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“降存”一直被市场所期待的“放松”信号，然而，在现在这个时点“降存”，有可能已经失去了在节后立即降存所能给市场的更多支持。事实上，如果央行再不向市场释放新的货币增量，那么，经济明显要出“大事”。
央行于上周六晚间宣布将下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次“降准”，沪深300期指周一理应高开3－40个点位，而早盘的情况也的确如此。这就为期指最新的下月合约，1204合约的开市，形成一定的障碍。
首先，从上周五的主力合约，1203合约（1203是一个长合约，这也非常重要）观察，多空双方，主力持仓，均有一定的减持。尤其是主力空头的2530一线的减持空单，可以说在能够正常套保的市况之下，而这是不合逻辑的。
然而如果我们与周五央行降准结合起来分析，那么，“降准”就在主力空头意料之内，因为如果周一期指高开低走，并且一步到位，那么，沪深300指数，就有可能收出一根高位的阴线。能够在更高的技术点位“开空”，并且建立新的空单，今后才能够更多地利用期指（新的套利组合，按理应当建立在半年线附近），何乐而不为？如果周一期指高开高走，那么，将会形成指数收敛整理形态之后的向上突破，指数后市，将会挑战2400的成交密集区间；此地为前期的成交密集区，行情将受到套牢盘和短线获利套的双重打压。
上周五，主力1203合约的持仓，增加2671手，至40822手。但这只能说明，场内的散多与散空，接过了大户的部分仓位，这个变化，将在本周的盘面中，体现出来。
其次，降准时机，恰逢上证指数关键压力位的争夺，半年线与60天线，均在现在点位附近，降准之后的短线趋势，将加剧多空双方的技术分歧，而多空双方，均不可能轻易止损、服输。事实上，此前连续10个交易日，上证的振幅之小，实为罕见，上下波动区间，仅有60点左右。指数在10日均线和120日均线不断接近的过程中，也持续压缩着波动的区间。
看似多空对峙，盘面绷得很紧，然后盘中的内容，实质很差。
多空双方，对于行情的信心，明显不足，这反应在指数上下两难，就像一头“布里丹的驴”！
其三，对于货币政策，继续调控货币供应总量，明显已经走进了一条死路。
以上周五的银行间市场而言，短期同业拆借利率涨落明显加剧（SHIBOR隔夜品种，一度暴涨90多个基点，至4.50%一线），单纯从外汇占款变动、企业资金需求等因素，决不能解释银行间市场资金的紧张状况，然而如果联系到中小银行、特别是二线城市的城商行的经营状况，那么，我们可以断定，如果央行不向市场释放新的货币增量，明显要出“大事”。
其四，对短期走势来说，本次下调存准率的影响，毋庸置疑会是正向的。事实上，市场的资金，并非从现在才开始紧张。从去年下半年开始，就是持续紧张。
“降存”一直被市场所期待的“放松”信号，然而，在现在这个时点“降存”，有可能已经失去了在节后立即降存所能给市场的更多支持。
这令我想起华尔街上经常听到的那句话：“无用的恩惠！正像其他许多时时渴望而久久不能获得的恩惠一样，来得太迟了。”
其五，降存有利于恢复市场信心。有利于指数上行。
降存同样有利于为商业银行释放信贷压力，保持暴利，须知，2011年全年全国商业银行净利润，为10412亿元。
然而，流动性并不仅仅是钱，还受其他政治以及政策因素的影响。
为保持国民经济的可持续发展，保持对于基础金融行业的一定的制度支持和政策红利，才能最大限度地保证国民经济的平稳运行和基础经济的“可持续增长”。当然，稳健的货币政策，应确保市场预期在一定程度之内，能够持续向好。
众所周知的是，流动性不足，是资本市场的大忌。
然而自2011年欧债危机以来，经济全球化背景下的传导，同样影响了周期性行业的股票的市场表现，而周期性行业，由于资产规模导致企业财务负担沉重，相对于市场流动性预期，一般总要超前一些。
其六，2012年影响市场的场外因素也有很多。比如从年初到年末，全球共有接近40%的国家和地区，面临国家领导人以及执政的政治精英集团的更替（其中，美国、中国、俄罗斯、德国，格外令人关注）；再比如，北非、中东以及海湾国家的政治局面不稳，海湾地区形势紧张，等等。地缘政治，随时都有失控的可能。不但如此，2012年还是奥运年，伦敦奥运会将在7、8月举行，这个外部的变量，也必须考虑在内。
总而言之，本次降准，释放流动性，应当是“一连串的事件”的开始，而不是结束，其影响，今后也将从各个方面，逐步体现出来。
当然，市场有诸多不确定，难以精准确定，正如一位牌友的话，他说：“大概是在1998年前后，我曾经写过一篇文章发表在业内的刊物上，其中一个观点是在专业视频编辑领域‘苹果（AAPL）已死’，后来的事实让我羞愧难当。我可以找出很多理由为自己的看走眼做辩护。事实上也无人在意我的预测是否准确，可那篇文章始终都让我记得那段年少轻狂的日子。”
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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