上市公司暴利榜：六行业毛利超50% 垄断资源成主因

　　【《财经》综合报道】

　　2011年，在经济增速趋缓的背景下，大部分上市公司毛利率水平下滑。在2367家具备可比数据的公司中，有1427家公司毛利率较上年下滑，占总数的六成以上。但这并没有妨碍暴利行业和公司的产生。

　　根据《投资者报》数据部统计，按行业来看，2

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• 广联达
• 久其软件
• 华资实业
• 深南电Ａ
• 中国远洋

　　按公司来看，广联达、久其软件等信息软件类上市公司的毛利率最高，在90%以上。华资实业、深南电A、中国远洋等公司的毛利率偏低，均为负值。

　　暴利行业和公司获得超高的毛利率主要源自于两大因素，一是他们掌握的垄断性资源，二是公司经营成本低、控制成本的能力很强。

　　酒店、银行等六大行业最暴利

　　按照申万二级行业分类，毛利率在50%以上的行业有6个，依次为：酒店、餐饮、饮料制造、高速公路、银行和景点。这六大行业是当前A股市场上最暴利的行业，其中又以酒店的毛利率最高，达68%。

　　需要说明的是，由于金融行业的特殊性，银行、保险、证券等上市公司一般没有毛利率的数据，我们按照营业利润率作为其销售毛利率，对其进行估算。2011年银行业整体毛利率水平为51.13%。

　　此外，医疗服务、医疗器械、水务、中药等的毛利率水平也均居前。与酒店等行业构成十大暴利行业。一直被视为暴利行业的房地产业，其整体毛利率为38.87%，在86个申万二级行业中排名第14位。

　　相对而言，航运、贸易、钢铁、饲料、物流等行业则是毛利率最低的前5个行业。尤其是航运业，毛利率居然为-1.87%，这表明该行业营业收入还抵不过营业成本，主营处于亏损状态。

　　两成公司毛利率超40%

　　按照巴菲特的选股标准，2011年有540家公司的毛利率超过40%，在具备毛利率数据的2374家上市公司中（部分ST公司没有相关毛利率数据）占比22.7%。

　　其中，广联达成为2011年A股市场上最暴利的公司，该公司去年实现了7.4亿元的销售收入，但营业成本仅有1887万元，毛利率高达97.46%。公司在2010年5月上市，其2009年至2011年连续三年毛利率水平领衔A股上市公司。2009年，其销售毛利率为96.3%，2010年提升到97.39%，2011年则再度提升至97.46%，遥遥领先于所有上市公司。广联达的主要产品是工程造价软件，属于信息服务行业。

　　毛利率排名第二、第三位的公司也是信息服务类公司，分别是久其软件和三六五网，毛利率分别为96.81%和94.34%。

　　值得一提的是，2011年毛利率最高的10家公司中，5家为信息服务类公司，除上述3家外，还包括顺网科技和朗玛信息。

　　除此之外，在前十大暴利公司中，还包括医疗器械公司冠昊生物、安信信托、贵州茅台、疫苗类企业沃森生物和以高速公路收费为主营的重庆路桥。

　　在这十大暴利公司中，除朗玛信息的毛利率为89.59%外，其余9家的毛利率均在90%以上。

　　分析上述暴利行业及公司暴利形成的原因，它们大多具有共同特征：具备垄断性资源。

　　这类行业的典型代表如高速公路、饮料制造中的白酒行业、景点等。近年来，高端白酒企业依靠其资源的稀缺性连番涨价，导致饮料制造业的毛利率水平居高不下。高速公路、景点等“占山为王”的企业则依靠垄断资源而获得超高的毛利率。

　　此外，还有部分公司在细分行业占据垄断地位，从而成为该行业内的“霸主”。以A股最暴利的三家公司为例，它们都是信息服务类公司，且均在某一细分领域获得了较高的市场份额。