邝子平：战略性的新兴产业是长期投资 积极性不高

　　搜狐财经讯 一年一度的中国金融盛会陆家嘴论坛于6月28日-30日在浦东召开。本届论坛聚焦"金融治理改革与实体经济发展"，汇集了众多海内外金融大腕、知名学者及政府官员，就金融领域的热点话题，共同交流真知灼见。

　　在"浦江夜话二：创新型企业的金融服务需求"发言中，启明投资创始主管合伙人邝子平指出，创新活力不足分为两个方面，一方面是大企业的内部创新，以华为为例的大企业有一定的创新，但中国没几个华为。另一方面是由于战略性的新兴产业是个很长期的投资，需要很多很多钱。“互联网企业，我投两百万进去，我能够看到两百万的结果。钱总这边，我不投两千万美元进去，估计看不到什么结果。”

　　以下为邝子平现场发言实录：

　　我觉得要从根本上改变中国这边创新活力不够或者是长期投资的积极性不高，需要做的事情很多。包括刚刚几位提到的，从法律法规，信任等等等等，我觉得都有很大的提升的空间。每个步骤，我相信都会对整个创新的环境会有好处。但是我还是回到我刚刚那句话，我觉得这些有帮助，但都不是现在的症结。我举一个例子，包括国内的公司法，股权的同股同权没有优先等级等等，我们即投国内企业，也投开曼结构的企业，确实比较海外的法律架构是有一些缺陷，但从另外的角度可以看看，现在闹的满城风雨的VIE架构比起国内的更不靠谱。VIE架构协议控制等等，现在哪里的法律都不保护。美国的VC前赴后继，继续往早期的VIE架构企业里面大把大把的投资，这到底是什么样的原因？还是大家认为投资在一个VIE架构的企业，以后奔海外上市能够得到一个比较可观的回报。所以把国内的公司法都修改好让国内的投资人，我们用人民币投资的时候也能够享受到海外法律架构类似于小股东的权益我觉得是很好的事，应该大力的鼓励政府去做。

　　创新活力不足又得分为两个方面。 一个方面是大企业的内部创新，当然我们这边说，华为等等，有一定的创新，但中国没几个华为。我们可比的，比如说三星，我觉得这点上面，起码有一个原因，不是唯一的原因，起码一个原因就是在韩国和中国大不一样，包括刚刚提到的以色列。韩国、以色列它的本土市场不足以够这些企业能够长期健康、不断的发展下去，不断的去赢取很大利润，所以他们会往海外发展，一旦到了海外就没有那么多的本土的这些保护的机制。那在中国现在毕竟第一我们希望支持民族产业，所以在中国很多的企业，特别是垄断性的企业，特别是在一些有限制的行业就不需要担心。你只要是大型的企业，它本身是没有太多的创新的原动力的，在这种环境下面，有没有本土的创新型的小的企业能够跳出来，去挑战他们？我相信我认为，今天已经没有可能谁在电信行业，数据行业去挑战华为，这是非常困难的事情，种种的原因。怎么样才能够营造一个竞争的环境，让中小企业，小企业能够在本土市场上面挑战大企业，促进大企业去进行创新，我觉得这是一个方面。另外一个刚刚钱博士提到了，这些战略性的新兴产业是个很长期的投资，而且需要很多很多钱，不象一个互联网企业就两台电脑，几个小兄弟折腾一下就整得出来。我刚刚已经说过凡客诚品目前已经砸了几个亿进去，所以大家不要小看互联网企业所需要的投资。但为什么这么多的风险投资机构还愿意在国内宁可去投一个互联网企业，而不敢投一家装备企业？很大一点，互联网企业，我投两百万进去，我能够看到两百万的结果。钱总这边，我不投两千万美元进去，估计看不到什么结果。

　　我要做成一个互联网企业，比做成一个装备企业的钱还要多。问题我可以一步一步去看到它的进步，装备企业不一样。我以前做半导体跟做半导体的设计，现在在欧美，美国的话，一款比较大一点的一个芯片，没有两三千万美元是整不出来的，所以在这样的一个机制里面，我觉得其中有一个环节，会很有帮助，就是兼并市场。假如兼并市场更活跃，而且不需要每次都是真金白银来做，我相信一个企业就算是装备企业，装备企业我们投了不少的药企，在西方为什么这么多的股权机构愿意投药企，从做药的可行性研究一期临床二期临床需要的时间很长，需要的金钱也很长，但在很多的阶段点都是一个退出的机会。一期临床，假如我做一个肝炎的药，一期临床就有一个价格，就有人愿意用一期临床的价格买它，过了一会儿，我熬过一期临床死活不卖，二期临床又有一个价格可以卖，在国内这方面，如果更多一些创新，那对于一些比较长线的中间没有一个很明显的一个利润点的这些企业，应该也是一个蛮大的帮助。