5586款产品红黑榜：200款收益超6% 珠峰渣打27%

　　红榜前20名中，渣打银行有9款产品入选，其次是恒生，7款入选，再次是哈尔滨银行的2款，中信和民生的各1款。而收益为10%以上的产品，共有17款，几乎全被渣打和恒生包揽

　　对政策反应最为敏感的，莫过于市场。

　　政策的干预、存款准备金的下调，使得短期理财产品

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　　清明小长假，是调降之后的第一个法定假日，而坊间理财产品的发行，打破了以往节假日“炙手可热”的惯例，冷清异常。

　　相反，到期的理财产品则一浪接着一浪，5586款产品，盘旋在27%和0.4%之间的收益波幅，使得本不明朗的理财产品市场，更加如梦如幻了。

　　5586款产品到期

　　截止到一季度末，商业银行理财产品到期数共有5586款，投资对象多为债券类、结构性产品、货币市场工具类等。其中，结构性票据、信贷资产类产品等大多实现了高收益，而挂钩标的为期货、汇率等的产品则表现较弱。

　　从投资期限来看，短期类的理财产品收益率明显低于去年同期，中长期理财产品因发行量一度处于低潮，收益率较以往同期并未见大幅升高。从产品类型来看，非保本浮动型的产品取得的整体收益高于保本型产品。从投资标的来看，信贷类产品锐减，混合类产品占据了半壁江山，另类投资成为理财产品市场的奇葩。从发行银行看，高收益排行榜中，外资行仍稳坐排头兵的霸主地位，股份制银行优势外显。

　　从收益率来讲，获得6%以上收益率的产品高达200款，而不足2%的收益率的产品也有54款，也有18款产品并未实现预期收益，我们将其称之为“红榜”和“黑榜”。

　　即便如此，零收益、负收益的产品并未在过去三个月里出现，正如一家大型外资行的高层所言，“国内的理财产品还处于一个不断自查的过程中。”

　　“现在的投资者不再一味地追逐高回报了，投资理念趋向理性，而银行的风控意识也逐渐提高，针对不同风险级别的人群提供的选择也不一样。部分非保本浮动收益产品在银行风险分级中属于低风险或中等风险产品，但其预期收益率水平较保本保收益产品有一定的优势，因而受到投资者和银行的双重推崇。”一家研究银行多年的证券行业的分析师称。

　　红榜：外资行包揽，渣打27%登顶

　　在这5586款到期的理财产品中，虽说中资行的产品在数量上占据压倒性的优势，但单凭收益率来讲，外资行是绝对的大赢家。

　　根据理财周报零售银行实验室监测，在理财产品的高收益率排行榜中，前12名都是外资行的天下，准确地说，是渣打和恒生的天下。在前20名中，渣打银行有9款产品入选，其次是恒生，7款入选，再次是哈尔滨银行的2款，中信和民生的各1款。而收益为10%以上的产品，共有17款，几乎全被渣打和恒生包揽。

　　无独有偶，这20款高收益产品，除了第一名渣打银行的代客境外理财产品QDSN11060I和第20名民生的非凡资产管理（外汇增利型）1114期D款，投资期限分别为268天和183天外，其余18款清一色都是投资期限为一年期以上的产品。

　　从发行银行来看，高收益排行榜的前三名，均为渣打银行。这三款产品，均为非保本浮动型收益的QD产品，投资币种为新加坡元和美元，投资对象为结构性票据，投资期限分别为268天、369天和369天。其中，代客境外理财产品QDSN11060I，投资起额为200万新币，预期收益率最高为15%，实际收益则高达27%，勇夺高收益冠军。QDSN11049I和QDSN11048I，实际收益均达到15%，起买金额为5万美元和7万新币。

　　恒生银行的「股票挂钩部分保本投资产品」—“连连盈”可自动赎回（OTZR50）和「股票挂钩部分保本投资产品」—“步步稳”（OTZR14），起买金额均为10万元人民币，投资期限为1年，虽然给出了17.4%和13%的预期收益率，但最终二者取得了均为13%的收益，挤入红榜排名第四和第五名。

　　在200名红榜单中，城市商业银行的占比明显增加。其中，多家城商行榜上有名，如哈尔滨银行、杭州银行、稠州银行、南充商业银行、齐鲁银行、徽商银行等。

　　哈尔滨银行发行的“丁香花理财”财富尊享201104号产品和“丁香花理财”惠赢201101号产品，均为一年期产品，最终都取得了8.8%的收益。杭州银行的“幸福99”1124期（信托受益权投资型）银行理财计划、顺德农商行的精英理财大客户尊享第11070期、东莞银行的2011年“玉兰理财”平稳增利系列32号个人理财计划、泉州银行的“海西源泉”货币型个人理财产品（2012005期）等，分别取得了7%、6.9%、6.5%、6.3%的收益。

　　从挂钩的币种来看，人民币仍占居市场主题，但澳币产品仍占据要位。红榜前200名，79款为挂钩澳元的产品，最高收益率为8.25%，为民生银行的非凡资产管理（外汇增利型）1114期D款，最低收益率为6.05%，为交通银行的“得利宝新绿”澳元理财产品（FHBB1429）。

