6月信贷新增9198亿 票据陡降85%短期贷款占比上升

　　7月12日，央行发布上半年金融统计数据显示，6月人民币贷款增加9198亿元，人民币存款增加2.86万亿元。

　　“6月新增贷款9198亿元，较5月多增1266亿元，主要反映经济增速放缓背景下政策放松的效果。一系列货币和财政政策的放松措施对信贷 的供求产生了一定正面影响，促使6月份新增贷款在需求疲软的态势下较5月上升。”中金公司在当日发表的评论中表示。

　　信贷结构仍以短期为主

　　央行数据显示，6月人民币贷款增加9198亿元，同比多增2859亿元。据历史数据测算，其中住户贷款增加了2724.37亿元，非金融企业及其他部门人民币贷款增加了6438.71亿元，其中，短期贷款增加了4173.65亿元，票据融资增加了339.77亿元。中长期贷款增加了1585.52亿元。

　　企业中长期贷款占当月新增贷款17%，较5月的21%回落了4个百分点。海通证券首席经济学家李迅雷对 《每日经济新闻》记者表示，总体来看信贷增长情况符合预期，但短期贷款仍然较多，显示企业投资意愿还不是很强。

　　从贷款结构来看，6月新增贷款中短期贷款的比例再次上升，中金公司认为，“说明金融部门对 "稳增长"项目支持力度增加的效果尚未充分发挥。”

　　中国银行国际金融研究所副所长宗良对《每日经济新闻》记者表示，对项目的贷款尚未表现出来，中长期贷款支持的项目从立项到审批还需一定时间，但他认为6月的高信贷投放，即使在结构上尚未达到目标，但短期贷款的增加也体现了经济活力在增加，市场需求回暖使得企业对流动资金的需求加大。

　　值得注意的是，6月份票据融资从5月的2320亿元增量陡降至339.77亿元，降幅达85%。“票据融资是银行调节信贷比较好的手段，”宗良表示，在银行的信贷扩张疲软时期，如今年前几个月，银行会多做票据业务较快获得收益，但随着贷款需求逐渐增加，年初的票据逐渐到期，银行可能将更多信贷空间腾给贷款。

　　此外，随着降息和降存款准备金率的陆续实施，市场流动性宽松，票据贴现利率逐步走低，也降低了银行的热情。

　　央行统计显示，上半年人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6833亿元。分部门看，住户贷款增加1.13万亿元，其中，短期贷款增加6044亿元，中长期贷款增加5234亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3.71万亿元，其中，短期贷款增加1.77万亿元，中长期贷款增加1.05万亿元，票据融资增加7642亿元。

　　宗良表示，如全年信贷投放目标为8万亿，上半年投放4.86万亿基本合适，并预期全年信贷投放总量或将有所突破，“政府对信贷投放仍谨慎，即保证经济增长的正常需要而不是过度投放，全年或控制在8.5万亿左右。”

　　货币政策或进一步宽松

　　6月末，广义货币(M2)同比增长13.6%，比上月末高0.4个百分点，与上年末持平；狭义货币(M1)同比增长4.7%，比上月末高1.2个百分点，比上年末低3.2个百分点。

　　央行数据还显示，6月人民币存款增加2.86万亿元，同比多增9542亿元。据历史数据测算，6月份住户存款增加了14807.2亿元，非金融企业存款增加了9360.19亿元，财政性存款则减少了2359.65亿元。

　　李迅雷表示，6月存款增加与季度理财产品到期有关，但总体看，随着降息作用显示，居民存款流失的压力仍存在。

　　中金公司认为，存款激增直接推动M2季调后环比年化增速上升至20.4%，比5月份的18.8%继续改善。同时，M1增速也上升1.2个百分点，经济主体的流动性偏好上升。而6月存款增加主因在于，新增贷款和债券发行的增加，导致存款创造增加；商业银行为应对年中考核，将表外业务转至表内或预设理财产品季末到期，导致存款上升。

　　宗良表示，从整体流动性情况看，资金利率有下行趋势，但7月央行逆回购操作注入流动性的效果，被此前到期的逆回购所抵消，在适当时可考虑下调存款准备金率，而利率方面至多在下半年还有一次下调的可能性。

　　国盛证券研究所所长周明剑表示，虽然资金的供给端在增加，但企业的需求仍未调动起来，企业扩大生产的动力不强。不过，随着下半年经济形势好转，企业资金需求方面将有所改善，而货币政策仍将继续放松，他预期准备金率水平将降至19%以下，也就是说降准还将2次甚至更多，而全年CPI涨幅或在3%以下，利率也还有两次下调的空间。