十余家中概股财报逾期 企业诚信内控遭质疑

　　近日，十余家在美国上市的中国企业频发警告，称不能在美国证券交易所（SEC）规定的截止日期前提交2011年度财报，给本就有些“谈中色变”的美国资本市场再多一个不信任中国公司的理由。

　　“在非常讲究信用体系的美国资本市场，上市的中国企业忽略或怠慢履行信息披露职责是非常不明智的。”一位美国投行人士对《第一财经日报》记者表示，光这点美国投资者就有充分的理由质疑这些中国公司的业绩披露诚信和内控管理混乱。

　　负面的暗示

　　根据规定，如果上市公司无法在规定时间内向SEC申报，应该在期限截止前通知交易所，解释延期的原因和预计申报时间，交易所会视情况及该公司是否符合继续上市条款进行评估，并要求上市公司发布公告说明延迟情况、原因和预计申报时间。

　　新能源板块的太阳能光伏生产企业、江西赛维（LDK）曾将2011年四季度财报的发布时间从4月12日盘前修改至4月30日盘前，公告称原因是管理层需要额外时间完成对某些项目的审核，包括长期资产的减损分析、存货减记评估及部分应收账款的规定等。

　　如果说赛维（LDK）还能履行承诺披露财报，那么部分中国企业藐视美国资本市场的上市规定理由则有些啼笑皆非。

　　4月初，另一家网上教育概念的上市公司双威教育（CAST）因为没有及时提交2011年报，遭纳斯达克交易所暂停交易警告，要求其在一周时间内提交文件，但此后公司竟然称无法找到子公司的公章或有效印鉴，导致不能出具财务信息，而且公司会计主管也在年报披露前夕被董事会解聘，前首席执行官在辞职致股东公开信中阐明，与目前控制公司董事会的数位董事严重不和。

　　上述投行人士对记者表示，如果上市公司仍然不能在交易所提供的延期中提交有效正确的年报，并缺乏积极且富有说服力的说明和沟通，很可能会因为会计违规被终止上市。

　　在过去几个月中，在美国上市的中国企业屡屡遭到财务信息造假的质疑，更有多家公司由此梦断华尔街，甚至造成了数月的赴美IPO窗口关闭，威胁整个境外上市产业的生态健康，而今中国公司再次以延迟发布年度财务信息的方式，给投资者糟糕的负面暗示，包括管理混乱、会计师和董事会可能就财务报表准确性问题上的争执矛盾，“这样的情况再这么下去，中国公司在美国资本市场的口碑复苏和上市前程非常令人担忧。”分析人士表示。

　　“谈中色变”的转变

　　2010年是中国公司赴美IPO的大热之年，很多美国的基金经理愿意为“分享全球增长最快的经济体”蛋糕而冒风险买中国公司股票，那么如今两年未满，美国投行罗仕证券的中国区首席代表马峻在近日的“2012ChinaVenture投资年会”公开表示，当时已经购买好几家中国公司IPO的美国基金经理现在属于“深度套牢”的状态。

　　据其统计，2010年1月至今约有56家中国公司IPO登陆美国资本市场，至今还有11家的股价在IPO价格之上，平均回报是-40%，且这56家公司里面有10家跌破IPO发行价80%。

　　“那些昔日的买方客户再遇到投行、财务顾问，第一个反应就是"我什么时候能把中国公司股票套牢的钱赚回来？"”马峻表示。

　　前有财务诚信风暴还未结束，后有股价暴跌一蹶不振，从香饽饽到烫手山芋，中国公司在美国资本市场的上市之路，仅花了24个月，就从光明坦途转变到如今的举步维艰。

　　从今年年初的唯品会流血上市，到最近的神州租车取消IPO计划，融资规模和发行定价的大幅砍缩都清晰表明，华尔街已经不再愿意为新上市的中国公司买单了，更别提涉嫌财务信息披露违规的已上市中国企业。

　　一位不愿意透露姓名的行业人士对记者表示，这不是通常意义上市场周期性的问题，而是前几年抓住机遇去美国上市的一些中国公司，非但没有好好地在华尔街上打出优质的口碑和“中国品牌”，还给美国投资者、监管层留下财务造假、违规操纵、管理混乱等恶劣的印象，导致如今的中概股市场几近瘫痪。