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保罗·沃尔克:摩根大通巨亏无碍沃尔克规则执行

2012年05月29日00:56
来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
  5月27日,沃尔克在上海面对近期摩根大通衍生品投资巨亏20亿美元,是否让投行借机暂缓沃尔克法则执行时间的问题时,明确表示,一些不愿进行变革的投行在美国花很多钱游说政府,打算修改金融改革监管法案相关条款,并过分强调他们实施沃尔克规则方面的困难,但他认为上述投行高管只是在夸大执行困难,沃尔克规则本身具有合理性。

  沃尔克规则(Volcker Rule)由沃尔克提出,是2010年美政府批准的多德弗兰克金融监管法案一部分,主要内容是禁止银行业自营交易,并将自营交易与商业银行业务分离,即禁止银行利用美国联邦存款保险机构的存款进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。

  这一度促使高盛等大型投行陆续关闭其部分自营部门业务,因此遭到他们的反对,利用各种借口推迟执行时间。

  此前,华尔街大形投资银行一度担心规则将在今年7月21日执行。但经过他们游说,5月中旬,美联储和其他金融监管机构发布一份声明,目前沃尔克规则已推迟到2014年7月执行。

  对此,沃尔克说,沃尔克规则出台具有合理性,只要观察一段时间大型投行自营交易与客户交易之间的业务重合度、交易头寸波动性与风险价值计算值,就能发现投行的某些交易规则急需修改。

  在他看来,银行家都明白自营交易和客户交易间的区别,自营交易的目的就是让投资银行自己多赚钱,而不是给客户创造财富。

  美国货币监理署发布的去年四季度银行交易和衍生品活动报告显示,2011年四季度,在美国所有230.8万亿美元衍生品未结清余额里,五大投行(摩根大通、美银、花旗、高盛和汇丰)共计占据其中95.7%份额,主要以利率互换敞口的风险对冲交易为主。一旦各国央行失去对政府债券曲线的控制导致利率再度走高,引发五大投资银行持有的约220万亿美元衍生品价格大幅波动,除了造成金融市场动荡,投资者难以避免系统性风险带来的投资损失。

  作者:陈植 (来源:21世纪网)

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