新股业绩“变脸”与IPO赛跑？

　　对于投资今年以来上市新股的投资者来讲，至少将有六分之一几率踩到业绩“地雷”。

　　据Wind资讯统计，随着福临门（603008.SH）和博林特（002689.SZ）昨日登陆A股，今年年初至今已有114只新股完成上市。但另一组数据显示，这些新股中，有18家公司预计上半年业绩将出现 同比下降，还有2家公司在披露的中期业绩快报中已经出现净利润同比下滑。而这20只预计中期业绩下滑的新股，占今年上市新股的比例已达17.54%。

　　上市即变脸频现

　　截至7月15日，上市公司半年度业绩预告披露告一段落。而就在最后期限前的7月14日，珈伟股份（300317.SZ）披露了新股中最差的一份业绩预告。由于销售旺季不旺，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润仅为240万元~340万元，同比大幅下降94.12%到95.85%。

　　珈伟股份从事光伏照明产品的研发、生产与销售，由于涉及目前并不景气的光伏产业，珈伟股份业绩出现下滑不难理解。而在今年上市新股中，多家出身光伏行业的均出现了业绩下滑。

　　其中，处于光伏行业上游的晶盛机电（300316.SH）在上市后不足两个月即宣布业绩变脸。公司称，由于光伏行业正处于行业调整期，其增速放缓，从而导致上游设备行业的需求有所下降，预计上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降0~20%。

　　而在刚刚上市后的一季报中就已出现净利润大幅下降近90%的隆基股份（601012.SH）也同时表示，由于主要产品的市场价格预计较上年同期有较大幅度降低，预计2012年1~6月实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少50%以上。

　　有分析人士指出，经济不景气时，市场对于一些新股出现的业绩下滑也应有所预期。更值得注意的是个别业绩超预期下降的新股，尤其若在招股书中的财务数据非常好看，甚至存在为了上市而粉饰报表的嫌疑。

　　统计显示，18家业绩预降新股中，10家预计最大降幅达到或超过30%。除了珈伟股份外，温州宏丰（300283.SZ）、康达新材（002669.SZ）预计最大降幅分别为80%和60%。而已经公布业绩快报的西部证券（002673.SZ）归属于上市公司股东的净利润同比下降了54.88%。

　　其实，尽管上市后业绩出现下滑，但严格来讲，如西部证券这样的新股并非为业绩变脸。因为在上市前三年，其实现的净利润就已经开始逐级下降，由2009年的7.92亿元降至2010年的5.37亿元，再至2011年的2.23亿元。

　　股价大跌回应

　　尽管逾六分之一新股将出现中期业绩下降，但相对于2011年中期，目前这一比例并不算高。

　　来自Wind资讯数据，2011年初至8月底，213家新股上市，而这些新股中，在当年中报出现业绩下降的有39家，占比为18.31%，较今年新股预降比例更高。

　　但在今年的20只业绩预计下降的新股中，除了西部证券昨日收盘价高于上市首日开盘价外，其余均出现下跌。

　　其中，跌幅最大的温州宏丰昨日收盘于14.41元，较首日开盘价跌幅高达44.81%。若按其30.65元的历史最高价计算，至今累计跌幅更是已超过50%。

　　另外，吴通通讯（300292.SZ）在披露业绩预告后，股价也出现大幅下跌。按其最高价计算，至昨日累计跌幅同样高达50%以上。昨日12.37元的盘中最低价也已逼近其12元的发行价。而业绩降幅最大的珈伟股份经过近日的连续大幅下跌后，已跌破11元的发行价。

　　尽管业绩出现大幅下跌，很多新股在上市之后仍受到分析师的热捧。就在温州宏丰上市后股价涨至30元附近的历史高位时，东方证券曾给予其“买入”的投资评级，认为其未来12个月的目标价可达38.50元。

　　但股价并未继续上涨，东方证券所提示的原材料价格波动风险则变成了现实。温州宏丰此次业绩下降，即受到原材料价格持续震荡下降影响，库存材料较市场材料价格波动具有滞后性，周转存货的成本传递影响公司的利润；同时宏观经济波动也令客户总体需求较往年有所减少。

　　在5月底对吴通通讯实地调研的华创证券也随后对其给予“推荐”评级，预期2012年公司光纤连接器相关产品收入能达到1亿元，增速可达110%。但吴通通讯在主营业务收入较去年同期增长的同时，由于费用的增长，以及企业所得税率的调整，导致其净利润同比大幅下滑。