沪深300ETF规模战：嘉实野心赶超带头大哥华夏

　　如果嘉实沪深300ETF申购超100亿，那么其管理的总份额已经基本超越华夏

　　理财周报记者 刘梦/文

　　这是沪深300ETF筹备五年来，嘉实和华泰柏瑞最接近曙光的一刻。沪深300ETF万事俱备，只待最后批文。

　　据记者了解，嘉实的沪深300ETF筹备小组有上百人，贯穿各

相关公司股票走势

• 同花顺

　　沪深300ETF之所以如此受关注，不仅仅在于其能提供一个股指期货对冲套利工具，更在于这两只基金的发行运作，很可能改写下一年基金公司规模排名格局，也对其他沪深300指数基金造成巨大冲击。

　　两公司已准备就绪，只待批文

　　沪深300ETF产品在3月进行第三次全网测试，意味着沪深300ETF进入筹备的最后阶段，产品呼之欲出。据理财周报了解，证监会的批文随时可能下达。嘉实、华泰柏瑞作为即将拿到批文的两家公司，渠道销售等筹备工作均已就绪。

　　事实上，沪深300ETF的筹备时间已达五年之久。在此之前，单市场ETF多数局限在上证50、深证100、上证180等指数范围内，期现套利者没有一个对应的股指期货标的。沪深300ETF是目前股指期货唯一指数标的，投资者可以据此与股指期货进行对冲套利。

　　“交易便捷且成本低，允许放空机制、分散投资风险、透明度高以及提供期限套利现货工具等五大先天优势，是ETF获得市场认可的关键。”嘉实沪深300指数基金的基金经理杨宇说。

　　华泰柏瑞也表示，ETF本身在二级市场的交易、套利机会，能充分放大ETF的交易量。沪深300ETF作为目前最好的工具型产品，对于高频交易者、期现套利交易者，以及机构客户来说，都有足够的吸引力。

　　沪深300ETF本身作为被动型指数产品，操作与指数型基金无异。但基于其ETF实时交易的特性，300ETF也成为目前最能反映A股走势的基金产品。

　　据天相数据，沪深300指数股票总市值为18.87万亿元、流通市值12.66万亿元，分别占A股全部股票总市值和流通市值的67.4%和68.2%。截至2012年3月2日，沪深300指数市盈率仅12.36倍。

　　或带来百亿规模增长

　　据记者了解，嘉实申请将原有的沪深300指数基金的份额转为沪深300ETF联接的份额。根据同花顺数据，截至2011年12月31日，嘉实沪深300指数的份额为420.44亿份。一旦批准，沪深300ETF联接就已经有420亿份额的规模保证，那么，300ETF的整体发行规模将非常可观，这也会为嘉实基金的总份额带来可观增量。

　　同花顺数据显示，截至2011年12月31日，嘉实基金的管理资产总规模为1394亿元，总份额为1657亿份，排在第三位。华夏基金的管理资产规模为1794亿元，总份额为1756亿份。易方达管理资产规模为1434亿元，总份额为1742亿份。

　　截至2011年底，嘉实的总份额比华夏少99亿份，比易方达少85亿份。如果嘉实沪深300ETF本身申购能够超过100亿，那么嘉实基金管理的总份额已经基本超越华夏基金。但资产规模仍有待观察。

　　按照业内人士分析，嘉实、华泰柏瑞沪深300ETF的规模超过百亿是大概率事件。因而，嘉实很可能靠沪深300ETF冲上总份额第一的位置，超越华夏、易方达。

　　由于沪深300ETF的产品只数并不可能很多，因而基金公司只能抢滩申请。一旦牛市启动，持有沪深300ETF的基金公司，规模很有可能迅速膨胀。据一位接近证监会沪深300ETF审批的人士透露，华夏和易方达也有意申请沪深300ETF。“一个基金起码带来几百个亿的增量规模，大公司要发几个产品才追得回来呢？”

　　华泰柏瑞也可能靠沪深300ETF挤进基金公司规模排名前30位的榜单。根据同花顺数据，截至2011年12月31日，华泰柏瑞管理的总资产规模为135亿元，总份额203亿份，在70家基金公司中排名第36位。

　　沪深300指数基金或受冲击

　　沪深300ETF的成立，或许给原本存在的沪深300指数基金带来冲击。其优势在于ETF的二级市场实时交易功能，以及作为股指期货唯一指数标的而带来的期现套利功能。

　　根据同花顺数据，截至2011年12月31日共有19家公司成立了沪深300指数基金，总规模为1341亿份。嘉实沪深300指数的规模最大，达到420亿份。

　　其他大公司的指数规模也较大。其中，华夏沪深300指数基金的规模为260亿份，博时沪深300指数141亿份，国泰沪深300指数106亿份，易方达88亿份，大成76亿份。国投瑞银、鹏华、银河、银华、长盛的沪深300指数基金规模较小，均在10亿份以下。

　　一旦嘉实、华泰柏瑞沪深300ETF基金成立，其他公司的指数型基金受到冲击，规模分化将更加明显。