻极体麦克风。公司产品以自有品牌直接销售为主，出口比例一般占到公司销售收入的50-65%，下游客户主要有MWM公司（其主要客户为苹果、微软、思科等）和索尼、索尼爱立信、三星、华为等国内外著名消费类电子企业。
万润科技上市定位分析
一、基本信息
万润科技发行价格为12元/股，对应的市盈率为30倍。公司本次发行股份总数为2200万股，占发行后总股本的25%。其中，网上发行的1760万股自2月17日起上市交易。
二、公司简介
公司是集研发、设计、生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商，为客户提供“客制化”、“一体化”解决方案。
三、所属证监会行业分类：电子元器件制造业
四、机构定位分析| 机构 | 估值区间（元） | 预测说明更多机构定位分析 |
| 国信证券 | 18.24-22.08 | 预计未来三年营业收入增长率为51.77%，2011-2013年摊薄EPS分别为0.60、0.96和1.34元，根据相对估值和DCF估值，公司合理估值区间为18.24-22.08元/股，对应2012年动态市盈率为19-23倍。 |
| 东方证券 | 16.80 - 21.00 | 预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.59 元、0.84 元、1.17 元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平，给予公司2012 年20-25 倍PE，对应合理估值区间在16.80 - 21.00 元之间。 |
| 东北证券 | 12.75-17.00 | 公司合理价值区间为12.75-17.00元,对应2011年和2012年动态估值区间分别为20-25倍和15-20倍 |
白光领域技术领先，多项指标国内前列:公司是国内领先的LED封装企业。公司产品发光效率高，达到132lm/w，高于同行业上市公司的100-120lm/w；光衰性能优良，达到3000小时零光衰，6000小时光衰小于6%；显色性能好，最高显色指数可达95，高于行业80-90的水平。在照明产品应用中，公司高光效节能技术和二次光学设计技术，国内领先。
产品线丰富，客户黏性强，盈利能力高:公司拥有各类型中高端LED产品，产品线丰富。从早期以指示显示、景观装饰照明领域为主，近年来向通用照明、背光领域拓展，并成为极少数能提供大尺寸背光源产品的内资企业之一。公司先后进入美泰、Dell、IBM、Eglo、康佳集团等国内外知名企业的供应商体系，客户黏性强，并获得较高的利润。
技术升级推动LED照明市场高成长:未来随着LED照明技术升级，将推动LED照明产品性能提升与成本下降，LED照明将加速对传统照明的替代。国家LED产业联盟数据显示，2010年LED应用市场规模为900亿元。预计未来四年，LED行业的CAGR将超过30%。
六、风险提示
公司可能存在市场竞争加剧风险和产能扩张的市场销售风险。
共达电声上市定位分析
一、基本信息
共达电声发行价格为11元/股，对应的市盈率为29.73倍。 公司本次发行3000万股，占发行后总股本的25%。其中，网上发行的2400万股自2月17日起上市交易。
二、公司简介
公司主营业务为微型电声元器件及电声组件的研发、生产和销售，主要产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组。
三、所属证监会行业分类：电子元器件制造业
四、机构定位分析| 机构 | 估值区间（元） | 预测说明更多机构定位分析 |
| 东北证券 | 11.40-15.20 | 我们认为公司合理价值区间为11.40-15.20元,对应2012年动态估值区间为15-20倍。 |
| 海通证券 | 9.8-13.0 | 预计公司2011-2013年EPS 分别为0.46元、0.65元、0.81元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平,给予公司2012年15-20倍PE,对应合理估值区间在9.8-13.0元之间。 |
| 国泰君安 | 13.16-15.79 | 合理的询价区间为12.22-14.66元,对应2011年的PE为26-31.2倍。上市目标价13.16-15.79元,对应2011年PE为28-33.6倍 |
公司的产品定位于中高端，毛利率水平较高，近3年的平均综合毛利率为31.56%。多年来，凭借雄厚的技术实力和先进的生产工艺等，公司积累了包括MWM、索尼、三星、华为、中兴等国内外著名的优质客户资源。据统计，公司微型驻极体麦克风2010年的市场占有率位列中国第二、全球第四。
公司拥有多项专利和专有技术，研发团队经验丰富，主要技术人员拥有20余年的从业经验。公司的产品质量体系严格，曾多次获得索尼优秀供应商称号，质量水平属于行业前列。
公司具有较高的生产工艺水平，主要产品的零部件自制配套率较高，并自主研发了柔性化自动组装线和检测装置，有效提高了生产效率。长期以来，公司建立了严格规范的管理体系，在质量管理、精益生产、供应商管理上具有优势。
微型电声元器件的应用较为广泛，随着下游手机、笔记本电脑、平板电视、数码相机等个人消费类电子产品的持续发展，其市场需求将不断快速增长。预计2015年全球微型驻极体麦克风的销量将达到37.91亿只，近五年的年均增长率在9%左右；预计2015年全球微型扬声器受话器销量将达到117.72亿只，近五年的复合增长率为9.08%。
六、风险提示
经营业绩受宏观经济波动影响的风险、产品替代的风险。
上网从搜狗开始
