乔布斯的千亿遗产 苹果开启蒂姆·库克新时代？

　　美国东部时间3月19日早上九点，蒂姆·库克主持的一场苹果公司电话会议开始。华尔街的金融界精英们只想知道苹果到底要拿1000亿美金做什么，而更多的普通“果粉”都盼着能听到一点点关于新产品的蛛丝马迹。

　　这场向全世界直播的简短电话会议并不简单，它改变了十几年来苹果从不讨论如何使用现金的传统。在乔布斯时代，这几乎是一个禁忌的话题。

　　苹果公司握有现金以及现金等价物共计976亿美元，相当于麦当劳的市值，超过美国财政部持有的现金。

　　电话会议上，库克宣布，苹果定于今年7月1日起每股每季度派发股息2.65美元，年化分红额为10.60美元，相当于苹果当前股价的1.8%。预计头一年分红总额为100亿美元。同时苹果还决定自下一财政年度，即今年9月30日起回购股票，计划持续3年，回购股票总价值为100亿美元。

　　苹果首席财务官奥本海默说，在实施分红和回购计划的头三年中，苹果预计总共将动用约450亿美元现金。

　　当天，苹果股价上涨2.7%，收于601.10美元。同时，美股走高，科技类股票领涨大盘。

　　这是1995年以来，苹果公司首次进行派息。乔布斯执掌苹果时期，他一直反对分红派息，认为公司应该考虑的是怎样将钱用好，而不是作为分红返还给股东。

　　志同道不合

　　从1997年进入当时风雨飘摇的苹果开始，库克所做的工作一直是乔布斯不甚关注的领域。

　　1997年，库克从康柏跳槽来苹果。那时康柏如日中天，而苹果还深陷亏损之中。库克是在众多亲友的反对之下来到苹果。

　　十三年后，库克回到母校奥本大学演讲时说道，加入苹果，与天才共事，共同让一家伟大的公司复活，是他做过的最重要的决定。

　　苹果的复活犹如凤凰涅槃，达到了几乎无可超越的高度，乔布斯的地位也不再是企业家三个字可以概括。

　　尽管天才已经不在，苹果的神话却没有停下来。奥本海默宣布2012财年第一季度苹果公司的营业收入是175亿美元，预计第二季度的营业收入能够达到325亿美元，摊薄每股收益8.5美元。

　　乔布斯和苹果的成功，库克功不可没。虽然库克是由乔布斯亲自从康柏挖角过来，虽然他一直是乔布斯的得力助手，但是他们两个是截然不同的人。

　　乔布斯激情四溢，更有嬉皮士精神，而库克被称为“南方绅士”，更彬彬有礼。库克年近五十，仍然单身，独自居住在租来的房子里。

　　国外媒体报道过一个细节，苹果的一个员工多年来一直准备了不同的两句话，以备在电梯里遇到乔布斯时用上，因为乔布斯情绪波动较大，视他高兴或不高兴，有着不同的回答。但是到了库克时代，他就放弃了这一做法，因为库克根本不会跟员工说话。

　　从1997年进入当时风雨飘摇的苹果开始，库克所做的工作一直是乔布斯不甚关注的领域。乔布斯热衷于创意与产品，能够为更薄一点，更清晰一点而不遗余力，但是库克始终专注于运营与终端销售。他能够让苹果的产品在研发阶段完全不为人所知，但是又间或泄出谍照吊足胃口，直到最后一夜之间突然遍布于苹果的各个终端销售点。

　　虽然两人性格迥异，对公司发展的理念也有差别，但在乔布斯生前，库克始终是他最信任的得力助手。

　　2004年，乔布斯首次因为罕见的癌症而住院接受手术时，库克第一次暂代乔布斯的CEO职位，负责整个公司的工作。

　　2009年，乔布斯再次因病住院，接受肝脏移植手术。库克又一次成为临时CEO。这一次代班期间，库克发布了iPhone3GS与新款iPod，连续两个季度公司营收上涨，iPhone4与iPad的开发进度也没有落下。

