午评：两市震荡下行 沪指跌0.96%报2263点

　　【A股需防四大利空】

　　[利空一：外围调整]美就业数据打压 道琼斯指数失守13000点

　　[利空二：季报地雷]首批10公司一季报露脸 7增2亏1降丨四月将是一季报风险集中释放期

　　[利空三：股市扩容]IPO储备企业3月份增百家 在审企业数量破600家

　　[利空四：货币政策]3月CPI升幅超预期 政策放松尺度或受限

　　【后市研判】

　　2300点厘清方向需过滤三“噪音”丨行情步入艰难选择周期4月或走N形

    券商股成风向标丨有滞胀苗头 操作宜守不宜攻

　　搜狐财经讯 上证指数今日盘中冲高回落，盘中跳水后低位震荡。 截止午间收盘，沪指报2263.78点，跌0.96%，深成指报9545.91点，跌1.70%。板块方面，水泥行业、家具行业、石油行业、酿酒行业、公路桥梁、有色金属、农林牧渔等跌幅居前；个股方面，东方宾馆（000524）、浙报传媒（600633）、金磊股份（002624）、七喜控股（002027）等涨停，中泰桥梁（002659）涨6.92%。

　　东吴证券（601555）4月10日发布策略研报指出，周一沪深两市低开，受3月份CPI数据略超预期影响，股指全天低位震荡整理。虽然早盘钢铁、公路、水泥等板块一度活跃，带动沪指站上2300点关口，但房地产、银行、医药生物、农林牧渔等板块的疲弱走势消耗了太多的做多动能。最终，两市以阴线报收，成交量较前一交易日萎缩近2成。短期内研报认为指数难有大的作为，但个股有望保持活跃。而从中期来看，影响市场运行的多个因素将得到改善，市场仍有望延续上行趋势。

　　南京证券官微表示，IPO扩容加速、场外市场建立分流资金等，均对市场形成较大心理压力。若无重大利好刺激，短期大盘将以弱势整理为主。

　　要闻解读

　　通胀微启或吓退政策宽松

　　国家统计局周一公布，中国3月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.6%，增速较上月的3.2%提高0.4个百分点，并高于市场预期。道琼斯通讯社此前的调查结果显示，经济学家对3月份中国CPI预测中值为同比上升3.3%。2月份中国CPI同比增速大幅回落至3.2%，涨幅创20个月新低。

　　点评：此前市场预计的3月份CPI在3.2%-3.5%，市场普遍认为本次反弹主要是受蔬菜价格上涨推动，但真实的数据高于市场预期，并将加重市场对通胀的担忧。而面对通胀存在卷土重来的风险，政策宽松预期或将被打破，市场期待的下调存款准备金率或者加息，都有可能遭到搁置，该消息利空行情。

　　新股扩容本周突然减速

　　新股发行（IPO）在本周忽然放慢了脚步，除了本周一有怡球资源（601388）进行网上申购，本周余下的四个交易日均没有新股发行安排，这是9周来第一次出现一周仅一只新股申购的情况。虽然新股发行的步伐有所放缓，但是申报新股上市的速度在逐渐加快。从中国证监会每周例行公布的首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况表来看，截至4月5日，包括主板与创业板在内的申报IPO企业数量一周新增了40家。

　　点评：今年一季度境内IPO市场上市企业数量、融资总规模、新股发行价格及市盈率都较去年同期大幅下降，但这并不代表市场的扩容节奏就此放慢，值得注意的是，一季度IPO过会率呈现明显增幅，而且新股发行改革导致了IPO节奏的变化，如今政策也已出炉，二季度IPO将会有一个较为明显的提速，这都将令市场再度承压。

　　大小非狂逃迎"收割季"

　　在经历了上周地量限售解禁的缓冲后，本周大小非解禁规模将明显放大。本周沪深两市解禁市值将攀升至266亿元，较上周大幅增长565%。多家创投企业将在本周迎来期盼已久的收割期，其中中金公司、广发证券（000776）、平安证券等券商都在本周集中迎来直投项目的收获期。据上证报资讯统计，本周两市将有22只个股的24.2亿限售股解禁，为上周的4.03倍。以周五收盘价计算，两市限售股解禁市值为266亿元。沪市主板将有6只个股解禁，涉及15.5亿股，占到本周解禁总量的64%；深市主板以4.84亿股居次席；中小板创业板共有13只个股合计解禁股份数为3.93亿股。

　　点评：虽然本周两市的解禁数量较上周大幅增长，但总体而言，实际解禁压力并不大。比如，前3大公司的解禁股东均为公司的大股东或战略投资者，因此对A股实际影响或不大。

　　在市场预期上市公司普遍业绩状况不佳的情况下，超预期的业绩报告往往能更好的吸引市场关注。而对一些刚上市不久的中小盘股，一季度业绩的陆续披露，投资者将重新为其定价。

　　一季报大戏"苦中作乐"

　　截至4月8日，沪深两市有1409家上市公司发布了2011年年报，实现营业总收入合计17.78万亿元，与上年相比平均增长35.89%，实现净利润总额1.66万亿元，平均增长率为负8.04%。根据统计，包括新上市公司和已发年报的上市公司名单中，共有929家公司实现业绩增长，占比达66%，有480家公司去年业绩出现负增长。

　　点评：本周，上市公司的一季报将新鲜出炉，可触觉灵敏的投资者早已从一季度业绩预告开始布局。相关个股二级市场的表现可佐证：清明假期前，新海股份 （002120）公布2012年第一季度业绩预告，预计2012年1月-3月，比上年同期增长1450%-1500%。巴安水务（300262） （300262）则预计2012年1-3月，比上年同期增长43.43-67.33%。节后，新海股份、巴安水务连续两天封于涨停板。此外，一季报业绩预增的酒鬼酒（000799）、海螺型材（000619）等股价表现均优于大盘。

　　QFII偏爱二线蓝筹股

　　日前，证监会宣布，新增合格境外机构投资者（QFII）投资额度500亿美元，并"正研究降低QFII门槛。值得注意的是，QFII似乎存在先天的灵敏嗅觉。上市公司2011年三季度末披露数据显示，其持有家数业已锐减至137家，其中，沪深主板公司107家、中小板20家、创业板10家。小盘股占比由2010年末的23.87%走低至21.89%。而在个股的选择上又主要集中在生物医药、机械设备、化工等行业，包括云南白药（000538）、平高电气（600312）、云天化（600096）等。

　　点评：作为机构投资者，在风格上讲究稳健，注重价值投资、长线投资。因此，QFII一是选择有一定流动性的个股，二是看重具有成长性的公司。以上述两个标的看，一线蓝筹股较少，成长性表现略失积极；而小盘股本身风险又较大；所以二线蓝筹股获得持续的关注。