天能科技IPO终止审核 预披露新政显威力

　　每日经济新闻记者 张昊

　　预披露新政首家公司天能科技，因被揭露涉嫌虚增收入、造假上市等重大财务问题，最终以梦碎收场。

　　2012年2月6日，《每日经济新闻》记者奔赴山西，对支撑天能科技业绩暴增的光伏项目展开了为期两周的实地暗访、调查，3月20日《每日经济新闻》深度报道《天能科技预披露新政第一股 阳光下的造假黑幕》出炉，4月27日证监会发文终止天能科技IPO审核。

　　天能科技涉嫌造假 闯关未果

　　天能科技是山西一家太阳能光伏上市公司，《每日经济新闻》记者于2月6日奔赴山西，对天能科技下游光伏应用系统展开十余天深度暗访、调查。

　　3月20日，《每日经济新闻》发布《天能科技预披露新政第一股 阳光下的造假黑幕》一文，对支撑天能科技业绩暴增的光伏项目提出了强烈质疑。

　　文章重点揭示了“金沙植物园第二期所需光伏项目”、“朔州和谐小区亮化工程”、“应县道路亮化工程”，均是招标工作尚未开始、工程未完工或未验收，天能科技就将其确定为收入，并以此作为盈利的依据，公开上市募集资金。

　　除了上述三个工程涉嫌虚增销售收入外，文章还对其他3个“花瓶”工程进行质疑：“太原高新区60KW电站项目”建在公司大门口，但并未投入使用；“太原高新区公共卫生间屋顶太阳能发电工程”在太原高新区所有公厕里面，这种太阳能发电公厕只有一个，且每天发电量只能维持一小时；“太原长风街太阳能路牌灯广告工程”，在全长约3.6公里的长风街，道路两旁总共有36个路牌广告，但安装太阳能路牌的广告也只有一个。还有两个工程则是苦寻无果。

　　上述文章见报后，在业内引起重大反响。4月27日证券会公告称，2012年4月23日，山西天能科技股份有限公司已被终止IPO审查。

　　业内热议：预披露新规功不可没

　　“天能科技本次梦断IPO，是证监会预披露新政及媒体监督的共同结果。”上海某私募人士告诉《每日经济新闻》，新闻媒体的舆论监督将这些问题、不诚信的东西提前暴露出来，保护了投资者的利益。”

　　“设想如果没有媒体的舆论监督，这样的造假企业很可能就蒙混过关，最终发行上市。有了虚假的包装，二级市场投资者难以发现其中蕴含的风险。如此前的绿大地，在成功造假上市后，一旦露出真面目，众多专业机构集体踩"地雷"，损失巨大。透过本次天能科技事件，监管层的预披露新政、专业媒体将这些不规范的东西曝光出来，我是大力支持的。”上述私募人士进一步指出。

　　上海杰赛律师事务所王智斌告诉《每日经济新闻》，预披露新政的实施，是监管部门为保护投资者设置的又一道门槛，这为媒体及公众的舆论监督创造了条件，使得监管层对投资者的保护更进一步。预披露期间，媒体对天能科技的报道，使得监管层能够更全面、更及时地发现企业的问题。设想如果没有预披露新政，不排除天能可能会蒙混过关，并且很可能在一级市场申购，如果后期监管层发现其问题，暂停其上市，投资者已经申购，实际上投资者已经遭受损失，而如果最终发行成功，其对二级市场的投资者影响也将更大。因此证监会的预披露新规及媒体的有效监督，对净化市场风气具有重要意义。

　　知名财经评论员曹中铭告诉《每日经济新闻》，天能科技IPO被证监会终止审核，表明预披露新政已显成效，专业财经媒体在净化资本市场风气方面的作用也愈发重要。这些造假企业一旦上市，不仅亵渎了中国资本市场，坑害了投资者，其更是对社会资源的严重浪费。

　　在严厉的政策监管下，为何造假上市的现象屡禁不绝？

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授告诉 《每日经济新闻》，由于上市企业众多、个人精力有限，发审委委员很难做到面面俱到，在这种背景下，舆论监督尤其是专业财经媒体的监督就显得更为重要。

　　曹凤岐进一步指出，发现拟上市公司造假，证监会必须进行处理，其中IPO审查叫停是重要的步骤。新股发行体制改革第一条就是信披，如果信披有问题，必须要对发行人、保荐机构、会计师事务所等进行严肃处理。只有对造假企业保荐机构严肃处罚，才能规范中国的证券市场。

　　“天能科技事件，投行负有不可推卸的责任，这是给投行队伍丢脸。”深圳一位投行人士表示，A股有些上市公司完全成为了部分投行操纵的对象，投行除了包装公司上市外，还教导上市公司如何做“业绩”。在业内有这样的说法：没有谁比投行了解一个更真实的上市公司。

　　该投行人士告诉记者，天能科技的案例也折射出部分投行为了自身收益，沦为企业造假上市的帮凶。对此监管层必须要严肃处理，这样才能起到净化投行队伍的作用，将造假的企业杜绝在资本市场之外。