李志林：退市新规雷声大雨点小 不用恐慌

　　据经济之声《天下财经》报道，创业板退市制度5月1日后开始实施，过去沪深股市也有退市制度，但十年下来，退市的公司屈指可数，这次创业板退市新规是雷声大，雨点小？创业板和银行等蓝筹股比较，是否有真正的投资价值？《财经名人堂》华东师范大学企业与经济发展研究所 所长李志林为您详细分析。

　　李志林：

　　从长远的观点看，退市制度的推出有利于市场的新陈代谢，有利于提高上市公司的整体质量，也可以抑制市场的亏损股、绩差股的投机炒作风气，让大家把精力放在对上市公司的质量把握，绩优股、成长股的研判上，我认为这是一个长远的利好。

　　主板ST的退市向来比较慎重，在上市之初，为了给国企扭亏解困，导致了一些上市前的过度包装，如果轻易退市不利于社会的稳定，不利于对中小投资者利益的保护，实际上是为国企解决了困难造成的。但总的来说，现在退市的制度还是雷声大雨点小，真正符合退市条件的创业板三年之内没有退市，因为它规定了三年里面要公开谴责三次，这种条件一个也不具备。另外主板里面的退市，要30个交易日价格都在1块钱面值以下，这种可能性是不存在的，因为1块的股票炒到3块，市场跟风的非常多，这是非常难的，就像现在的重庆啤酒，明明失败了，它还能在25块上方牢牢的停留。

　　退市制度作为一个重大的利空，市场反应过度了。中国定位采取的是上市审批制，要比美国的注册制严得多，所以中国股市符合退市条件的要比美国少得多，所以不必恐慌。但要尽量找一些业绩较优、质量较好的公司，应该提倡一种追求绩优、追求高成长的理念。它们上市因为高价发行了，超募非常严重，所以手中握有大量的资金，要做到净资产为负是非常困难的，他必然会寻找到新的增长点。

　　从实际情况看，中国的中小板控制得原来都比较严，中国的创业板也是全世界创业板审查最严的，第一道关上就做了一些把握。另外，2011年年报公布完了，一季报也公布完了，311家创业板，很多人认为创业板的公司成长性不行，实际上它的成长性超过了主板，因为主板的一季报比上年负0.43%，创业板的一季报总体是增长，七成公司同比增长，所以创业板是目前所有公司里面业绩最好、增长性最高的板块。郭树清主席在强调大家买绩优蓝筹股的时候，实际上也对中小盘的新兴产业股给出了价值标准，比如新股发行20倍比较合适，然后可以上浮到25%，那就是25倍到30倍，现在的创业板25倍市盈率还有10送10、还有高成长、还有小盘股这样的股票，实际上等于告诉大家，25倍的市盈率创业板也同样非常有投资价值，我认为要比主板里的工商银行四大银行股成长性和投资价值还要高。

　　创业板虽然比四大银行股或者大盘蓝筹股的估值高，但是我们要跟国际上的创业板去比较，比如说纳斯达克就是40倍的市盈率，我们现在是25-30倍之间市盈率，所以中国创业板的投资价值比纳斯达克还要高，不同盘子、不同行业、不同的成长性、不同的送股扩股的潜力，新的增长点的寻找能力是不能同类相比的，不能要求创业板也在20倍市盈率以下，那是极大的被低估了，说明市场对高成长股是情有独钟。 (来源：中国广播网)