券商内部会议频推商业地产 全年增速或超预期

　　连续6个交易日，房地产板块出现持续上涨局面。在板块大涨的情况下，券商内部会议不断，不同以往的是，此次商业地产占尽“会谈内容”。

　　《金证券》记者从上海一家大型券商处获悉，公司内部会议中认为近期房地产板块上涨主要是受到宏观经济调整的影响，整个行业并

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• 沙河股份
• 金丰投资
• 浙江广厦
• 中华企业
• 合肥城建

　　房企个股利空下大涨

　　昨日，房地产板块再次上涨1.90%，四家房企强势涨停。其中沙河股份、金丰投资和浙江广厦开盘不久涨停，中华企业在经历了涨停、打开后最终以涨停报收。此外，合肥城建、美都控股、多伦股份、中航地产、泛海建设和银亿股份的涨幅全部在5%以上。

　　值得一提的是，大涨的房企中，基本面并非全是利好。以合肥城建为例，2011年年报显示，公司营业总收入同比增加29.35%，归属上市公司股东利润同比增加16.52%，这一业绩在去年的房企成绩单中显得“差强人意”。而最新数据显示，2012年1-3月份合肥城建归属于上市公司股东净利润同比下降幅度可能在50.00%-80.00%。

　　无独有偶，中华企业去年的净利润同样仅增长7%，其股价在经历了一轮的大跌后，从今年2月份开始反弹，累计3次的涨停表现让中华企业在二级市场上开始“扬眉吐气”。

　　券商房地产研究员认为，与年初房地产板块一波大涨不同，连日来房地产板块的上扬主要是受到宏观政策的调整，其中最重要的是货币政策的变化。公开消息显示，本周公开市场到期释放资金规模上升至1910亿元，创下自去年8月中旬以来的单周最高释放规模。受资金释放规模加倍的影响，前天银行间回购市场资金供给宽松，短期资金全线回落。

　　集体乐观判断商业地产

　　尽管房地产板块在二级市场上表现抢眼，但是实际上在近期券商的内部会议中，对于本次房地产板块的上涨提的并不多。相反，券商内部的焦点大部分集中在“商业地产”上。

　　《金证券》记者从上海一家大型券商处获知，在最近一次的内部会议上，高级研投人员一边倒的看好“商业地产”。据了解，券商方面最早从2010年开始注意到“商业地产”项目，房地产宏观调控出台后，券商研究员一直跟踪调研，但是并未出现“集体看好”的形势。

　　对此，上述券商研究员解释，一方面商业地产投资周期过长，对房地产企业本身的实力要求比较高，限制了很多中小企业的发展，另一方面持有型商业物业的年回报率一般仅在8%-10%左右，对比住宅利润仍有很大一段差距，这是券商研究人员迟迟没有给予商业地产乐观判断的原因。

　　根据该券商研究员最近一次对房企项目的调研结果，多家上市房企项目负责人对住宅市场预期并不乐观，“现在的实体市场只能说是反弹行情，还不能说是反转。”该券商研究员补充认为，去年大量商业用地的出售，使得此次券商研投人员有了更多的依据给予商业地产“较为乐观的平判断”。

　　投资增速或高位运行

　　数据显示2012 年1-2月份，全国商品房销售面积7004 万平方米，同比下降14%；其中，住宅销售面积下降16%，办公楼销售面积下降8.6%，商业营业用房销售面积增长11.4%。

　　进一步数据显示，2012 年前六个月房地产实际完成投资额为5431亿元，同比增长27.8%，总体投资数据同样略超出预期，细分来看，住宅投资符合预期，增速下滑了7个百分点至23.2%，对比鲜明的是商业用房投资增速达到42.5%，上述券商研究员认为，商业地产全年增速仍将在高位运行。

　　据了解，目前上市房企中，商业地产房企代表主要有金融街、陆家嘴和世茂股份等。目前包括中金在内多家券商给予相关商业地产房企以“买入”和“推荐”评级。