资不抵债预计再亏 退市厄运笼罩长航凤凰

　　“公司会不会退市？”5月17日上午9时，长航凤凰（000520.SZ）2011年度股东大会现场，未等会议主持人长航凤凰王涛总经理宣布会议开始，来自上海的周女士便急切询问。

　　面对股东突如其来的质询，身穿橙色条纹POLO衫的总经理王涛低头沉默不语。董秘李嘉华迅即解释：按 证监会规定，公司连续亏损3年，将受到退市警示。

　　如此尴尬，长航凤凰管理层似难回避：2011年年报显示，公司当年实现营收25.6亿元，亏损8.83亿元。

　　据其财务预算报告显示，2012年亦不容乐观公司预计实现营业总收入31亿元，增长20.76%，预计利润总额亏损5.16亿元。

　　“照这样发展，明年不是要戴帽子嘛。”周女士语带埋怨，“我就住在黄浦江边，天天看你们的船舶穿梭，对公司很有感情。但持股2年多，亏了一半以上。”

　　按专家预测，航运业不景气短期内没有好转迹象。如果2013年不能盈利，摆在长航凤凰面前的只有一条路：退市。

　　当天的股东大会，王涛围绕开源节流两大主线讲述，以期尽快摆脱长航凤凰的窘境。16日，该股收报2.79元。

　　“刀砍成本枪打收入”

　　2011年，全球大宗商品需求减速，航运业运力严重过剩。此外，燃油价格持续上升使航运企业面临运价下跌和成本上升的双重压力，全行业亏损局面再度上演。

　　统计显示，2011年，A股航运板块13家公司合计亏损116亿。

　　面对糟糕的外部环境、公司难看的业绩报表，加上投资者步步追问，今年2月上任总经理的王涛表示责任重大：“我现在是一手拿刀，一手拿枪。拿刀砍成本，拿枪打收入。”

　　王涛透露，控制成本上，有“八减”。其一，减员。今年春节假期后，公司大规模裁员。最近组建的长江事业部在同等运力下，人员只有原来的十分之一；其二，减薪。现已推迟发薪水，高管减薪80%以上。年报显示，2011年公司高管平均年薪达30多万元，若按80%扣减，今年高管的年收入平均为6万多元。此外，还包括减费用、减存货、减租金、减税负和减油耗等。

　　如何增加收入上，王涛的言辞少了许多。他表示在发展主业的同时，将尝试进军金融物流监管、船货代理公司，船舶管理和特种物流四个方向。

　　业内人士透露，海运、长运、远洋和运河四块业务中，第二块长江航运率先突围，状况逐渐好转。以长运为主业的长航凤凰，开始有一定的收益。

　　“撑住，难度再大也要坚持！”王涛在安慰股东的同时，也在为自己打气。

　　保壳之路

　　理想很丰满，现实很骨感。

　　2011年巨亏后，长航凤凰今年一季度情况更糟糕，净利亏损2.5亿元。公司财务总监刘志伟坦言：“银行贷款和融资规模压力很大。”同时，裁员也让高管犯难。王涛表示，人员置换最迟要到明年才完成，“难度较大”。

　　事实上，这样的局面，已困扰长航凤凰多年。其2009年亏损额达4.1亿元，如果不是卖船，2010年亏损将达1.6亿元，从而戴上ST帽子。当年，公司通过变卖资产实现1106万元的微利，2011年，再次巨亏，2012年预计仍然亏损。

　　而公司寄予厚望的资产重组，亦宣告流产。

　　去年底，为化解资不抵债的危机，长航凤凰停牌两个月筹划重组方案。孰料，长航集团寄希望通过与中外运集团旗下业务重组，达到解决长航凤凰债务危机和完成产业整合的议案未获通过。

　　按最新的主板退市制度，最近两年年末净资产均为负数的终止上市。今年一季度，长航凤凰净资产亏损1.2亿元，负债率100.26%，已资不抵债。同时，扣除非经常性损益后净利润为负，亦终止上市，这也封住其变卖资产盈利路径。

　　上海一家券商分析师指出，长航凤凰新进军的领域，盈利有限。公司扭亏，主要还要靠航运主业。

　　航运业哀鸿遍野，长航凤凰如何扭亏、免除退市厄运，这是摆在管理层面前的大难题。 (来源：21世纪网)