多重利空因素夹击 A股跌势不止

　　16日早盘，沪深股市表现依旧低迷，由于市场缺乏做多预期，持续调整仍是大概率事件。截止10:30，沪指报2365.09点，跌9.75点，跌幅0.41%；深成指报10038.00点，跌93.34点，跌幅0.92%；创业板指报718.70点，跌1.42点，跌幅0.20%。盘面上看，两市板块绿多红少，券商、造纸 、家电等板块表现活跃，保险、交运设备、农牧饲渔、煤炭等板块跌幅居前。截至10点，沪市资金共流出5.48亿元，深市资金共流出3.42亿元。

　　消息面上，无论是实体经济存在隐忧，政策利好出尽，加上海外市场动荡，以及本周新股发行加速，因此持续调整仍是大概率事件。上证指数到达2450点后开始滑落，同前期的2470点形成双顶技术形态，双顶形态从技术分析看是阶段性回落可能性较大。另外最近二周成交量也有所放大，沪市达到900亿左右，二次反弹后二次放量，说明活跃资金在2450点附近开始抛压。从技术看，2400点已经成为重阻力区，短期内向上挑战机会很小，如以此向下衡量，短线大盘的目标位可能会在2300点一线。

　　板块方面，早盘券商板块盘中多数飘红，国海证券、东吴证券等涨幅靠前，其他券商个股小幅上扬。信、业务、服务等方面的创新，并以此为契机，推动证券公司实现业务模式转型发展。分析人士认为，券商板块依旧对大盘的节奏有指导意义，也成为大盘探低反弹的领头羊，可继续关注。

　　中日韩自贸区引爆青岛板块。中日韩投资协定的正式签署，为历时5年的中日韩投资协定谈判画上了圆满的句号。此举标志着中日韩自由贸易区谈判即将进入实质性领域。受此消息影响，以贸易为主业的新华锦迎来第二个涨停。青岛双星、青岛金王、青岛碱业、民生投资、海信电器等青岛板块表现强势。

　　分析人士认为，经济内忧外患格局进一步显露，希腊问题引发全球资本市场震荡且局势很不明朗，在这种情况下，整个后市的不确定性骤然增加。目前，市场面对的是扩容压力及新股改后的新股发行上市对市场估值体系影响，即便短线大盘超跌反弹，但空间有限，注意5日均线对大盘反压。短线关注QE3推出的可能性，关注券商板块、稀土板块反弹的持续性，中线继续推荐房地产、基建、核电投资类蓝筹。操作上，控制仓位，不追涨，轻仓者逢低关注家电、旅游及低价补涨股交易性机会，重仓者逢高减持高价股及垃圾股，防范个股风险。

　　【利空·实体经济】

　　外汇占款今年首现负增长

　　中国人民银行15日公布的初步数据显示，4月金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。分析人士表示，未来根据外汇占款增长情况，央行仍可能继续下调存款准备金率，但资本外流可能掣肘央行的降息决策。

　　资本外流迹象再现

　　4月外汇占款出现今年以来首次负增长。去年四季度，外汇占款曾连续三个月负增长。

　　统计数据显示，4月我国实现贸易顺差184.2亿美元 ，实际使用外资额(FDI)为84.01亿美元，二者合计约合1690亿元人民币 ，与当月外汇占款变动量之差超过2200亿元。分析人士表示，这表明4月资本再度出现外流迹象。

　　分析人士认为，外汇占款下降的原因是目前结汇减少，购汇增加，企业与个人外汇债务去杠杆化，其原因是我国经济增速放缓、贸易顺差额下降、人民币出现贬值预期。

　　这一预期还体现在4月的金融数据中，当月外币贷款增加15亿美元，外币存款增加227亿美元。在人民币持续升值的前几年，金融机构外汇贷款一直持续增长，外币贷存比一度超过200%。

　　分析人士表示，全球经济复苏未来仍处于较艰难的时期，欧美经济状况不佳导致外部市场需求趋于萎缩，未来外汇占款波动将加大，单月负增长的情形可能再现。

　　降息或受掣肘

　　分析人士表示，4月外汇占款负增长为央行12日下调存款准备金率给出了解释。中国人民银行行长周小川此前表示，存款准备金率调整与外汇占款变动情况高度相关。

　　交通银行首席经济学家连平表示，货币政策将保持稳健并继续向放松的方向微调。存款准备金率今年内仍将有1至3次、每次0.5个百分点的下调，下调的时间窗口主要取决于外汇占款变化。

　　资本外流可能是央行迟迟未降息的重要原因之一。央行10日发布的《2012年第一季度中国货币政策执行报告》表示，对未来物价上行风险也需关注，继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。与之相比，《2011年第四季度中国货币政策执行报告》的表述是“灵活运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，促进经济和价格总水平稳定”。分析人士表示，今年资本大规模跨境波动的风险加大，央行此时降息可能加剧资本外流。(中国证券报)

