二季度信贷规模有望回升

　　随着货币政策的预调微调，２０１２年前两个月金融市场发生了明显变化，货币供应量小幅回升，市场利率显著回落，资本市场震荡上行，“稳中趋松”的效果已经显现。日前央行公布的《２０１２年２月份金融市场运行情况》也印证了这一点。

　　与２０１１年一样，２０１２

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　　由于货币政策和监管政策不断收紧，２０１１年货币供应量增长不断放缓，广义货币供应量（Ｍ２）增速由年初的１７．２％一路回落到年末的１３．６％，今年１月份再次回落到１２．４％。但２月份Ｍ２增长１３％，比１月份小幅回升了０．６个百分点。

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军对中国经济时报记者表示，Ｍ２增速回升是个趋势，３月份会在２月份的基础上进一步回升。据他预计，今年全年Ｍ２增速可能达到１５．３％。

　　对于Ｍ２增速反弹的原因，中国银行战略发展部高级经济师周景彤对本报记者表示，一是外汇占款结束了去年四季度负增长的局面，从１月份开始出现净增加，上月增加额为１４０９亿元；二是新增人民币贷款同比多增，今年２月份人民币贷款增加７１０７亿元，比去年同期多出１７３０亿元；三是２月份存款准备金率下调０．５个百分点，银行体系可增加４０００亿元左右的流动性。

　　中国银行国际金融研究所日前发布的《中国经济金融展望季报（２０１２年２季度）》预计，未来几个季度货币供应量增速将呈“稳中有升”的态势，二季度Ｍ２增长１３．６％，比一季度小幅加快０．３个百分点。

　　２０１２年前两个月，金融机构新增人民币贷款分别为７３８１亿元和７１０７亿元，略低于２０１１年同期水平，也低于市场预期；贷款余额月同比增速保持在１５％的水平，保持了２０１０以来缓慢持续下降的水平。

　　周景彤表示，随着春节后企业开工、融资平台贷款相关政策明朗，信贷需求会有所恢复。在他看来，当前流动性宽松带来的存款较快增加，银行信贷供给能力将增强。范建军表示，由于前期资金控制太紧，３月份新增信贷规模肯定超过８０００亿元，甚至可能达到１万亿元，二季度会维持在３月份的宽松状态。

　　上述季报预计，我国全年新增贷款在８万亿元左右，与２０１１年基本持平；社会融资总量１４．５万亿元，比２０１１年增加１．７万亿元左右。

　　受经济增速放缓、存款准备金率下调及春节后资金回流等因素的影响，货币市场流动性相对宽松，银行间市场中长期利率总体呈下行态势。据央行日前公布的２０１２年２月份金融市场运行情况显示，２月银行间同业拆借加权平均利率为３．３８％，比１月份回落近１个百分点，低于２０１１年最高月份的１．１８个百分点。

　　从发展趋势看，２月份ＣＰＩ同比增长３．２％，显示通胀已重回“３”时代，这为货币政策预调微调提供了更多操作空间。

　　“为保持经济平稳增长，上半年存款准备金率仍有下调空间，中长期流动性将大为改善，对债券市场形成利好。”周景彤说。

　　范建军也表示，由于４月份央票到期资金量不大，在４月中旬或下旬可能会再下调存准率０．５个百分点，二季度市场资金面会相对宽松。