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安信证券认为,二季度宏观经济数据显示,终端需求趋于稳定的迹象隐约可见,因此目前已十分接近经济下行过程的底部。而由于中上游工业企业的库存调整正在展开,短期经济增长仍然面临下行压力,经济软着陆正在进行中。在经济疲弱背景下,通货膨胀总体上
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处于受抑制状态,并为货币政策进一步放松提供了空间。“总体来看,如果经济见底企稳确认,以及可以预期的资金面的继续好转,配合年中经济工作会议的催化剂,这样就将构成市场结束调整的基础。”
对于安信证券的看法,张海东表示赞同。他认为,目前市场已普遍认为三季度经济会筑底,在此之前由于通胀已经下来,因此货币政策有足够的宽松空间,后续再降低一次准备金率也是十分有可能的。
在张海东看来,二季度的GDP增速为7.6%,尽管已经跌破8%,不过从环比来看,二季度的GDP增速为1.8%,而一季度的环比增速为1.6%,这意味着二季度的GDP增速比一季度高0.2%。从这一点上看,在不利的内外环境下,GDP环比增速改善,显示经济内生增长动力依然强劲。因此,随着政策逐步宽松,中国经济将在下半年实现触底企稳。“由于经济和政策对于市场而言,均有改善的预期。因此,大盘在跌至前期低点之前,出现反弹并且伴有成交量的回暖,也十分符合情理。”张海东表示。
或在2100-2200点震荡
由于昨日大盘在前期低点2132点附近出现反弹,因此银河证券策略分析师秦晓斌认为,政策累积效应逐渐显现,随着经济运行逐渐显露出低位回稳的迹象,市场也有望从疲惫不堪的状态中走出。但从短期看,经济还没有形成稳定回升的态势,所以股指筑底回升需要一段时间,短期仍持续震荡。
在秦晓斌看来,中报业绩“地雷”和融资压力仍可能成为短期市场反弹的制约。“目前,中报预告的情况并不乐观,业绩风险仍未有效释放。再加上大盘股恢复发行,资金面紧张,未来一个月二级市场解禁规模也将出现高点,这些都使A股市场的融资压力加大。”
同样,
中信证券分析师丽彬也认为,尽管市场对经济见底的预期一致,不过场内流动性依然不足,未来资金面仍将继续面临挑战。下半年资金面会回到供不应求的状态:一方面,从资金净供给来看,新成立的公募基金规模将回归至历史常态,这将对资金净供给产生一定压力,随着欧债问题的短暂平复,三季度海外资金净流出可能会有所缓解,但对净供给增加的边际贡献有限;另一方面,自7月开始,A股将进入下半年的解禁高峰,而下半年部分大盘股或将上市,如陕煤股份、中国建材等,大盘股的抽血效应将给资金面造成巨大压力。如此,投资者的情绪不会太高,而在利率进入下行周期的背景下,市场估值修复较慢,再加上政策作用于实体经济的滞后性,后市仍将在2100-2200点之间震荡。
海通证券认为,由于上周五公布的上半年经济数据欠佳,上周末高层表示加大预调微调的力度,表明国内经济依然较不乐观,尽管并未出台相关利好政策,但央行采取正逆回购,使短期内下调存款准备金率的预期增强;同时,由于本周发行新股数量明显上升,对市场资金有一定的压力。因此,昨日在低点前的反弹仍属于抵抗性反弹。 (来源:《金融投资报》)
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