　　黑榜：中信银行0.36%垫底

　　今年一季度，到期的5586款理财产品中，实际收益率不到2%的产品共有54款，分别集中在中行、中信、交行和上海银行。

　　其中，中信银行有4款产品仅获得了0.36%和0.4%的收益，成为名副其实的扯后腿者。中信理财乐投1101期（大豆联系款）、中信理财乐投1101期（玉米联系款）、“智赢十号”基金联系型理财产品（B款）、“智赢十号”基金联系型理财产品（A款），四款产品均为投资期限一年的产品，且为保证收益型产品，挂钩标的为期货和黄金。

　　别看渣打摘得了高收益排行榜的头名状，在收益排行榜的黑名单上，渣打同样榜上有名。市场联动系列MALI11231C和同系列MALI10130E，投资期限分别为3个月和一年半，最终分别获得了0.5%和0.67%的低收益。

　　低收益的排行榜上，仅有6款为长期投资期限的产品，且收益率均未达到1%。追溯这几款产品的发行时间，则可以带来很多思考。如渣打的动态回报投资指数基金挂钩MALI09114I，2012年2月28日到期，收益率仅为0.932%，投资期限为2.5年，则其发行时间为2009年8月21日，加上该产品挂钩标的为基金，根据过去两年的市场表现，该产品能取得如此低的收益的原因也就不言而喻了。

　　收益率未达到1%的还有短期产品，如中行发行的汇聚宝HJB1112DC2M-加拿大元期限可变产品、汇聚宝HJB1111CC2M-加拿大元期限可变产品均取得了0.9%的收益率，其投资期限为2个月，投资标的为债券和货币市场方向。

　　“这两款产品的投资币种为加币，在欧债危机横行的情况下，没有亏得一塌糊涂应该很满足了。”一位经常购买理财产品的李女士说。

　　从发行的币种看，在这50余款预期收益率不到2%的产品中，只有7款为人民币产品，其余47款均为外币产品，包括17款日元、12款港币、6款欧元、4款美元、4款加元、4款英镑。

　　从发行的银行来讲，黑榜中，中行有28款名列其中，其次为交行的15款和上海银行的4款等。

　　18款产品未实现预期收益

　　良莠不齐，一直是理财产品市场的常态。在这5586款产品中，被列入黑榜单的，除了那54款2%以下的低收益的产品，还有18款未实现预期收益的产品，且均为人民币产品。

　　众所周知，预期收益不代表实际收益，两者有些许差别还情有可原，但差别过甚，则就需要银行重新审视了。在这18款产品中，收益率差别最大的当属渣打银行发行的指数基金挂钩MALI09114I，预期收益为12%，最终却冲向了0.932%的收益率。其次还是渣打的市场联动系列MALI11231C，预期收益为7%,实际收益仅有0.5%。再次为光大银行的阳光理财A+计划2010年6期1，实际收益与预期收益相差5个百分点，而恒生银行的连连盈（OTZR50），实际收益与预期收益也相差超过3个百分点以上，预期收益有17.4%，但实际收益仅有13.97%。

　　红榜排名前20款的产品，投资方向均为信贷资产、债券和货币市场工具。提及此类理财产品未能实现预期收益的原因，交行上海一家支行的理财经理说，利率挂钩很难做到保本，如果客户要求回报不高，银行还是可以做的。不过，这就要看客户的风险承受能力了，如果接受不了不保本的高风险，建议还是不要购买此类理财产品。

　　短期产品收益普降，渣打包揽红黑有说法

　　纵观这200款红榜产品和72款黑榜产品，理财周报记者发现，曾一度被“沉痛打击”的高收益的短期理财产品在本次排行榜上消失得无影无踪。

　　在收益率高于6%的产品中，收益率最高、期限相对较短的当属招行的节节高升—安心回报澳元115号，该产品投资期限仅有32天，却取得了8%的实际收益，且为保证收益型产品。

　　而该行的另一款仅有39天的产品，节节高升—安心回报澳元117号，最终也取得了8%的高收益。

　　而在到期黑榜的排行榜中，超短期如仅有7天投资期限的产品则有表现，且这仅有的4款超短期产品，发行银行均为中国银行。如欧元自动滚续理财产品HJB1010G7D71、欧元自动滚续理财产品HJB1010G7D72、欧元自动滚续理财产品HJB1010G7D73、欧元自动滚续理财产品HJB1010G7D74，均为挂钩债券和货币市场的超短期产品，实际收益率分别为1.95%、1.8%、1.7%和1.6%。

　　对于头顶着冰火两重天的渣打，则有着自己的说法。

　　该行相关负责人告诉理财周报记者，由于市场的不确定因素，理财投资有风险，渣打的理财产品通过对市场的研判来设计理财产品，而非如国内的某些理财产品实质为信贷类产品。

　　另外，在产品创新方面，渣打产品发行数量尤其在金融海啸前也较同行业为多。基于上述两点，造成理财产品有时候表现不同。

　　“但是我们在观察一季度到期的产品中也可以发现一些差别。一季度到期表现较好的产品多为港股红筹挂钩的结构性投资产品，发行于2009-2012年不等，市场研判一般为温和看多电信、能源、科技等板块。从结果来看，产品对市场的预测与走势比较吻合。在结构上，也采取了较为保守的保本型设计，配合提前终止机制增强潜在的流动性，以及较高的观察频率来增加获利出场的机会。而表现一般的产品多为金融海啸前发售的非保本结构性票据产品。由于不可避免的系统性风险，在金融危机来临时，产品设计中的一些‘安全气囊’保护机制均没能抵挡金融海啸，此后又经历了欧债危机，并且有人民币2007年以来升值因素的多重影响，导致这些产品在今年到期时仍然面临浮亏。”