　　【利空·海外市场】

　　希腊组阁谈判破裂 新选举6月份举行

　　希腊总统府15日宣布，希腊各政党领导人关于组建联合政府的谈判已经破裂，希腊将于6月份再次举行议会选举。

　　希腊总统府当天通过国家电视台播发声明说：“组建联合政府的努力没有取得成果。各政党领导人将于16日再次举行会议，讨论任命看守政府领导国家再次举行议会选举的问题。”

　　当天的最后一轮组阁谈判由帕普利亚斯总统主持，上周轮流组阁的新民主党领导人萨马拉斯、左翼政党联盟领导人齐普拉斯、泛希腊社会主义运动领导人韦尼泽洛斯参加谈判。此外，被认为可能参与联合政府的民主左派党领导人库韦利斯、独立希腊人党领导人坎梅诺斯也参加了会谈。但各政党在希腊是否应继续实施紧缩措施以摆脱债务危机等核心问题上未能消弭分歧。

　　在本月6日举行的希腊议会选举中，共有7个政党进入议会，但没有任何政党获得多数席位。选举结果7日揭晓后，得票率居前三位的政党轮流筹组联合政府，帕普利亚斯总统随后进行最后一次组阁努力，但均未成功。在组阁谈判中，新民主党、泛希腊社会主义运动和民主左派党主张重新谈判两轮救援协议中的个别条款，并逐步终止救援协议，而左派政党联盟及独立希腊人党则反对救援协议。

　　债务危机爆发以来，欧元区国家和国际货币基金组织向希腊提供了两轮救援贷款，以帮助希腊避免债务违约。而根据救援协议，希腊承诺实施一系列紧缩和改革措施。这些措施使希腊经济陷入衰退，同时也严重影响了普通希腊人的生活，国内抗议声浪不断。

　　据希腊媒体报道，下一轮议会选举日期较可能为6月3日、6月10日或6月17日。如果在一下轮大选中反对紧缩措施的政党获胜，希腊可能面临退出欧元区的现实风险。(新华网)

　　【利空·新股发行】

　　5月A股IPO悄然提速

　　证监会昨天公告称，本周五将审核安徽应流机电股份有限公司、浙江世宝股份有限公司、福建腾新食品股份有限公司、北京安控科技股份有限公司、广东新大地生物科技股份有限公司、深圳市艾比森光电股份有限公司、北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司、福建省三奥信息科技股份有限公司、广东新宝电器股份有限公司等9公司首发申请。这就意味着在5月短短9个交易日内，已有22家公司IPO上会。无论从上会家数、募资额度来看，A股市场的IPO正在悄然提速。

　　今年过会率超八成

　　统计显示，目前主板共有367家企业正处在IPO流程中，其中125家处于初审状态，128家处于落实反馈意见中，63家为已预披露；创业板共有310家企业正在IPO流程中，其中107家处于初审中，120家处于落实反馈意见中，29家为已预披露。

　　在上会家数方面，今年1至4月，IPO上会数分别为33、12、37、31家(顺利过会数分别为29、10、30、24家)。而在募资额度上，今年1至4月，顺利过会的新股预计募资金额合计分别为102、40、148、89亿元。进入5月份，仅22只新股预计募资就高达230亿元，其中中国邮政速递更拟募资百亿元。

　　与此同时，新股过会率也在同步提升。今年一季度，共有82家企业首发上会。除去3家企业暂缓表决、4家取消审核外，有9家企业审核未通过，顺利过会达66家，整体过会率达80.5%。2011年全年企业首发上会345家企业，其中通过发审委审核的为265家，过会率为76.8%。

　　IPO估值略有回升

　　根据证监会4月29日发布的新一轮新股发行体制改革方案，IPO申购股份数量由原网上发行80%、网下发行20%，修改为网上网下各发行50%；并且取消了网下申购的3个月锁定期，也就是上市当天即可卖出。有分析人士指出，新政下，网下申购者在上市首日即可流通获利，短期反而可能会抬升新股的发行价。

　　数据显示，今年1至4月，两市共计有63只新股上市，其中共计有15只出现了首日破发的情形，占比约为23.8%。其中，在3月27日到4月16日的21天时间里，共有7只新股在上市首日跌破发行价，占到同期上市新股数量的一半以上。而值得一提的是，5月至今上市的9只新股，不仅在上市首日全线上涨，而且至今仍未出现破发的情况。与此同时，5月发行的新股发行估值较4月出现回升。4月新股发行平均PE是30.4倍，5月的平均值则暂为31.05倍。(文汇报)

　　作者：周佳 (来源：中证网)