国际清算银行： “扭转操作”与量化宽松成效相仿

　　国际清算银行（BIS）11日发布报告称，就降低借债成本而言，美联储的“扭转操作”与前两轮资产购买行动效果相仿。

　　美联储去年9月表示，将出售所持有的4000亿美元美国短期国债，买进等额的中长期国债。此举被称为“扭转操作”，意在降低企业和消费者的借债成本。目前美联储仍是美国国债的最大持有人，资产负债表上的美国国债持有量达到1.66万亿美元。

　　BIS的报告指出，“扭转操作”或令10年期美国国债收益率下滑约85个基点；此前规模总计2.3万亿美元的两轮量化宽松货币政策，令10年期国债收益率总计下降了164个基点。

　　不过，报告也指出，“扭转操作”对收益率的影响可能被部分抵消。美国财政部将发行国债的平均到期期限延长至62.8个月，创2002年以来的最高水平。报告显示，债券平均到期期限的延长使10年期国债收益率提高41个基点。

　　随着金融危机的缓解，美国财政部减少了对期限1年以下的国库券，以及2年和3年期国债的发行规模。BIS称，美联储所持国债的到期期限每延长一个月，10年期国债收益率就会下降约3.4个基点。

　　（由吉） (来源：上海证券报)