珠江钢琴：奏响民族乐器品牌最强音

　　今日，广州珠江钢琴集团股份有限公司 （以下简称珠江钢琴）开始冲刺资本市场。作为目前全球年产量最大的钢琴制造商，珠江钢琴是《钢琴》国家标准的主要起草和修订者之一，是拥有具备国际竞争力的钢琴民族自主品牌。

　　着眼高端钢琴打造新的利润增长点

　　随着国内居民消费水平的提高，高端钢琴需求不断增加，珠江钢琴为适应市场变化，满足顾客个性化和多样化需求，从公司战略高度着眼，将高端钢琴作为公司未来重点发展方向之一。

　　从产品毛利率来看，高端钢琴的毛利率处于较高水平。数据显示，珠江钢琴2009年、2010年和2011年立式高档钢琴的毛利率分别为37.63%、41.42%和43.03%，不仅遥遥领先于其他产品，而且总体呈现上升趋势。

　　珠江钢琴表示，除毛利率较高外，中高端钢琴产品收入占比也较高，增速超过公司同期营业收入的增长。未来可以预计的是，中高端钢琴将会是公司重要的利润增长点，这既符合行业发展势头，也与公司目前的发展趋势相匹配。

　　据悉，珠江钢琴通过持续研发，取得了具有自主知识产权的核心技术，同时引进国外先进关键技术，不断地研发和推出技术含量高、品质优秀的新产品。2007年，珠江钢琴成功研发并推出“恺撒堡”高档钢琴系列，2008年成功研发推出P精品系列、R精典系列、T珠江提高版等中档钢琴系列。上述中高档系列钢琴推出市场后，迅速受到音乐家、广大消费者的好评和追捧，构成了公司收入和盈利的主要增长点。

　　公司相关负责人介绍，增城中高档立式钢琴产业基地项目的投产，将有效缓解目前公司中高端钢琴产能不足的局面，并有助于实现关键零部件技术工艺达到国际先进水平。

　　盈利能力奠定回报基础

　　此外，珠江钢琴《招股说明书》显示，2012年~2014年是公司实现发行上市、建设募集资金投资项目、实现跨越式发展目标的重要时期。2012年~2014年，公司计划在足额预留法定公积金、盈余公积金之后，每年向股东分配的现金股利将不低于当年所实现可供分配利润的20%。

　　有机构预测，珠江钢琴未来3年产销规模有望基本保持15%的复合增长率，预计到2014年，公司将实现钢琴产销规模17.5万架，营业收入达到20亿元，净利润3亿元，净利润复合增长率达到28%。

　　分析人士认为，鉴于钢琴市场仍面临着巨大的发展机遇，以及珠江钢琴的行业龙头地位，可以预见公司在未来较长时期内仍将处于快速发展期，随着高端化战略的不断落实，该公司的盈利能力将不断提升，有望向股东提供持续、稳定的分红回报。