证监会推分红新政 深发展力争现金回报股东

　　2011年净利润超百亿，增长幅度超6成，深发展强劲的盈利能力受到了投资者的关注，并且由于平深整合的良好前景，不少券商都对深发展发出了“增持”的评级。但对投资者来说也有略显遗憾之处，那就是深发展已经有三年时间没有分红，为何这家对投资者极其负责的上市公司没 能给投资者现金回报呢？

　　根源就在于深发展面临的独特的外部与内部环境。相关人士分析，从外部条件来说，由于监管环境的变化，要求商业银行大幅提高资本金，深发展与国内大多数银行一样面临着资本补充的压力，如果分红的话，资本金就显得捉襟见肘；从内部环境来说，深发展正进行着中国金融市场上有史以来最大规模的一场并购，在此期间补充资本金的渠道有限，去年股东批准的向大股东平安集团的定向增发方案尚未实施，因此在过去三年中没有对投资者进行现金回报。

　　然而，曙光就在眼前。随着定向增发的逐步推进，深发展的资本补充渠道打开，深发展现金分红的条件就基本成熟，届时投资者在享受深发展长期丰厚回报的同时，也能享受到现金分红的好处。

　　证监会力推分红新政

　　5月9日，相关部门正式发布了关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知，进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。

　　监管部门认为，现金分红是实现投资者投资回报的重要形式，是培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力和吸引力的重要途径。监管部门一直高度重视上市公司回报股东，鼓励、引导上市公司为股东创造价值，完善和切实履行分红分配政策。

　　在监管部门的引导下，现金分红正成为越来越多上市公司的自觉选择。据统计，2011年度共有1613家上市公司提出现金分红方案，占全部上市公司家数的67.12%，比上年提高6.39个百分点。根据方案，预计现金分红金额为6067.64亿元，比上年增长21.21%，占全部上市公司2011年实现净利润的31.35%，现金分红增幅高出净利润增幅8.07个百分点。

　　作为上市公司的龙头企业，深发展认为，分红是市场的希望，是监管的要求，也是深发展正在努力达成的目标；分红不但是对股东负责任，也表现了深发展对未来的信心。

　　但是，一直以来，深发展受到资本充足率等监管指标的限制，一直未能满足分红条件。在2011年报发布会上，深发展董事长肖遂宁解释说，上市公司分红是监管部门所期待的，也是监管部门所鼓励的。但是与其他行业不同，银行资本充足率不达标，就不能进行分红。目前，深发展核心资本充足率为8.46%，而银监会要求为8.5%。如果定向增发不能尽快完成，这一比例随着业务的增长预计将进一步下滑。

　　据了解，两行整合之后，深发展面向平安集团的定向增发有望极大提高资本充足率，满足监管要求，并达到分红条件。若定增能如期顺利完成，深发展有望能在年内启动分红，回报股民的多年信任和支持。

　　资本约束解除 现金分红可期

　　肖遂宁说，在中国平安完成200亿定向注资，股东可以期待获取分红，“启动分红也可以为深发展在市场进一步融资提供基础。”

　　根据深发展去年发布的非公开增发预案，中国平安将注资不超过200亿元，用以补充深发展的资本金。深发展称，按照2011年6月30日的加权风险资产计算，如200亿元的核心资本补充到位，预计将使深发展核心资本充足率和资本充足率分别超10%和13%。

　　深发展的定向发行议案显示，本次拟非公开发行不少于892,325,997股但不超过1,189,767,995股人民币普通股（A股），预计募集资金总金额为不超过人民币200亿元，扣除发行费用后全部用于补充公司核心资本，提高资本充足率。

　　深发展认为，监管机构不断加强商业银行资本管理，要求商业银行建立动态资本补充机制，提高资本质量，强化资本约束，以增强银行抵御风险能力。本次非公开发行有助于公司进一步提高资本充足率，对保持资金流动性、加强债务资金的运营管理、提高自身的盈利水平和抗风险能力，都具有重要意义。

　　长期投资价值凸显

　　对于投资者来说，长期投资价值远远胜于短期分红的高低。资深银行业分析师认为，深发展正在经历一场蜕变，随着平深整合的逐步深入，深发展既能满足投资者短期现金分红的需求，更能给投资者长期良好回报。

　　深发展表示，面对未来，银行将继续围绕“最佳银行”战略目标，在公司业务方面，着重发展深发展颇具优势的贸易融资业务，着力拓展供应链金融上下游企业，大力推行交叉销售，发挥综合金融优势。零售业务方面，银行搭建大零售协同经营平台，有组织地实施“一个客户、一个帐户、多个产品”的综合经营策略，实现零售业务的健康快速发展。

　　中国平安是深发展的控股股东，通过交叉销售，深发展司能够利用中国平安6,000万个人客户和200万公司客户资源。未来深发展将在零售贷款、理财产品等业务领域，充分利用中国平安庞大的客户资源和销售渠道，积极探索交叉销售业务模式及营销模式，有效提高本公司的客户数量和质量，实现盈利能力的提高。

　　对于未来银行的发展，深发展按照提出的“最佳银行战略”，制定了公司、零售、资金、区域渠道等多业务条线的具体战略及实施路径规划。目前，战略规划的制定已基本成型，未来，银行将遵循战略规划的要求逐步予以落实，根据外部环境的变化及时予以调整和更新，力争五年战略目标的实现。