贵金属下跌不改中期上行趋势

　　上周，排名前十名的行业与前周相比较绝大多数相同，广告、影视音像、银行、人寿保险、铁路运输、出版、互联网服务、煤气与液化气、机场服务继续位居前列，表明这些板块个股表现继续呈现相对强势；商务印刷排名上升3名，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。

　　一个月来 石油钻探设备与服务排名持续上升，上周排名第14名，较前周上升7名，较一个月前上升18名。2011年以来，随着刺激内需政策效应的逐渐显现以及国际经济形势好转，石油钻探设备下游行业进入新一轮景气周期从而带来石油钻探设备市场需求的膨胀，石油钻探设备行业的销售回升明显，供求关系得到改善，行业盈利能力稳步提升。同时，在国家“十二五”规划和产业结构调整的大方针下，石油钻探设备面临巨大的市场机遇，行业有望迎来新的发展契机。

　　汽车制造排名大幅攀升，上周排名第15名，较前周上升18名。日前，关于《2012年度党政机关公务用车选用车型目录》征求意见稿在工信部网站披露。目前我国1400万辆乘用车的销售规模，近90%来自于私人及家庭购车消费，其中公务及企事业单位用车近10%，照此比例推算，预计党政机关公务用车每年的销量规模在80-100万辆。银河证券分析师邱世梁预计主流的自主品牌企业将有20万辆左右进入政府采购体系。因此对于自主品牌汽车的销量形成刺激，也对行业的整体销量形成利好，看好此政策对于汽车行业所带来的主题性投资机会。在投资标的上，看好江淮汽车以及有整体上市预期的传统自主品牌制造企业一汽轿车。对于汽车行业的整体性机会仍需要等待基本面向好的确定性信号。

　　上周煤炭排名快速提升至第26名，较前周上升16名。年报披露临近，投资者需从上市公司高管的角度去思考，释放业绩对其个人有无利益，对其公司有无利益？从历史经验上看，在经济下行或股市低迷时，上市公司业绩释放动力往往不足（为第二年的业绩增长留下余地；无融资需求）。尽管四季度是煤炭行业的需求旺季，但单季业绩较前三季度均值低，是煤炭行业的惯例。华泰证券分析师陈亮表示，3月份煤炭组合的选股思路延续2月份，选择历史上4季度业绩释放较平稳、估值较低的公司，但兼顾股价弹性较好的公司。如上海能源、中国神华、盘江股份、潞安环能和江淮动力等。

　　上周贵金属排名第57名，较前周下降10名。2月29日贵金属在伯南克国会证词之后大幅下跌，其中，黄金下跌4.9%；白银下跌6%；而铂、钯由于有较好的成本支撑分别下跌2.2%和2.8%，跌幅较小。伯南克在证词中提到目前高汽油价格对通胀的影响，却没有提到进一步的刺激政策，市场选择将证词解读为在良好的经济复苏和高油价带来的通胀压力下，美联储在近期不会推出QE3。由于前期的价格上涨中反映了一部分对QE3的预期，预期的消退导致美元走强，美债收益率上升，黄金价格大幅回调。中金公司分析师孔庆影认为，向前看，QE3预期的消退并不意味着中期牛市的结束，相反，进一步的下跌为中期投资者提供了较好的买点。美国2012年维持零利率的货币政策不变仍是最大概率的事件，长期通胀预期将实际利率维持在历史低位，美元中期的继续走弱也将支撑黄金价格，维持之前中期看涨的观点。未来潜在的风险包括欧债危机前景恶化，美元中期走强，美国持续良好的失业率数据导致的政策退出预期等。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：房地产经营与开发、电力、纸制品、轮胎橡胶、水运、工业品贸易与销售、家用电器、摩托车制造等；下跌的行业包括：白酒、旅馆与旅游服务、公路运输、计算机存储与外围设备、环保服务、综合性商务服务、包装食品、葡萄酒、贵金属、制药等。 (来源：上海证券报)