煤炭股“向左” 电力股“向右”

　　本报实习记者 王朱莹

　　6月5日以来，申万煤炭开采二级行业和电力二级行业走势迅速分道扬镳，呈现“煤炭股向左、电力股向右”格局。分析人士认为，近期煤炭价格持续走低，在打压煤炭股业绩的同时，却在客观上提升了电力公司的盈利水平，最终促使煤炭和电力两大板块呈 现跷跷板效应。

　　煤炭股与电力股分道扬镳

　　近期表现突出的电力股昨日出现小幅下滑，申万电力二级行业指数日跌幅为0.97%。与其形成对照的是，申万煤炭开采二级行业指数昨日却上涨了0.19%。以上两个板块的跷跷板走势，是其近期走势的一个生动写照。观察近阶段走势，我们可以发现在6月5日前，电力板块和煤炭开采板块走势多数情况下保持一致。例如，1月4日至6月4日电 力指数上涨了4.43%，同期煤炭指数上涨10.25%。但是，这两个行业在6月5日之后便开始分道扬镳，出现跷跷板效应。具体来看，6月5日以来煤炭开采指数呈单边下行格局，累计下跌5.34%。同期电力指数正好与之呈反向走势，6月5日至今累计上涨5.39%，前者的跌幅与后者的涨幅几乎完全一致。

　　从个股看，这种“剪刀”形走势也同样存在。以两板块流通A股（含限售股）市值最高的两只个股中国神华与长江电力为例，这两只个股的日K线在5月14日之后便逆向而行。自5月14日至昨日长江电力累计上涨2.25%，中国神华则累计下挫9.70%。

　　分析人士指出，近期煤炭价格持续走低，在打压煤炭股业绩的同时，却在客观上提升了电力公司的盈利水平，最终促使煤炭和电力两大板块呈现跷跷板效应。

　　煤价变动是重要砝码

　　回顾过去可以发现，其实类似的情况在2011年的5月也出现过，只是持续时长较短，当时煤炭板块表现较好，电力板块则相对趋弱，涨跌情况与目前相反。这主要是因为当时煤炭价格因南方多地旱情严重、高耗能企业增长较快而出现上涨，而电力行业在成本高企的情况下还面临供需趋紧的困境，火电新开工规模同比明显减少。

　　当前两个行业的基本面与去年相比却出现戏剧性的“换位”。煤炭行业近期库存创下历史新高，煤价持续下降，有效拓展了电力行业的盈利空间。此外，阶梯电价改革及降息，也在较大程度上给电力板块注入了上行动力。

　　分析人士认为，短期来看，电力和煤炭两大板块的这种逆向走势可能还将持续，而未来的变数则在于煤炭价格的变化方向。

　　申万煤炭开采与电力行业走势对照

　　6月5日以来涨幅居前电力股

　　代码 简称 6月5日以来累计涨跌幅（％） 最新收盘价（元） 市盈率 市净率

　　（倍，ＴＴＭ） （倍）

　　000543 皖能电力 25．60 6．66 109．92 1．38

　　600027 华电国际 16．67 3．85 47．86 1．60

　　000958 ＳＴ东热 15．61 3．48 －4．25 －1．51

　　001896 豫能控股 14．32 5．51 846．08 6．67

　　601991 大唐发电 13．89 5．74 34．56 1．95

　　600795 国电电力 13．08 2．72 12．27 1．60

　　600452 涪陵电力 12．82 9．33 198．57 4．41

　　600011 华能国际 11．66 6．32 45．29 1．73

　　600292 九龙电力 11．16 13．55 100．17 2．65

　　600886 国投电力 9．41 6．51 81．90 1．34

　　000600 建投能源 9．25 4．25 136．00 1．36

　　000899 ＊ＳＴ赣能 9．19 4．04 －12．88 2．21

　　600396 金山股份 8．85 7．75 16．42 2．44

　　000531 穗恒运Ａ 8．62 13．36 37．05 2．23

　　600236 桂冠电力 8．36 4．00 －325．09 3．15

　　000539 粤电力Ａ 8．17 6．22 43．24 1．70

　　000690 宝新能源 7．79 4．15 48．06 2．21

　　002039 黔源电力 7．62 15．39 －18．59 2．09

　　000601 韶能股份 7．54 3．71 32．77 1．14

　　600995 文山电力 7．14 7．20 24．32 3．01

　　600642 申能股份 7．04 4．56 15．82 1．15

　　000027 深圳能源 6．75 6．85 16．92 1．25

　　000037 深南电Ａ 5．90 4．31 89．68 1．54

　　600578 京能热电 5．84 7．61 19．23 2．03

　　600310 桂东电力 5．53 13．35 35．12 1．68

　　600719 大连热电 5．44 7．94 －59．80 2．14

　　600674 川投能源 5．36 7．27 50．46 1．77

　　000966 长源电力 4．82 4．13 7．58 1．80

　　000875 吉电股份 4．70 3．12 －19．03 1．16

　　600098 广州控股 4．58 7．31 37．50 1．66

　　600744 华银电力 4．41 3．55 －26．65 2．03

　　000720 ＊ＳＴ能山 4．27 2．44 －14．65 3．11

　　600021 上海电力 4．12 5．31 22．87 1．83

　　600726 华电能源 3．98 2．61 41．60 1．55

　　000426 兴业矿业 3．70 14．24 30．34 4．00

　　6月5日以来跌幅居前的煤炭股

　　代码 简称 6月5日以来累计涨跌幅（％） 最新收盘价（元） 市盈率 市净率

　　（倍，ＴＴＭ） （倍）

　　000780 平庄能源 －12．51 11．40 13．19 2．52

　　000968 煤气化 －10．90 16．67 43．33 2．71

　　000937 冀中能源 －9．61 16．94 12．97 2．57

　　000723 美锦能源 －8．84 13．31 429．69 4．02

　　600546 山煤国际 －8．48 24．70 20．27 2．54

　　601699 潞安环能 －7．99 22．70 13．59 3．44

　　600397 安源股份 －7．78 14．70 47．30 2．00

　　600123 兰花科创 －7．39 20．29 12．61 2．84

　　600395 盘江股份 －6．69 29．16 17．38 4．21

　　601918 国投新集 －6．61 12．86 15．39 2．84

　　000933 神火股份 －6．39 9．82 14．09 2．92

　　600403 大有能源 －5．92 22．40 11．30 3．96

　　601011 宝泰隆 －5．69 12．27 23．11 1．65

　　600997 开滦股份 －5．13 11．29 17．73 2．11

　　600348 阳泉煤业 －4．77 17．16 14．22 3．28

　　000983 西山煤电 －4．30 16．18 18．08 3．47

　　600740 山西焦化 －3．97 10．16 －228．00 4．57

　　000683 远兴能源 －3．90 6．16 24．34 2．03

　　600721 百花村 －3．48 11．08 46．55 3．20

　　601898 中煤能源 －3．37 8．29 11．17 1．35