郭树清释放政策信号 专家称新股发行必须审

　　自新任证监会主席郭树清走马上任以来，证监会动作频频，在上市公司治理、严惩内幕交易及资本市场制度建设等方面屡出重拳。进入2012年后，证监会革新的步程并未放缓，先是传出推动养老金入市的消息，后力推垃圾债市场的开闸，各种积极信号的背后，中国的股市究竟会哪般表现？搜狐财经(相关:理财 证券)在2012全国两会之际推出“两会观察”特别报道之一——寻找中国股市新动力。

　　中国股市从前些年的大牛市，一度跌至2000点。中央财经大学教授韩复龄称，关键的原因是经济增长出现了问题，中国股市的新动力源自中国经济结构性调整和延伸的增长。股市和经济这个晴雨表的关系能不能发挥，对经济增长来说，最关键的就是结构的调整能不能到位。财经评论员侯宁也表示，中国股市新动力的核心是对中国经济能够成功转型的预期。影响中国股市未来命运的是二次股改，需要证监会的领导们继续发力，使中国股市真正还原成证券法形容的，“给中国股市一片蓝天”。

　　中央民族大学教授陶春生则认为，股市是国民经济晴雨表，市场本身有问题，国民经济问题也有问题。但是，经济增长速度并不慢，不能老找外围的问题，其实股市自身问题更严重，更大的动力应该来自于股市本身。在纳斯达克前任中国区主席徐光勋看来，股市新动力就要更加透明、诚信、流动和完善。否则从美国股市历史看，中国的股市不会健康。股市有很多功能，特别强调的是融资功能。另一方面，市场存在严重的投资价值缺失，对投资者来说没有回报，或者说回报很少。中国的融资额度处于世界前列，而股市表现是世界全球主要市场里最差的。

　　郭树清主席前些日子抛出了，中国股市发行，到底审不审的疑问。从全球市场看，美国现行的制度比中国审核制度还要严格。纳斯达克前中国区首席代表徐光勋表示，中国不能改革注册制。如果取消审核制，面临的问题会更大。从市场层面来讲，如果监管机构不当父母官行不行？审也好，注册也好，目的是什么？中国人到美国纳斯达克考察，为什么去了以后是ACC，它的审主要目标是为了小股东的利益。目前，中国没有保护小股东的利益方，反正审就审了。中国人法律概念很差，自律性更没有，走红灯没有人检查能躲就躲。我们经常在路口停车站着，他认为，单双号抓你，喝酒抓你。西方也有，但为什么严查的背后，照样还有那么多的人去做？所以，回过头反映到股市里面，股市里面的东西也是反映出整个目前经济发展当中所处的经济发展的现状，以及人们的精神状态。

　　侯宁则表示，不审可以，那股市就崩盘了。中国没有美国式的土壤，没有那个文化，没有那样的法律制度。这种情况下如果不审，只能进来一堆烂货。想不审必须有前提，第一是严刑峻法必须有。同样的一个犯罪案件，在中国判个三五年，在美国就是三五十年了。第二是中国没有美国式的土壤。中国的自律文化不存在，自律组织基本上是挂靠在政府的自律，民间的自律组织仅仅是一个萌芽状态。

　　他认为，郭树清的讲话释放了政策信号。中国股市具备投资价值了，跟国际已经接轨了。再到2月9日，温家宝总理的讲话说明了一点，中国股市想要在今天有好日子过，就必须抵抗。在韩复龄看来，中国的股市发展有先天性的不足，为了大批国企解困、融资才上市，锁定国有股、法人股，回流通。核准制要不要审？如果说不审有这么几个方面条件：一是公司财务、法律关系必须清晰。二是让专业人才去审。三是要有负责任的证券公司保荐机构和保荐人。

　　陶春生称，现在的发行制度实际是核准制，综观股市发行，你会发现核准制和原来的审批制差别很小。发行制度改革是应该的，从大方向上会从现在的核准制走向注册制。为什么股改已经解决大股东和中小股东利益冲突问题，却没有平衡融资人跟投资人之间利益的问题。只有在注册制情况下，市场供给和需求化通过机制达到平衡，市场则很难出现高估值。

　　中国股市中确实有一堆公司是非常烂的，为什么要推出ST的公司，一堆钱撑着它的股价。就像中国官场上的毛病一样，只能上不能下，退下来换一个地方，至少要弄一个副处一样。侯宁说到，“中国股市就是中国社会缩影，中国社会有什么毛病，中国股市就有什么毛病，看透中国社会就可以看透中国股市”。

　　谈到今年的资本市场，养老金入市时间表到底有没有出台，规模如何，这是各方所期待的。侯宁认为，养老金入市有一个最大的好处，这个钱是不能亏的。而且，只能让养老金逐渐壮大。这样就会倒逼证监会改革中国证券市场，否则，养老金亏得一塌糊涂，中国更没有保障了。韩复龄表示要建立良性竞争的渠道，避免走前几年基金走过的复制，这是在入市之前所要提醒的，也必须要门诊看待的。

　　“很多人反对养老金入市那是瞎扯淡，中国养老金只有1.8万亿元，按照目前需要发放养老金人口来说，每个人平均不到一万块钱，指望一万块钱养老是扯淡，所以养老金必须要壮大发展。”侯宁称，中国股市从来不缺资金，钱都在玩房地产。楼市是一个让老百姓丧气的市场，只要把玩房地产资金抛向中国股市，股市越涨老百姓对政府越有信心，这才是中国经济的晴雨表。

　　徐光勋认为，股市是上下起伏是正常现象，下跌的时候不要太自卑，上涨的时候不要得意忘形，变动是资本市场永恒的主题。“中国股市没有问题是假的，有问题是真的，剩下的问题是怎么解决问题，这才是最大的问题”。

　　最后，他说到，“中国已经跑得很快了，欲速则不达”。