炒股就要炒“四好”企业

　　证券时报记者 陈楚

　　坐在证券时报记者面前的深圳天力拓投资合伙企业投资总监王先春虽然是1978年出生，却已在资本市场打拼近12年，是一位不折不扣的投资“老人”。说话不疾不徐、行事沉稳笃定，有时候，王先春甚至显得有点过于老成。其实，和佛结缘多年的王先春无论做人，还是做投资，都追求返璞归真、物我合一的境界。

　　长期调整格局不减结构性机会

　　王先春不大喜欢就股市论股市，他更喜欢从中国的社会进程、经济发展进程等宏大视野来观A股市场。从经济发展的角度来看，欧债危机、国内经济结构转型和产业升级等因素决定了未来几年全球经济均处于下行通道；从政府管理、社会发展等角度来看，决策层也会不断对过往的经济决策进行反思和总结，以利于不断推出更加优化的经济政策和金融政策。

　　一家大型钢铁企业养起来了猪，这则消息引发了王先春的深思：一方面这则消息确实说明传统产业已告别高增长期，目前正处于不断衰退的阵痛期；另一方面也说明了实体经济的有效需求严重不足。在此背景下，股市确实是很难有超预期的表现。

　　王先春也留意到，养老金入市试点、新股发行体制改革、强制上市公司分红新政等监管新风扑面而来，这些因素对股市上行都是积极的推动力量。王先春的结论是：A股市场自6124点以来的调整其实仍未终结，而且调整还将持续下去，但这并不意味着股市没有机会。只是在系统性风险释放中，投资者需要减少交易频率、踏准交易节奏。A股市场主题性的投资机会仍将层出不穷，比如资产重组、季报年报业绩超预期等。尤其是在战略性新兴产业，随着原有经济周期的结束和新经济周期的孕育，未来必然会涌现出不少代表新经济形态的盈利模式和消费行为，这也决定了未来新经济和新消费领域很有可能成为牛股“集中营”。

　　王先春最喜欢“四好”企业，所谓“四好”，即：第一，主营要好，属于行业龙头；第二，公司管理层要好，团队稳定且有创新精神；第三，公司过往分红纪录好，重视分配方案，并且注重现金分红的公司好于送股的公司；第四，投资者关系维护得好。“随便打个电话去咨询，如果这个公司接电话的人态度不错，耐心回答我提出的各种问题，这样的公司我就觉得至少可以考虑一下。”王先春说。

　　投资秉持“六字方针”

　　在多年的实战和不断反思总结中，王先春在投资上形成了独有的“六字方针”：价值、成长、趋势。这六个字有着另外一种解读，用另一句话来概括就是：在系统性风险可控的前提下把握确定性中的高概率机会。对于确定性和概率的解释，这是王先春讲述最多的，无论何种方法何种理念，从交易的结果上看，投资人都是在追求一种高概率。

　　王先春眼中的价值投资，除了市盈率、市净率、净资产收益率这些指标外，更包括成长性。他认为，上市公司的价值并非恒定不变的，实际上也是一个动态的概念，彼时有价值的公司，此时未必就一定有投资价值。“对于我来说，做股票一定要用动态的观点来看，一定要把控系统性风险，在确定性中或者安全边际较高的环境中找寻一种高概率机会。对于大众来讲，投资没有优劣之分，无论是价值投资，还是成长投资，适合自己的就是最好的！”王先春说，股市天天都有机会，但很多机会并不具备持续性，他追求的正是那些具有持续性的机会。

　　除了职业投资人的身份外，王先春还是国际狮子总会中国深圳380区滨河狮子会的会员。近年来，笃信佛教的他参与了很多慈善公益活动，他甚至把天力拓投资定位为一个“准基金经理实战平台”，并制定了一套“公益操盘计划”，所有这些计划都是免费的。王先春没有理会社会上“造噱头”、“博名气”等各种各样的风凉话。他说，之所以有这些计划，主要是想为所有对投资感兴趣的朋友提供一个相互交流的平台，更为重要的是以自身多年投资经历中的失误为反面教材，让更多投资人在投资的求索路上少犯错误，少走弯路。

　　作者：陈 楚