　　无疑，库克以出众的业绩和能力赢得了乔布斯的肯定。2011年，乔布斯第三次病休，这一次他仍然选择将公司交给了库克。

　　股东促成分红决议

　　苹果罕见地询问一些大股东，他们对苹果公司日益增长的现金流有何看法。

　　让无数“果粉”失望的是，他们并没有在电话会议里获得任何关于苹果新产品的有用信息。

　　New iPad在中国被简称为“牛排”，外界猜测这是因为苹果与唯冠在国内的商标之争导致的改名。尽管“牛排”与iPad2在外观上几乎难以分辨——不过“牛排”略微厚重一些——购买者仍然蜂拥而来，在香港官网上一机难订。

　　虽然第三代iPad还延续着相似的外表，苹果的气质却开始悄然转变。此次决定用现金分红是最明显的征兆。

　　这也许是库克为走出“乔布斯时代”而迈出的第一步。

　　库克对董事会的态度与乔布斯也不一样。在乔布斯时代，他几乎从不与董事会交流，甚至说董事们是“傻瓜”。这也许与乔布斯的经历有关。他曾经被股东联手踢出自己一手创办的公司。

　　而库克显然更愿意与董事会交流。今年1月份，苹果罕见地询问一些大股东，他们对苹果公司日益增长的现金流有何看法——这也许是让库克最终决定派发股息的直接原因。

　　与乔布斯几乎闭口不谈现金流的做法也不一样的是，库克今年曾经在公开场合表达过合理使用现金的想法。

　　根据苹果的财报显示，2011财年（截至2011年9月30号）苹果的现金资产为815.7亿美元；2010财年是510.11亿美元；2009财年是339.92亿美元。尽管数字逐年上升，但对现金的使用，苹果财报上永远只有一句话，现金资产将用来更好地开拓商业机会。

　　实际上这十多年来，苹果从来也没有找到过“更好的商业机会”——苹果自己就是全世界最赚钱的生意——所以他们拥有的现金终于累积到一个吓人的数字。

　　但现在，乔布斯坚持了十多年的不分红传统终于被打破。苹果的首席财务官奥本海默在3月19日与库克一起出席了电话会议，他在会议上说这次的分红与回购计划吸取了大股东的意见。

　　苹果正在从乔布斯的影响与气场下走出来。

　　不止乔布斯一个小气鬼

　　美国大多数科技公司，在高速成长阶段都更愿意囤积现金而非分红。

　　在3月19日的电话会议前，苹果在官网上公布了电话号码，让每一个有兴趣人都可以拨号进去参与。

　　库克与奥本海默分别作了简短的发言，然后由来自金融机构的分析师发问。奥本海默告诉分析师们，“经过与董事会的讨论，我们将定期分红。我们认为2.65美元一股的价格无论是对现在还是将来可能的投资者都非常具有吸引力。每个季度我们将分红超过25亿美元，苹果将成为美国给予分红最多的公司之一。同时，我们也要保证一定的现金以备其他潜在的投资机会。”

　　苹果派发巨额股息，改变的不仅仅是他们自己，或许还将改变整个美国科技公司的习惯。

　　美国电话电报公司（AT&T），也是iPhone在美国两大签约运营商之一，目前是美国每年派发股息最多的公司，平均每年派发104亿美元。

　　美国大多数科技公司在高速成长阶段都更愿意囤积现金而非分红，与苹果纠葛了十多年的微软曾经亦是如此。

　　微软的成名晚于苹果。当时乔布斯已经成为商界名人，在个人电脑界开始了革命般的动作之后，盖茨还在尽力去赶超这个先驱者。

　　1985年，乔布斯狼狈离开苹果。微软通过帮助苹果开发office软件的协议学会了苹果的图形化操作系统。之后，微软称霸IT界，一时风头无两。

　　在最风光的日子里，盖茨与乔布斯一样都不愿意分红。直到2003年，在多数股东的建议和劝说之下，盖茨终于答应进行分红。第一次分红，微软为每股派发红利8美分，相当于0.3%的年化股息率。

　　相比较于微软的第一次分红，苹果的此次分红大方得多。苹果表示每季度派发2.65美元的股息，相当于1.8%的年化股息率。这一股息率在美国市值超过100亿美元的科技公司中排名第十，低于微软、惠普、英特尔等公司。

　　微软第一次宣布分红之后，股价并没有得到提振，表现相对低迷，12个月内下跌了2.1%。然而苹果宣布派股息的当天，股价上涨超过2%。这天，苹果的派息计划也提振了整个美股市场。

　　去年，思科系统首次向股东派发股息，平均每股派发股息6美分，股息率为1.4%。在思科系统宣布派发股息前的一年中，思科的股价一直疲软，一年中累积下跌35%。公司此举无疑是为了提振投资者的信心，但是分红之后，思科的股价并没有相应上涨。

　　2009年，甲骨文公司自1986年上市23年之后首次分红。而谷歌、亚马逊、戴尔等科技公司至今仍然没有分红。

　　只有IBM是科技类公司中的异类，从上市之后，IBM就坚持每年分红。2003年首次分红之后，微软也就打开了这道闸门，开始每年分红。

　　无趣的科技公司才分红？

　　对科技股来说，派息并非一个很好的信号。

　　上个世纪七八十年代，微软和苹果都还是计算机界的后起之秀，为了研发、推销新产品而绞尽脑汁。那时的IBM却已经是行业里的霸主。微软与苹果的恩怨也起于这时。

　　IBM决定像苹果一样进军个人电脑市场，于是找到盖茨，希望微软公司能够提供基础语言与操作系统。当时尚并没有操作系统的盖茨一口答应下来。IBM高兴得都没有过多注意到合同上他们只享有系统的使用权，而所有权仍然在盖茨手里。他可以将操作系统授权给任意一家电脑公司。

　　几乎是同时，乔布斯也找到盖茨希望合作。盖茨在IBM与苹果之间希望脚踏两只船。他去了苹果，第一次看见了苹果的图形操作系统。

　　后来，微软被苹果以抄袭的罪名告上法庭，两家公司开始了长达十年的诉讼之战。最终的和解来自于乔布斯的回归。被罢黜之后再次回归苹果，乔布斯看到的苹果已经不再是他以前意气风发的苹果。

　　于是他决定撤销诉讼，开始与微软合作。他答应在苹果电脑里内嵌Internet Explore和office。微软购买了价值1.5亿美元的苹果股票。盖茨与乔布斯一同出现在发布会上，握手言和。

　　之后的十年，两家曾经的先锋企业走上了不一样的道路。微软因为规模越来越大而日渐成熟，并被外界评价为从一家成长性公司变成一家古板的收益型公司。苹果的帝国却不断壮大，其创新能力成为世界典范。盖茨终于承认，如果能够拥有乔布斯的品味，他愿意放弃很多东西。

　　而IBM，早已将PC业务卖给了联想。

　　苹果的此次分红引起了诸多反响。乔布斯一直以来的想法是现金应该用来发展公司而非返还。

　　据华尔街日报报道，信托公司Synovus Trust的投资组合经理摩根(Daniel Morgan)说，从历史记录来看，对科技股来说，派息并非一个很好的信号。他说，如果一家公司有大量闲钱，而这家公司除了以派息形式向股东返还这笔现金之外拿这笔钱没有别的用途的话，这不免让人心生警觉。

　　与曾经的微软不一样，苹果仍然处于高速增长之中。库克认为个人电脑的巨大市场将让位于平板电脑，平板电脑将成为苹果接下来最大的市场和盈利来源。

　　苹果接近1000亿美元的现金资产中有640亿美元位于海外账户之中。由于将海外资金带回美国需要缴纳约35%的高额税金，苹果的此次分红与回购的资金将主要来自美国的账户。

　　而对庞大的海外现金，奥本海默并未正面回答，只是说希望政府考虑现行过高的税率。

　　在电话会议的最后，库克卖了一个关子，他说显然还有很多潜在的投资机会没法在会议里一一详细列出。